在投資交易當(dāng)中，烏龍指經(jīng)常是投資人津津樂道的話題，雖然出現(xiàn)烏龍指的原因大都相似，但是產(chǎn)生的影響卻不盡相同，一不小心甚至?xí)桓盍司虏?，甚至引起行情?dòng)落發(fā)。因此說起烏龍指，有人認(rèn)為其比奧斯卡大片更驚心動(dòng)魄，因?yàn)榇?ldquo;胖手指”一出，分分鐘就能“破產(chǎn)”的節(jié)奏啊。亦有人把烏龍指和老鼠倉、黑天鵝事件放到一起，并稱為投資市場里的三只小怪獸。

昨日，臺(tái)灣指數(shù)期貨市場就走出這么一波秒跌的行情。

據(jù)媒體報(bào)道，7月3日，臺(tái)指期貨開盤一度觸及10,202點(diǎn)，秒跌500點(diǎn)。隨后，營業(yè)員指出，期貨剛剛盤中出現(xiàn)芭樂單，瞬間跌500點(diǎn)。市場判斷是程序單執(zhí)行失誤之類的錯(cuò)誤?？磥恚皇袌鋈耸客瞥绲目朔巳诵匀觞c(diǎn)的程序單一旦犯錯(cuò)，能嚇掉人“半條命”去!

事實(shí)上，芭樂單即是市場常說到的烏龍指。據(jù)了解，出現(xiàn)烏龍指的現(xiàn)象往往是交易員因?yàn)槭韬龌蛘呒夹g(shù)故障等原因，在交易中弄錯(cuò)了買賣方向、數(shù)量、價(jià)格，或者就僅僅忘了一個(gè)小數(shù)點(diǎn)，但這種失誤除了會(huì)帶來投資交易的虧損，有時(shí)甚至?xí)?dǎo)致市場的動(dòng)蕩。

據(jù)媒體報(bào)道，此次烏龍指的現(xiàn)象，市場判斷是程序單執(zhí)行失誤。那么，這種判斷的依據(jù)又在哪呢?毓顏投資總經(jīng)理陳家祥(言程序)表示，事實(shí)上，程序化交易系統(tǒng)在下單的過程中，需要選擇某個(gè)價(jià)格或價(jià)格區(qū)間來執(zhí)行，有的系統(tǒng)會(huì)以市價(jià)指令的方式來下單，但如果下單的數(shù)量超過當(dāng)前對手盤的下單量，就可能導(dǎo)致期貨價(jià)格出現(xiàn)秒跌現(xiàn)象。“而在秒跌的過程中，程序化交易系統(tǒng)的風(fēng)控操作可能也會(huì)被觸發(fā)，將同時(shí)運(yùn)行的其他交易策略進(jìn)行平倉止損，這可能會(huì)令市場波動(dòng)加劇。”

除此之外，他還表示，在市場出現(xiàn)烏龍指的過程中，部分高頻交易者可能會(huì)趁機(jī)追跌，獲得價(jià)差收益。

而對于市場的異常波動(dòng)現(xiàn)象，臺(tái)灣期貨交易所在當(dāng)天立即發(fā)布公告。公告顯示，臺(tái)指期貨價(jià)格瞬間出現(xiàn)較大變動(dòng)，是因?yàn)槎虝r(shí)間大量賣單進(jìn)入市場，導(dǎo)致成交價(jià)緩步持續(xù)下跌，并無“胖手指”事件發(fā)生，期貨市場動(dòng)態(tài)價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制運(yùn)作正常，對于委托單可能會(huì)根據(jù)成交價(jià)超過退單上限或下限都給予退單處理。

事實(shí)上，不僅是在臺(tái)灣地區(qū)，在A股市場或是大陸金融衍生品市場都曾出現(xiàn)過烏龍指或是疑似現(xiàn)象。2017年3月14日14點(diǎn)25分28秒，在一筆35手的多單平倉交易的影響下，IH1703合約價(jià)格從2347.4點(diǎn)秒跌至2128.6點(diǎn)，接近跌停板。2017年3月17日早盤，股指期貨也出現(xiàn)類似現(xiàn)象，IC1706合約在較短時(shí)間內(nèi)暴漲，一筆9419手買單以6939.6點(diǎn)買入成交，將期指期貨幾乎拉至漲停，隨即在二十多秒后回落。就在今年4月初，滬深300股指期貨IF1909合約(IF隔季連續(xù))也在出現(xiàn)短時(shí)間內(nèi)合約成交至3657.8點(diǎn)，隨后按3877.2點(diǎn)成交了102手的現(xiàn)象。

此外，2013年光大證券的烏龍指事件曾引起市場震動(dòng)。2013年8月16日11點(diǎn)05分上證指數(shù)出現(xiàn)大幅拉升大盤一分鐘內(nèi)漲超5%。最高漲幅5.62%，指數(shù)最高報(bào)2198.85點(diǎn)，盤中逼近2200點(diǎn)。11點(diǎn)44分上交所稱系統(tǒng)運(yùn)行正常，當(dāng)天下午2點(diǎn)，光大證券公告稱策略投資部門自營業(yè)務(wù)在使用其獨(dú)立的套利系統(tǒng)時(shí)出現(xiàn)問題，具體來看，2013年8月16日上午的烏龍事件中共下單230億，成交72億，涉及150多只股票。

就在今年4月初，滬深300股指期貨IF1909合約(IF隔季連續(xù))也出現(xiàn)了當(dāng)天合約成交一度達(dá)到了3657.8點(diǎn)，接近跌停，隨后按3877.2點(diǎn)成交了102手的現(xiàn)象。

烏龍指會(huì)給市場帶來怎樣的影響呢?業(yè)內(nèi)人士表示，由于類似的操作失誤往往不是交易者有意為之，而且時(shí)間較短，所以并不會(huì)對市場產(chǎn)生太大影響。

從昨日市場行情來看，臺(tái)灣股指期貨標(biāo)的臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)收盤報(bào)10743.77點(diǎn)，下跌1.12%。言程序認(rèn)為，其波動(dòng)幅度僅占目前市場行情的4%—5%，因此對市場影響并不大。

他進(jìn)一步表示，目前臺(tái)灣股指期貨的日均成交量在8萬—10萬手，但在個(gè)別合約或個(gè)別時(shí)段會(huì)存在市場流動(dòng)性較差的情況，容易出現(xiàn)烏龍指現(xiàn)象，因此建議投資者在交易過程中密切注意流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，做好風(fēng)控措施，切勿盲目跟風(fēng)投資，造成投資虧損。

關(guān)鍵詞： 臺(tái)灣 期貨市場