上交所官網(wǎng)信息顯示，近日，上交所科創(chuàng)板股票公開發(fā)行自律委員會(huì)(以下簡稱自律委)召開了2019年度第三次工作會(huì)議，會(huì)議倡議了配售安排、股份鎖定、新股配售經(jīng)紀(jì)傭金標(biāo)準(zhǔn)等方面的事宜?！蹲C券日報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，其新股配售門檻略高于此前披露的相關(guān)規(guī)定;部分倡議內(nèi)容是相當(dāng)于對相關(guān)規(guī)定進(jìn)行了細(xì)化或創(chuàng)新。

自律委指出，科創(chuàng)板開板初期的企業(yè)發(fā)行業(yè)務(wù)，可能面臨來自境內(nèi)外市場環(huán)境、開板初期集中發(fā)行、各方參與主體業(yè)務(wù)和技術(shù)準(zhǔn)備不足等方面的困難和挑戰(zhàn)，需要企業(yè)、保薦機(jī)構(gòu)、承銷機(jī)構(gòu)和買方機(jī)構(gòu)從市場實(shí)際情況出發(fā)，自覺強(qiáng)化責(zé)任意識(shí)，理性開展發(fā)行承銷業(yè)務(wù)。

“自律委的倡議對參與科創(chuàng)板發(fā)行的中介機(jī)構(gòu)作出了規(guī)范性的自律要求，雖然不具有法律效力，但在行業(yè)內(nèi)有一定的約束力。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“最終的成效還是取決于中介機(jī)構(gòu)的誠信意識(shí)和法制意識(shí)”。自律委首先提出，充分發(fā)揮中長線資金作用，壓實(shí)主體責(zé)任。建議除科創(chuàng)主題封閉運(yùn)作基金與封閉運(yùn)作戰(zhàn)略配售基金外，其他網(wǎng)下投資者及其管理的配售對象賬戶持有市值門檻不低于6000萬元，安排不低于網(wǎng)下發(fā)行股票數(shù)量的70%優(yōu)先向公募產(chǎn)品、社?；?、養(yǎng)老金、企業(yè)年金基金、保險(xiǎn)資金和合格境外機(jī)構(gòu)投資者資金等6類中長線資金對象配售。同時(shí)，建議通過搖號(hào)抽簽方式抽取6類中長線資金對象中10%的賬戶，中簽賬戶的管理人承諾中簽賬戶獲配股份鎖定,持有期限為自發(fā)行人股票上市之日起6個(gè)月。

《證券日報(bào)》記者注意到，上交所3月1日發(fā)布的《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷實(shí)施辦法》第12條規(guī)定，在科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票，網(wǎng)下發(fā)行應(yīng)當(dāng)安排不低于本次網(wǎng)下發(fā)行股票數(shù)量的50%優(yōu)先向公募產(chǎn)品、社?；稹B(yǎng)老金、企業(yè)年金基金和保險(xiǎn)資金配售。

“與此前的規(guī)則相比，倡議內(nèi)容首先給長線資金的概念進(jìn)行了擴(kuò)圍，將合格境外機(jī)構(gòu)投資者明確納入進(jìn)來;其次提高了對于長線資金的優(yōu)先配售比例，這樣可以保證新股上市初期，籌碼適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性和穩(wěn)定性。”某中型券商人士對《證券日報(bào)》記者表示，“鎖定期的安排也有雙重效果：其一是督促機(jī)構(gòu)在新股詢價(jià)階段理性報(bào)價(jià);其二，強(qiáng)調(diào)權(quán)利義務(wù)對等，這些資金在戰(zhàn)略配售中的占比高，自然也要拿合理的流動(dòng)性缺失作為交換”。

自律委的第二條倡議是簡化發(fā)行上市操作，保障安全運(yùn)行。建議首次公開發(fā)行股票數(shù)量低于8000萬股且預(yù)計(jì)募集資金總額不足15億元的企業(yè)通過初步詢價(jià)直接確定發(fā)行價(jià)格，不安排除保薦機(jī)構(gòu)相關(guān)子公司跟投與高級管理人員、核心員工通過專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃參與戰(zhàn)略配售之外的其他戰(zhàn)略配售，不采用超額配售選擇權(quán)等。

記者注意到，《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷實(shí)施辦法》第16條規(guī)定與上述內(nèi)容相關(guān)，“首次公開發(fā)行股票數(shù)量在1億股以上的，戰(zhàn)略投資者獲得配售的股票總量原則上不得超過本次公開發(fā)行股票數(shù)量的30%”、“首次公開發(fā)行股票數(shù)量不足1億股的，戰(zhàn)略投資者獲得配售的股票總量不得超過本次公開發(fā)行股票數(shù)量的20%”。

自律委的第三條倡議是合理確定新股配售經(jīng)紀(jì)傭金標(biāo)準(zhǔn)，建議對戰(zhàn)略投資者和網(wǎng)下投資者收取的經(jīng)紀(jì)傭金費(fèi)率由承銷商在0.08%至0.5%的區(qū)間內(nèi)自主確定，避免惡性競爭。

《證券日報(bào)》記者注意到，《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)指引》規(guī)定，“承銷商向通過戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下配售獲配股票的投資者收取的新股配售經(jīng)紀(jì)傭金費(fèi)率應(yīng)當(dāng)根據(jù)業(yè)務(wù)開展情況合理確定”、“承銷商不得以任何形式向通過戰(zhàn)略配售、網(wǎng)下配售獲配股票的投資者返還收取的新股配售經(jīng)紀(jì)傭金”。而從自律委的人員結(jié)構(gòu)(主要為買方或賣方機(jī)構(gòu)高管乃至法人)來看，其對于傭金費(fèi)率的表態(tài)顯然是行業(yè)頭部公司的共識(shí)。

“費(fèi)率設(shè)定的彈性還是比較大的，因?yàn)椴煌镜陌l(fā)行難度和工作量差異很大，較大的費(fèi)率彈性還是很必要的。”上述券商人士對《證券日報(bào)》記者表示。

董登新認(rèn)為，自律委倡議的示范效應(yīng)比較明顯，也表現(xiàn)了各方團(tuán)結(jié)呵護(hù)科創(chuàng)板的“士氣”，既是中介機(jī)構(gòu)、發(fā)行人相互監(jiān)督的機(jī)制，也是相互鼓勵(lì)的有效方式。

關(guān)鍵詞： 科創(chuàng)板自律委