被泉州中院裁定破產(chǎn)，對(duì)于已被告知取消上市地位的富貴鳥(niǎo)來(lái)說(shuō)是雪上加霜，這意味著，其向港交所提交復(fù)核申請(qǐng)這一自救行為的意義已經(jīng)不大，翻盤(pán)基本無(wú)望。

事實(shí)上，富貴鳥(niǎo)只是近期多家被港交所取消上市地位的港股公司之一。昆明機(jī)床、神舟樂(lè)園、煜新控股、新昌集團(tuán)控股、中國(guó)有色金屬等均公告被取消上市地位。其中大部分公司都提起上訴復(fù)核，不遺余力為復(fù)牌創(chuàng)造條件，希望力挽狂瀾保住上市地位。從以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，結(jié)局有喜有悲。

而對(duì)于港交所近期集中取消一批公司的上市地位，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這是港交所擺脫詬病，加快整治市場(chǎng)，重振市場(chǎng)聲譽(yù)之舉。

富貴鳥(niǎo)已無(wú)力再飛？

富貴鳥(niǎo)曾是風(fēng)靡一時(shí)的老牌鞋業(yè)巨頭，于1995年成立，曾于1998~2012年期間獲“中國(guó)真皮鞋王”、“中國(guó)馳名商標(biāo)”等獎(jiǎng)項(xiàng)。公司于2013年在香港上市，當(dāng)年?duì)I業(yè)額接近30億元。2016年9月，富貴鳥(niǎo)宣布停牌。此后，富貴鳥(niǎo)根據(jù)破產(chǎn)重組的進(jìn)度安排復(fù)牌計(jì)劃，但以失敗告終，投資者陷入了接近3年的復(fù)牌等待之中。

停牌期間，富貴鳥(niǎo)的營(yíng)業(yè)額和利潤(rùn)不斷萎縮：從近30億元的營(yíng)業(yè)額跌至2017年中的不足5億元，凈利潤(rùn)也由盈轉(zhuǎn)虧。資料顯示，公司負(fù)債已經(jīng)超過(guò)40億元。

8月12日，富貴鳥(niǎo)發(fā)布公告稱，8月9日港交所向公司發(fā)出函件，告知公司股票的最后上市日期為8月23日，而公司上市地位也于8月26日上午9時(shí)起取消。

公司顯然不甘心就此失去上市地位，還試圖努力自救。富貴鳥(niǎo)在當(dāng)天公告中明確表示，公司現(xiàn)正尋求法律意見(jiàn)，并可能根據(jù)上市規(guī)則第2B章就取消上市地位決定提交上市復(fù)核委員會(huì)作進(jìn)一步及最終復(fù)核。8月22日，富貴鳥(niǎo)公告稱，公司已于8月21日收到港交所上市科主管的回復(fù)，接納其復(fù)核取消上市地位的申請(qǐng)，并將通知公司復(fù)核聆訊的日期。

還沒(méi)等來(lái)復(fù)核聆訊的日期，8月26日，公司公告，經(jīng)泉州中院裁定，駁回富貴鳥(niǎo)股份有限公司管理人關(guān)于批準(zhǔn)重整計(jì)劃草案的申請(qǐng)并終止富貴鳥(niǎo)股份有限公司重整程序，宣告富貴鳥(niǎo)股份有限公司破產(chǎn)。

這是否意味著，富貴鳥(niǎo)已無(wú)力再飛?

“我的觀點(diǎn)是，泉州中院裁決破產(chǎn)使公司進(jìn)行抗辯的理?yè)?jù)就更為薄弱，若抗辯理?yè)?jù)站不住腳或出現(xiàn)重大變化，申辯退市的理?yè)?jù)就更無(wú)法成事了。”香港資深金融和投資銀行家溫天納說(shuō)。

而知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝則斷言，這意味著富貴鳥(niǎo)申請(qǐng)復(fù)核已經(jīng)無(wú)效，再無(wú)回天之力。宋清輝稱，從曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)兩到如今退市破產(chǎn)，可能與其將觸角伸向自身并不擅長(zhǎng)的金融領(lǐng)域有關(guān)，繼而接連敗北，深陷合同糾紛和欠債危機(jī)之中。

港交所出手重振聲譽(yù)

事實(shí)上，富貴鳥(niǎo)只是近期被港交所取消上市地位的多家港股公司中的一家。

僅與富貴鳥(niǎo)同在8月26日當(dāng)天被港交所取消上市地位的就包括昆明機(jī)床、國(guó)農(nóng)控股、神舟樂(lè)園、太平洋恩利和新昌集團(tuán)控股等多家公司。華人飲食集團(tuán)本應(yīng)于8月28日起暫停買(mǎi)賣(mài)，不過(guò)該公司已就此申請(qǐng)復(fù)核，當(dāng)日該公司股票繼續(xù)交易。煜新控股的上市地位將于9月9日起取消，對(duì)此該公司公告稱，就上市委員會(huì)的決定要求書(shū)面理由，可能于收到書(shū)面理由后提交對(duì)上市委員會(huì)決定的復(fù)核請(qǐng)求。

由于連續(xù)4年虧損，上市公司資不抵債，持續(xù)多年財(cái)務(wù)造假遭到證監(jiān)會(huì)行政處罰，多名高管被處以市場(chǎng)禁入，昆明機(jī)床A股于2018年5月22日被終止上市。隨后，昆明機(jī)床H股也于8月26日起被取消上市地位。根據(jù)昆明機(jī)床的公告，其H股自2017年3月23日起停牌，至今已停牌超過(guò)2年。2018年8月6日，香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)依據(jù)證券及期貨規(guī)則的條例第8(1)條行使其權(quán)力，指令港交所停止該公司股票的買(mǎi)賣(mài)。根據(jù)上市規(guī)則6.01A(1)條，港交所可將已連續(xù)停牌18個(gè)月的證券除牌。由于昆明機(jī)床H股未能在今年7月31日之前恢復(fù)證券交易，港交所上市委員會(huì)根據(jù)上市規(guī)則決定取消公司的上市地位。

煜新控股也于日前公告收到港交所發(fā)出的函件，稱由于該公司股票于港交所買(mǎi)賣(mài)已經(jīng)自2017年8月1日起暫停，但直至2019年7月31日止，該公司仍未能恢復(fù)股票買(mǎi)賣(mài)。因此，港交所上市委員會(huì)決定取消該公司的上市地位。

“港交所受到很大的壓力，必須重振聲譽(yù)，此外交易所自身此前亦有若干上市流程的特殊情況，壓力很大，必須加快整改市場(chǎng)。”溫天納說(shuō)。

由于港股市場(chǎng)存在老千股橫行、“僵尸股”長(zhǎng)期任性停牌等現(xiàn)象，港交所曾被詬病為不良資產(chǎn)上市公司聚集地。此前有“股壇長(zhǎng)毛”之稱的獨(dú)立股評(píng)人士大衛(wèi)·韋伯曾列出50只有問(wèn)題股票，提醒投資者不要買(mǎi)入，因?yàn)檫@50只股票相互持股，關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，投資取向更非以股東利益為原則。

為應(yīng)對(duì)上市公司股票長(zhǎng)時(shí)間停牌的問(wèn)題，2018年5月港交所又一次修改上市規(guī)則，于當(dāng)年8月1日生效，其中一條細(xì)則可謂是專治長(zhǎng)時(shí)間停牌的“猛藥”：即在新規(guī)生效當(dāng)日已連續(xù)停牌長(zhǎng)達(dá)12個(gè)月及以上的，18個(gè)月的摘牌倒計(jì)時(shí)將從生效日期前6個(gè)月開(kāi)始計(jì)算，也就是說(shuō)，這類長(zhǎng)期停牌公司如果不抓緊復(fù)牌，就會(huì)被摘牌、取消上市地位。從時(shí)間點(diǎn)上看，今年8月1日是眾多“僵尸股”的除牌大限。

港交所表示，可視個(gè)別停牌公司的具體事實(shí)和情況隨時(shí)刊發(fā)除牌通知，給有關(guān)停牌公司一個(gè)時(shí)間較短的指定期限(特定補(bǔ)救期)，若公司未能在該特定補(bǔ)救期內(nèi)恢復(fù)股票買(mǎi)賣(mài)，港交所有權(quán)將其除牌。

溫天納介紹，港交所一般按企業(yè)的營(yíng)運(yùn)、現(xiàn)金、資產(chǎn)、公眾持股問(wèn)題、企業(yè)的審計(jì)會(huì)計(jì)問(wèn)題等判斷企業(yè)是否適合持續(xù)上市，如果有保留意見(jiàn)，能否持續(xù)經(jīng)營(yíng)是重點(diǎn)，如果交易所判斷相關(guān)上市公司非常明顯不符合持續(xù)上市要求的，就開(kāi)始走分階段的退市流程。

多家公司力保上市地位

在宋清輝看來(lái)，取消上市地位意味著將步入退市進(jìn)程，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，手中的股票可能會(huì)“一文不值”。對(duì)于8月以來(lái)有多家上市公司被港交所取消上市地位，他表示，這一現(xiàn)象說(shuō)明上市并非一勞永逸，上市后更要經(jīng)得起外部的誘惑，并進(jìn)行正確的戰(zhàn)略選擇，否則難成“大事”。

而對(duì)于被取消上市地位的公司來(lái)說(shuō)，大多與富貴鳥(niǎo)一樣，都竭力想保住上市地位，希望“死而復(fù)生”。例如神舟樂(lè)園表示，公司股份上市地位于8月26日起取消，為進(jìn)一步保護(hù)全體股東權(quán)益，尋求恢復(fù)交易，已提交港交所上市復(fù)核委員會(huì)作進(jìn)一步及最終復(fù)核，并已采取一切必要措施，不遺余力為復(fù)牌創(chuàng)造條件。

神舟樂(lè)園甚至在公告中喊話，“公司將提交一切可供證明符合恢復(fù)交易的證據(jù)，懇求交易所上市復(fù)核委員會(huì)予以復(fù)核，期待委員會(huì)充分考慮到公司自停牌以來(lái)董事會(huì)的全面改革，落實(shí)各項(xiàng)復(fù)牌條件及增強(qiáng)集團(tuán)業(yè)務(wù)及營(yíng)運(yùn)能力的決心及不懈努力。”

國(guó)農(nóng)控股、神舟樂(lè)園、太平洋恩利、新昌集團(tuán)控股等也相繼公告已向港交所提交復(fù)核申請(qǐng)，希望還有翻盤(pán)機(jī)會(huì)。

證券時(shí)報(bào)記者從港交所獲得的一份報(bào)告顯示，上述公司都列明復(fù)牌的條件，其中國(guó)農(nóng)控股未解決的事項(xiàng)包括：解決證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題、對(duì)核數(shù)師發(fā)現(xiàn)的潛在違規(guī)行為進(jìn)行法證調(diào)查、刊發(fā)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)及響應(yīng)審核保留意見(jiàn)等;神舟樂(lè)園未解決的事項(xiàng)包括對(duì)分析報(bào)告內(nèi)的指控進(jìn)行適當(dāng)調(diào)查、刊發(fā)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)及響應(yīng)審核保留意見(jiàn)、證明不存在有關(guān)管理層誠(chéng)信操守的問(wèn)題等。

港交所表示，作為上市公司的前線監(jiān)管機(jī)構(gòu)，有責(zé)任維持一個(gè)公平有序兼高效率的證券交易市場(chǎng)。為了保障投資者或維持一個(gè)有秩序的市場(chǎng)，港交所可以暫停任何證券的交易。若對(duì)投資者保障方面存有疑慮，港交所更可要求公司先處理該等關(guān)注事項(xiàng)才批準(zhǔn)其復(fù)牌。

報(bào)告同時(shí)顯示，已有20家公司進(jìn)入除牌程序。其中，天然乳品、博士蛙?chē)?guó)際、星辰通信等公司已進(jìn)入除牌程序第三期，永保林業(yè)則進(jìn)入除牌程序第一期。此外，長(zhǎng)時(shí)間停牌的還有匯源果汁、海天能源、浩沙國(guó)際、錦州銀行等公司，這些公司如果停牌時(shí)間超過(guò)規(guī)定時(shí)限也有可能被除牌。

關(guān)鍵詞： 港交所