8月19日，優(yōu)源控股(02268，HK)盤中股價(jià)大跳水，股價(jià)一度大跌88%，隨后11時(shí)08分，優(yōu)源控股宣布緊急停牌，暫停交易。截至停牌，優(yōu)源控股報(bào)0.26港元，跌幅86.32%，最新市值僅剩下3.23億港元。此次暴跌，也導(dǎo)致優(yōu)源控股市值蒸發(fā)逾20億港元。

對(duì)于停牌原因，公告中并未解釋。對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者聯(lián)系優(yōu)源控股方面，但截至發(fā)稿時(shí)未獲回應(yīng)。

而杜克資本投資總監(jiān)杜先杰在接受記者采訪時(shí)表示，從公司股價(jià)表現(xiàn)形態(tài)來(lái)看，極有可能是券商斬倉(cāng)所致。2018年年報(bào)顯示，中原證券旗下的中州國(guó)際金融持有上市公司9.49%的質(zhì)押股份。

▲優(yōu)源控股2016-2018年?duì)I收和凈利潤(rùn)情況(單位：億元)數(shù)據(jù)來(lái)源：記者整理(注：個(gè)別數(shù)據(jù)因四舍五入有微小偏差)鄒利制圖

市場(chǎng)分析：疑被中原證券子公司斬倉(cāng)

優(yōu)源控股2018年年報(bào)顯示，實(shí)控人為柯文托夫婦，持有公司55.85%的股份。其中，中原證券全資子公司中州國(guó)際金融券持有9.49%的質(zhì)押股份，持股數(shù)量1.18億股。

值得注意的是，優(yōu)源控股停牌前，成交量在1.22億股左右，這和中州國(guó)際金融持有的質(zhì)押股份數(shù)量非常接近，因此也被市場(chǎng)人士懷疑暴跌與此有關(guān)。

“不排除是因?yàn)槠滟|(zhì)押股份爆倉(cāng)，從而導(dǎo)致中州國(guó)際斬倉(cāng)。一般來(lái)說(shuō)，部分已質(zhì)押股份接近券商斬倉(cāng)水平，若擔(dān)心之后無(wú)法回收欠款或者上市公司沒(méi)有能力解除質(zhì)押，就有可能引起券商斬倉(cāng)。”杜先杰向記者分析稱。

事實(shí)上，港股暴跌新聞早已屢見不鮮，不少暴跌原因就是被大規(guī)模斬倉(cāng)。例如，2016年8月9日，時(shí)尚環(huán)球暴跌逾58%，原因便是遭聯(lián)席券商中泰證券斬倉(cāng);2017年4月11日，中國(guó)金控在半小時(shí)內(nèi)急速跌80%，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，后來(lái)原因披露，正是前十大股東之一朱遠(yuǎn)標(biāo)的質(zhì)押股權(quán)遭遇斬倉(cāng)。

泓瑞源金融證券策略師岑智勇向記者進(jìn)一步解釋稱，一般股東會(huì)找不同的券商進(jìn)行股票質(zhì)押，中途若發(fā)生股票基本面變差或受壞消息影響，就會(huì)引起股價(jià)下跌不休。在下跌過(guò)程中，先后達(dá)到券商設(shè)置的警戒線和平倉(cāng)線，券商便會(huì)果斷拋售以求自保。

消息面上，8月16日，優(yōu)源控股公告稱，公司將于2019年8月28日(星期三)舉行董事會(huì)會(huì)議，以考慮及批準(zhǔn)公司及其附屬公司未經(jīng)審核的中期業(yè)績(jī)，及考慮派發(fā)中期股息(如有)。

暴跌背后：去年凈利潤(rùn)大幅下滑三成

資料顯示，優(yōu)源控股主要為中國(guó)薄頁(yè)包裝紙制造商，擁有3條年設(shè)計(jì)產(chǎn)能約17.6萬(wàn)噸的脫墨漿生產(chǎn)線。主要產(chǎn)品包括雙面薄頁(yè)及單面薄頁(yè)紙，常用作包裝服裝、鞋類、鮮果及其他消費(fèi)品;除此外，公司還生產(chǎn)壁紙產(chǎn)品、復(fù)印紙及其他產(chǎn)品。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，與其他暴跌股相比，優(yōu)源控股的業(yè)績(jī)并不算差。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年、2018年，優(yōu)源控股的營(yíng)業(yè)收入分別為17.99億元、26.39億元、40.6億元，分別同比上漲5.69%、46.64%、53.85%;凈利潤(rùn)分別為3.11億元、9.62億元、6.61億元，分別同比上漲38.75%、209.68%、下滑31.28%，其中2018年的凈利潤(rùn)是其近三年來(lái)首次下滑。

對(duì)于2018年凈利潤(rùn)下滑，優(yōu)源控股在年報(bào)中解釋稱，主要是由于2017年確認(rèn)視作出售一間聯(lián)營(yíng)公司的一次性收益約3.437億元，而人民幣兌美元貶值導(dǎo)致的匯兌虧損于2018年確認(rèn)，以及高融資成本所致，其影響部分被公司產(chǎn)品的銷量和平均售價(jià)增加所抵消。

上個(gè)月，還有市場(chǎng)人士在港媒上撰文推薦優(yōu)源控股，認(rèn)為公司是薄頁(yè)包裝紙生產(chǎn)的龍頭，在成本控制上擁有領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)，目前優(yōu)源的股價(jià)調(diào)整到合適的價(jià)位，估值水平亦屬低位，建議關(guān)注，逢時(shí)布局。

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