上周，美國(guó)總統(tǒng)拜登宣布總額為2.25萬(wàn)億美元的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)一攬子計(jì)劃，在未來(lái)8年用于交通基礎(chǔ)設(shè)施、促進(jìn)制造業(yè)發(fā)展等領(lǐng)域。拜登政府希望通過(guò)增加企業(yè)稅為基建計(jì)劃提供資金。而據(jù)美國(guó)媒體報(bào)道，拜登政府接下來(lái)可能還將公布一項(xiàng)有關(guān)擴(kuò)大醫(yī)療保健等政府支出的計(jì)劃。這兩項(xiàng)計(jì)劃加起來(lái)的支出規(guī)?？赡艹^(guò)3萬(wàn)億美元。

有關(guān)計(jì)劃能否通過(guò)姑且不提，畢竟征稅的話題在美國(guó)極富爭(zhēng)議，而觸動(dòng)利益比觸及靈魂還難，其中的曲折不難想見。眼下更大的問(wèn)題在于，通過(guò)債務(wù)飆升提振的美國(guó)經(jīng)濟(jì)，帶給世界的未必是利好，更有不少的麻煩。

在天量資金的刺激下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)復(fù)蘇步伐有所加快。與此同時(shí)，通脹預(yù)期的不斷抬頭，推動(dòng)美國(guó)10年期國(guó)債收益率上揚(yáng)，引發(fā)國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。

3月17日，巴西央行宣布將基準(zhǔn)利率從2%的歷史低點(diǎn)上調(diào)至2.75%，這是巴西央行自2015年7月以來(lái)首次加息。3月18日，土耳其央行將關(guān)鍵利率上調(diào)200個(gè)基點(diǎn)至19%，該央行還表示，如有必要，將進(jìn)一步收緊貨幣政策。3月19日，俄羅斯央行宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)至4.50%。俄羅斯、巴西、土耳其等國(guó)最近的加息舉措，多少有點(diǎn)不得已而為之的無(wú)奈，也不利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。然而在美國(guó)外溢政策以及國(guó)際資本加速流動(dòng)的影響下，只能是“兩害相權(quán)取其輕”罷了。

國(guó)際貨幣基金組織(IMF)總裁格奧爾基耶娃日前警告，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快可能導(dǎo)致利率水平迅速升高，引發(fā)全球融資環(huán)境急劇收緊，使大量國(guó)際資本流出新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。這尤其會(huì)給外部融資需求巨大且債務(wù)水平較高的中等收入國(guó)家?guī)?lái)嚴(yán)重挑戰(zhàn)。

對(duì)于政策可能給世界帶來(lái)的負(fù)面影響，美國(guó)人很清楚。有美國(guó)媒體分析指出，如果美國(guó)新一波的政府開支大幅推高通脹并迫使美聯(lián)儲(chǔ)比預(yù)期早得多地上調(diào)關(guān)鍵利率，那么美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能會(huì)“導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)裂痕”。由于美元在全球金融和貿(mào)易中發(fā)揮著巨大作用，美聯(lián)儲(chǔ)的收緊措施也會(huì)提高許多國(guó)家的借貸成本。

知道問(wèn)題所在，但卻選擇無(wú)視，美元作為全球主要儲(chǔ)備和結(jié)算貨幣是美國(guó)的最大底氣。不過(guò)，大規(guī)模發(fā)債短期內(nèi)固然能給經(jīng)濟(jì)打入“強(qiáng)心針”，但“天下沒有免費(fèi)的午餐”。通貨膨脹、債務(wù)危機(jī)、資產(chǎn)泡沫化、貧富差距加大等風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)無(wú)緣無(wú)故地消失，僅靠美聯(lián)儲(chǔ)自我印鈔并推動(dòng)的債務(wù)經(jīng)濟(jì)，總有風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的一天。如果現(xiàn)有國(guó)際金融秩序和格局沒有更為合理的調(diào)整，恐怕帶給世界經(jīng)濟(jì)的麻煩會(huì)更大。

實(shí)際上，據(jù)美媒統(tǒng)計(jì)，截至2020年12月，全球央行已拋售美債近萬(wàn)億美元規(guī)模，包括日本、德國(guó)在內(nèi)的29個(gè)持有國(guó)均不同程度地減持了美債規(guī)模。這也表明，頭腦清醒的人還是不少的。

關(guān)鍵詞： 國(guó)際經(jīng)濟(jì)觀察 美式復(fù)蘇