在疫情、供應(yīng)鏈危機等多重因素影響下，全球多個經(jīng)濟體都在通脹的困境中打轉(zhuǎn)。不久前，美聯(lián)儲的表態(tài)已經(jīng)顯而易見，歐洲央行也釋放了加息的信號，有意在2022四季度加息25個基點，并在2023年二次加息，以拯救歐洲突破5%的通脹率。

十多年來首次

當?shù)貢r間6日，荷蘭中央銀行行長克拉斯·克諾特表示，歐洲央行將在今年四季度加息。如果實現(xiàn)，這將是十多年來的首次加息。作為首位回應(yīng)加息問題的央行成員，克諾特還在接受荷蘭電視臺采訪時表示，他支持盡快結(jié)束歐洲央行的資產(chǎn)購買計劃。

“我個人認為，我們的第一次加息將在今年四季度左右發(fā)生。通常情況下，我們會加息25個基點，我沒有理由期望我們會采取不同的步驟。”作為歐洲央行最“鷹派”的官員之一，克諾特補充說，在第一次加息之后，可能會在2023年一季度進行第二次加息。

“目前我們?nèi)匀徊戎烷T，”克諾特說，他指的是歐洲央行的債券購買活動，自近兩年前新冠肺炎疫情暴發(fā)以來，歐洲央行已經(jīng)積累了2.2億歐元的資產(chǎn)。“我們必須盡快結(jié)束這種情況。這只是火上澆油。”

在上周的貨幣政策決議，歐洲央行重申了2022年放緩資產(chǎn)購買的承諾。今年二季度將以每個月400億歐元的速度實施資產(chǎn)購買計劃，三季度以每個月300億歐元的速度買債;從10月起每個月買債200億歐元，但沒有說明結(jié)束購債日期。

雖然克諾特不能完全代表歐洲央行，但這一表態(tài)無疑讓外界猜測，歐央行是否也開始轉(zhuǎn)“鷹”了。

其實，不久前的1月20日，歐洲央行行長拉加德在接受媒體采訪時還表示，歐洲央行跟風(fēng)美聯(lián)儲加息的可能性較小。她認為，能源價格問題和供應(yīng)問題將會緩解，歐元區(qū)的通貨膨脹情況也會隨之在今年逐步好轉(zhuǎn)。

當天，歐洲央行管理委員會成員巴勃羅·埃爾南德斯·德·科斯也發(fā)表預(yù)測，“預(yù)計2022年不會加息”。

通脹壓力超預(yù)期

不過半個月，風(fēng)向似乎就變了。當然這也不意外，畢竟，超預(yù)期的通脹問題給了歐洲央行不小的壓力。據(jù)歐盟統(tǒng)計局2月2日公布的初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年1月歐元區(qū)通脹率持續(xù)攀升至5.1%，高于歐洲央行目前2%的通脹目標，也是歐元創(chuàng)立以來最快通脹。

具體來說，1月通脹率德國為5.1%，法國為3.3%，意大利為5.3%，西班牙為6.1%，歐洲這幾大主要經(jīng)濟體的通脹都處于高位。

中國國際問題研究院世界經(jīng)濟與發(fā)展研究所助理研究員徐雪梅對北京商報記者表示，引發(fā)超預(yù)期通脹的原因主要有兩點。一方面是2021年油氣等國際大宗商品價格大幅度上漲，“歐元區(qū)能源價格和原材料價格不斷攀升，下游產(chǎn)業(yè)價格跟漲，從而推高通脹水平”。

截至北京時間2月4日17點，紐約商品交易所3月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格報價每桶91.66美元，漲幅為1.54%;4月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格收于每桶92.41美元，漲幅為1.47%。數(shù)據(jù)顯示，從去年12月初至今，僅僅兩個月，布倫特和WTI原油結(jié)算價就分別上漲了33.11%和40.93%。

另一方面是供需矛盾，她分析道：“在各國推進疫苗接種和適度放寬防控措施后，被新冠肺炎疫情抑制的消費需求持續(xù)釋放，但全球產(chǎn)能未能及時跟上，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈瓶頸問題由于受到奧密克戎等新變異病毒影響，在2021年也持續(xù)存在，導(dǎo)致供不應(yīng)求現(xiàn)象”。

除了超預(yù)期的通脹壓力，歐洲央行加息的信號選在這一節(jié)點釋放還有更多的考量。

徐雪梅表示，作為影響加息的因素，通脹水平肯定是當前非常重要的參考指標，但也要考慮新冠疫情發(fā)展情況、歐元區(qū)經(jīng)濟增速、就業(yè)市場狀況等因素。

即便通脹“高燒”難退，但一直以來對于加息問題，拉加德的回應(yīng)顯得頗為謹慎。她表示，歐洲央行管委會不會倉促做出決定，并且會時刻注意條件是否發(fā)生變化以及未來幾個月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

“3月和6月會議對于確定我們前瞻性指引的三個標準是否得到充分滿足至關(guān)重要。”她說。

值得一提的是，不久前，美聯(lián)儲剛表態(tài)準備加息，對此，徐雪梅表示，美聯(lián)儲加息確實有較強的外溢效應(yīng)，對其他中央銀行政策調(diào)整產(chǎn)生影響，但歐洲央行的政策調(diào)整應(yīng)該是主要考慮到自身的經(jīng)濟增長情況和通脹問題。

加息后的震蕩

對于加息后的影響，徐雪梅表示，歐洲央行如果加息，預(yù)計將導(dǎo)致歐元走強，可能會導(dǎo)致國際資本流出新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體，那些債務(wù)水平較高的經(jīng)濟體會受到更大影響。

就在歐洲央行放出加息暗示后，金融市場也隨之產(chǎn)生了不小的震動。歐元區(qū)證券收益紛紛走高，德國和意大利十年期國債收益率分別上漲了約10個和22個基點。同時歐元兌美元的匯率也大幅上漲，加息決議放出后不到兩小時，就從1.1260上漲到1.1400。

此外，徐雪梅還提醒道，“通脹已成為許多國家共同的經(jīng)濟和社會擔(dān)憂，在英國等中央銀行加息、美聯(lián)儲加息預(yù)期強化的情況下，如果歐洲央行也選擇加息，或使全球央行的加息潮進一步強化，帶動更多國家收緊貨幣政策”。

(記者 楊月涵 實習(xí)記者 孟悅)

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