一個數(shù)據(jù)導致的大跌?

7月3日，國泰君安發(fā)布了一篇題為《如果美聯(lián)儲沒有降息》的報告。在一些機構人士看來，7月8日A股的大跌，似乎給這個問題交出了答案。

8日市場跌幅較大，盤前盤中消息面上均未出現(xiàn)明顯利空。第一財經(jīng)記者了解到，部分市場參與者認為美國較好的非農(nóng)數(shù)據(jù)令貨幣政策寬松力度下降的預期升溫，會影響新興市場的表現(xiàn)等。

當日滬指收跌2.58%，失守20日線;題材股集體啞火，黃金、知識產(chǎn)權、燃料電池概念跌幅居前;養(yǎng)殖板塊一枝獨秀。

一數(shù)據(jù)導致的大跌?

7月5日，美國勞工部公布了6月份的非農(nóng)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示6月新增就業(yè)人數(shù)高達22.4萬，大大超過市場預期，這也在一定程度上削弱了美聯(lián)儲降息的理由，導致當日美股的殺跌和黃金市場的大幅下挫。

7月8日A股開盤后，大盤低開低走，其中滬指大跌77點、跌幅高達2.58%;創(chuàng)業(yè)板指也大跌2.65%。板塊方面，通信、計算機和有色領跌，中信一級29個行業(yè)中只有農(nóng)林牧漁微漲。

針對8日市場出現(xiàn)的較大波動，星石投資認為下跌的首要原因便是美國新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預期。

首先，美國新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預期，市場對未來美聯(lián)儲降息空間產(chǎn)生擔憂。此前市場對于美聯(lián)儲7月降息50bp的預期概率一度超過30%，市場走勢也對此有所反映，但美國6月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大幅度超出了市場預期和前值(6月非農(nóng)就業(yè)人口增加22.4萬人，預期16萬人，修正后前值7.2萬人)，使得市場對美聯(lián)儲降息幅度縮小產(chǎn)生擔憂。

“但我們認為，美聯(lián)儲降息的趨勢是確定的，政策主要取決于數(shù)據(jù)的長期趨勢而非短期的波動。6月份非農(nóng)數(shù)據(jù)超預期，很可能與5月中西部惡劣天氣導致非農(nóng)就業(yè)大幅低于預期有關。目前6月美國失業(yè)率仍略有提升，時薪增速放緩，加之全球經(jīng)濟環(huán)境仍處于艱難時刻，美聯(lián)儲七月降息的概率仍然較大。”星石投資表示。

6月市場在內外流動性相對寬松、中美將重啟貿易談判的環(huán)境下再度上揚，當月上證綜指、滬深300、國證A指累計反彈2.77%、5.39%、2.86%，目前美聯(lián)儲降息預期有所修正、半年度經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布在即，市場情緒重回謹慎，市場存在調整的需求。

不過，博時基金宏觀策略人士也稱，“但值得注意的是，歷史上這些情況對市場影響較為有限。“

“從可能的理解上講，上周G20會議之后，進入一段信息真空期，相關預期并未出現(xiàn)明顯上升。國內宏觀政策方面的信息也相對較少;二是市場圍繞‘核心資產(chǎn)’抱團的情況日益明顯，即便基本面無明顯變化，該現(xiàn)象也較容易帶來市場回撤。”其表示。

關注中報情況

A股2019年中報將自7月10日起拉開序幕，包括博時在內的不少機構認為，上市公司中報情況是市場短期關注點，中報業(yè)績情況短期內將對相關公司股價造成較大的影響。

“近期是半年報業(yè)績預告密集出爐的時期，指標股的超預期或低于預期，對市場也易于形成擾動。”博時基金宏觀策略人士表示。

截至8日收盤，農(nóng)林牧漁上漲了0.51%，其中天康生物(002100.SZ)、益生股份(002458.SZ)均封死漲停;敦煌種業(yè)(600354.SH)、民和股份(002234、SZ)也分別上漲了7.55%和6.25%。

“市場的擔心有一點是對的，從上半年來看農(nóng)業(yè)是“雞犬升天”，很多小的、質地比較差的公司，也漲得很好。在行業(yè)性的機會來臨時，雞犬升天，大小股票都有機會，沒準小的股票張得更多。而這個機會，現(xiàn)在確實已經(jīng)結束了。”7月8日，北京一位績優(yōu)基金經(jīng)理向第一財經(jīng)表示。

數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)增加值和PMI等指標顯示生產(chǎn)端和需求端仍然偏弱，但二季度PPI同比相對一季度仍然較強，疊加減稅降費帶來的企業(yè)費用率的明顯下行等影響，不排除A股(剔除金融)整體業(yè)績增速較一季度小幅改善的可能性。

“當前A股市場的投資模式已經(jīng)由流動性驅動轉為業(yè)績驅動。”星石投資也判斷，業(yè)績驅動的盈利模式將成為新的市場風格，具備較好的內生增長能力、未來盈利增速空間大的標的在未來或表現(xiàn)更加亮眼。

“在此背景下，我們認為具有核心技術的科技股將會明顯占優(yōu)，尤其是已經(jīng)實現(xiàn)技術突破的國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)面對巨大的市場空間，其業(yè)績將會逐步爆發(fā)。”星石投資進一步表示。

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