上周，美聯(lián)儲宣布降息，但由于會后的政策聲明以及美聯(lián)儲主席鮑威爾的表態(tài)不及市場預(yù)期，加上貿(mào)易爭端升級，美股在上周后半段接連下挫，更是拖累全球股市遭遇“黑色星期五”，避險(xiǎn)資金瘋狂涌入黃金、日元和美債。美聯(lián)儲降息后，全球其他主要經(jīng)濟(jì)體央行的貨幣政策值得關(guān)注。本周(8月5日~11日)，澳洲和新西蘭兩國將先后公布利率決議。

歐美股市大幅下挫

上周五歐股大幅收跌。其中，法國CAC40指數(shù)跌3.57%，創(chuàng)3年來最大單日跌幅，英國富時100指數(shù)跌2.34%，德國DAX30指數(shù)收跌3.11%、歐洲斯托克600指數(shù)收跌2.4%，均創(chuàng)2018年12月以來的最大單日跌幅。

美股方面，納指暴跌1.32%、道指下挫0.37%、標(biāo)普500則收跌0.73%。其中，納指和標(biāo)普500創(chuàng)下去年12月以來的最差單周表現(xiàn)。具體而言，上周美股一周蒸發(fā)市值超過5萬億美元，而放眼全球八大股指，一周蒸發(fā)市值更是超過10萬億美元。

受貿(mào)易爭端升級影響，出口商及其他對全球貿(mào)易敏感的上市公司的股票也在上周五領(lǐng)跌亞洲市場。其中，日本索尼和松下在東京交易所均收跌逾3%。全球最大的上市礦商必和必拓在悉尼交易所收跌3.68%。日經(jīng)225指數(shù)收跌2.11%，上周累計(jì)下挫2.64%。

貿(mào)易爭端的升級，導(dǎo)致美國國債出現(xiàn)自2014年以來的最大單周漲幅(利率下行，價格上漲)，推動10年期美債收益率在5天內(nèi)大跌20.8個基點(diǎn)至1.894%，創(chuàng)2016年美國總統(tǒng)大選以來的最低水平。以黃金和日元為首的避險(xiǎn)資產(chǎn)陷入狂歡——黃金輕松沖破1450美元/盎司關(guān)口，日元兌美元創(chuàng)近兩年新高。

全球股市的暴跌，也讓美聯(lián)儲在下個月的FOMC議息會議上降息的概率大增——芝商所“美聯(lián)儲觀察”工具顯示，上周五美股盤中，美聯(lián)儲在9月18日降息25個基點(diǎn)的概率一度飆升到98.1%。當(dāng)日美國勞工部發(fā)布的7月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告也絲毫沒有起到安撫市場的作用。具體來看，當(dāng)月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加16.4萬人，僅比預(yù)期的16.5萬人低1000人。盡管如此，這仍遠(yuǎn)低于2018年平均每月22.3萬個就業(yè)崗位的增幅，表明美國就業(yè)增長正在減速。

瑞銀全球財(cái)富管理公司首席投資官馬克·海費(fèi)爾認(rèn)為：“這種緊張局勢的再次升級表明，即使是在競選連任的時候，特朗普也準(zhǔn)備升級貿(mào)易爭端?，F(xiàn)在最重要的是監(jiān)測美國商業(yè)信心調(diào)查結(jié)果，看看這是否會對工人的需求產(chǎn)生重大影響——如果企業(yè)停止招聘，這將極大地增加經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。”

美國銀行表示，已經(jīng)看到了不斷上升的壓力，這些壓力“應(yīng)該會限制”2019年剩余時間美股的上漲，原因是貿(mào)易、地緣政治和美聯(lián)儲三方面的不確定性，以及企業(yè)盈利的“向下修正”。

本周重點(diǎn)關(guān)注兩央行議息

8月5日，投資者可重點(diǎn)關(guān)注英國服務(wù)業(yè)PMI、美國ISM非制造業(yè)PMI等數(shù)據(jù)。英國經(jīng)濟(jì)前景很少像現(xiàn)在這樣模糊不清，比如失業(yè)率處于44年來最低水平，但企業(yè)調(diào)查則呈現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)放緩甚至衰退的跡象。鑒于硬脫歐可能性上升，英國服務(wù)業(yè)PMI料繼續(xù)在榮枯線附近掙扎，即使跌破也不會讓市場感到過度驚奇。該指標(biāo)對英鎊匯率的影響力在15~20個基點(diǎn)左右。

美國ISM非制造業(yè)PMI在6月份明顯走弱，7月料小幅回升至55.5%。雖然相比制造業(yè)，美國非制造業(yè)受到貿(mào)易局勢的負(fù)面影響相對較小，但鑒于兩者之間存在的傳導(dǎo)聯(lián)動關(guān)系，潛在的隱患依然不容忽視，該指標(biāo)對金價短線走勢影響料有4~5美元。

8月6日，投資者可重點(diǎn)關(guān)注新西蘭失業(yè)率、澳洲聯(lián)儲利率決議等。澳洲5月貿(mào)易順差創(chuàng)歷史新高，6月份料進(jìn)一步刷新紀(jì)錄高位。但需要指出的是，澳洲聯(lián)儲8月料維持現(xiàn)金利率不變，但該行先前已經(jīng)兩次、而且是近七年來首度連續(xù)兩個月降息。

澳洲聯(lián)儲主席之前強(qiáng)調(diào)了寬松傾向，表示鑒于政策委員會“堅(jiān)定致力于”確保通脹目標(biāo)重回2%~3%區(qū)間，利率將維持較長一段時間。由于過去三年核心通脹持續(xù)低于2%，分析師認(rèn)為這段過程可能曠日持久，核心通脹偏低也是長期公債收益率曲線大幅下滑觸及紀(jì)錄低位的原因。若澳洲聯(lián)儲當(dāng)周釋放出在年內(nèi)剩余時間進(jìn)一步放松貨幣政策的信號，澳元短線料出現(xiàn)20~30個基點(diǎn)的跌幅。

8月7日，投資者可重點(diǎn)關(guān)注新西蘭聯(lián)儲利率決議。新西蘭作為年內(nèi)首個降息的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，該行預(yù)計(jì)本周將再度降息25個基點(diǎn)。新西蘭第二季度通脹年率為1.7%，依然低于聯(lián)儲設(shè)定的2%目標(biāo)值。

8月9日，投資者可重點(diǎn)關(guān)注英國GDP、加拿大失業(yè)率。英國二季度GDP增速可能走低，且環(huán)比可能零增長。在企業(yè)評估英國10月31日面臨無協(xié)議脫歐的風(fēng)險(xiǎn)之際，英鎊的低迷態(tài)勢看似會持續(xù)。先前公布的英國制造業(yè)、建筑業(yè)和服務(wù)業(yè)調(diào)查甚至暗示，英國經(jīng)濟(jì)第二季度可能萎縮0.1%，那將是自2012年底以來英國GDP首次出現(xiàn)季度萎縮。

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