7月2日晚，金冠股份大股東的一份高比例減持公告刷爆市場。

上市剛滿三年，金冠股份實(shí)控人徐海江就發(fā)布了減持公告，擬減持比例高達(dá)22%，而其持有上市公司總股份的比例也不過28.24%，清倉比例高達(dá)8成。

按7月3日晚收盤價(jià)計(jì)算，徐海江擬減持股份對應(yīng)的總市值高達(dá)10.39億元。在減持潮持續(xù)洶涌的當(dāng)下，這一大手筆減持瞬間在市場引發(fā)騷動，7月3日金冠股份股價(jià)大跌6.53%。

這并非個例。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來隨著股市回暖，A股出現(xiàn)不少股東 “跑步”減持的現(xiàn)象，2019年以來發(fā)布減持公告的上市公司數(shù)量已超過2018年全年。

3月、6月份產(chǎn)業(yè)資本凈減持規(guī)模更創(chuàng)出近年新高，產(chǎn)業(yè)資本凈減持金額分別高達(dá)257.74億元和164.87億元。

此外， “清倉式”減持計(jì)劃也密集出現(xiàn)，Wind數(shù)據(jù)顯示，股東擬減持?jǐn)?shù)量上限占其持有股數(shù)比例達(dá)100%的上市公司高達(dá)169家，其中中信證券擬清倉減持中信建投股票一事，更是帶動走勢強(qiáng)勁的券商板塊集體受影響。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者整理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，資本獲利退出、上市公司股東緩解資金壓力和質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，以及從2018年延續(xù)至今的控股權(quán)轉(zhuǎn)讓潮，是促成今年減持高峰的主要原因。

“很多上市公司實(shí)控人面臨的股權(quán)質(zhì)押等資金鏈壓力較大，需要兌現(xiàn)流動性;市場走勢比較合理或比較火爆時也容易出現(xiàn)大規(guī)模減持現(xiàn)象;可能部分股東對公司未來發(fā)展預(yù)期并不好，提前退出;另外還有集中解禁因素。”7月2日，東北證券研究總監(jiān)付立春受訪指出。

牛股股東減持忙

對于金冠股份實(shí)控人的退出，其實(shí)早有征兆。

半年前，徐海江剛辭去了金冠股份董事長、董事、相關(guān)專門委員會職務(wù)及公司總經(jīng)理職務(wù)。早在去年年底，徐海江就與古都資管簽訂了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，古都資管擬通過股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓及表決權(quán)安排等方式獲得金冠股份29.9%表決權(quán)。

7月3日，金冠股份一名內(nèi)部人士表示：“徐海江的退出是為了給引入國資作為戰(zhàn)略投資者鋪路，此次減持股份會遵照相關(guān)減持規(guī)定，主要采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，不會對二級市場造成沖擊。”

這并非個例。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月3日晚，2019年以來A股上市公司股東新增的減持計(jì)劃高達(dá)2894筆，涉及上市公司1145家，涉及減持股份上限269.48億股，逼近2018年全年的減持量。

而2017年、2018年全年，A股上市公司分別發(fā)布1350筆、3520筆減持計(jì)劃，涉及上市公司528家、1132家，涉及減持股份上限分別為84.06億股、278.34億股。

與回購潮大多由龍頭企業(yè)主導(dǎo)不同，今年的減持“風(fēng)暴”主要來自中小創(chuàng)企業(yè)。2019年發(fā)布減持計(jì)劃的上市公司中，總市值在1000億以上的企業(yè)僅有16家，而總市值在100億元以下的上市公司則高達(dá)932家，占比超過八成。

在新一輪的減持潮中，出現(xiàn)了大量牛股的身影。如金運(yùn)激光、新五豐、正邦科技、美錦能源、科藍(lán)軟件等，今年以來股價(jià)累計(jì)漲幅分別高達(dá)293.86%、242.90%、233.33%、230.53%、234.92%。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者整理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2019年發(fā)布減持計(jì)劃的企業(yè)中，超過八成上市公司股價(jià)出現(xiàn)上漲，漲幅在50%以上的企業(yè)高達(dá)215家。

近日頗為火爆的垃圾分類概念股，在連漲數(shù)日后，也讓不少上市公司股東減持之心萌動，如龍馬環(huán)衛(wèi)5名董監(jiān)高，就在上市公司連漲多日后，發(fā)布了減持計(jì)劃。

清倉式減持也如雨后春筍般紛紛涌出。僅6月份，就有天和防務(wù)、博騰股份、東晶電子、藍(lán)帆醫(yī)療等21家上市公司股東宣布清倉式減持。

其中，藍(lán)帆醫(yī)療與金冠股份類似，皆因引入戰(zhàn)略投資人而大手筆減持。

6月28日，藍(lán)帆集團(tuán)就曾發(fā)布公告擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓和大宗交易方式減持其持有的公司股份合計(jì)不超過7010萬股(藍(lán)帆集團(tuán)持有公司股份總數(shù)也為7010萬股)，占公司總股本的比例不超過7.27%。

其表示，減持原因之一便是“有意通過股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓，為藍(lán)帆醫(yī)療引入有專業(yè)背景的投資者”。隨后，藍(lán)帆醫(yī)療便將其持有的公司4950萬股無限售條件流通股(占公司總股本比例為5.13%)，協(xié)議轉(zhuǎn)讓給中泰資管計(jì)劃。

清倉背后的資金壓力

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者整理數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，發(fā)布減持計(jì)劃的大多數(shù)上市公司股東是小非股東，因自身投資計(jì)劃、資金需要和基金到期等因素減持。

但在涉及到大股東的清倉式減持時，則往往與“資金緊張”、“債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”等因素掛鉤。

如早前與杭州廣幄終止控股權(quán)轉(zhuǎn)讓的邦訊技術(shù)，其控股股東張慶文及其一致行動人戴芙蓉就因在東方證券、華泰證券、信達(dá)證券、長城國瑞、深圳前海萬通融資租賃質(zhì)押的公司股票構(gòu)成違約，不得已清倉式甩賣公司股票。

“部分企業(yè)股東可能真的存在質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，但也不排除一種情況，可能股東壓力沒那么大，但是股東預(yù)判公司未來的發(fā)展前景并不樂觀，所以選擇高位套現(xiàn)。”付立春說道。

今年以來，盡管隨著地方政府的扶助措施及市場回暖等因素影響，A股股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)顯著下降，但上市公司股東的流動性危機(jī)仍未完全解除。

而面臨資金壓力的上市公司，大多經(jīng)營已現(xiàn)困局，不僅財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)“一塌糊涂”，甚至被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具保留意見，公司股價(jià)也持續(xù)惡化。

如被卷入業(yè)績造假風(fēng)波的聯(lián)建光電控股股東及其一致行動人劉虎軍、熊瑾玉在6月27日發(fā)公告表示，因券商不續(xù)貸，用于償還質(zhì)押權(quán)人相關(guān)質(zhì)押融資借款，擬減持593.75萬股。

涉嫌37億預(yù)付款違規(guī)占用的金正大也在近日公告，控股股東臨沂金正大在光大資管辦理的部分股票質(zhì)押式回購交易已觸發(fā)協(xié)議約定的違約條款，可能被實(shí)施違約處置。

7月2日，金正大證券部人士受訪時表示：“目前控股股東的進(jìn)展，上市公司并不知情，但減持受到相關(guān)規(guī)定的限制，對現(xiàn)有的股權(quán)結(jié)構(gòu)還造不成影響，但對公司股價(jià)確實(shí)帶來了很大的壓力。”

“目前很多中小型企業(yè)股東的資金壓力還是比較大，這很正常，資源都在向大企業(yè)靠攏，民營企業(yè)的日子很艱難，再加上今年股價(jià)顯著回暖，部分上市公司股東希望抓住機(jī)會高位套現(xiàn)、獲利退出。”7月3日，華南一家私募機(jī)構(gòu)人士受訪指出。

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