盡管受到全球經(jīng)濟(jì)放緩和貿(mào)易政策不確定性的威脅，但美股8月份整體上僅小幅下挫，接近近期創(chuàng)下的高點(diǎn)。具體來看，在上周收復(fù)了早前大部分失地后，標(biāo)普500指數(shù)在8月份下跌1.81%，此前對(duì)緩解貿(mào)易緊張局勢的希望也激發(fā)了投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高資產(chǎn)的興趣;道指和納指上周均出現(xiàn)反彈，8月份分別下跌1.72%和2.60%。

本周(9月2日~9月8日)將有大量經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，主要有多國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)、澳洲GDP數(shù)據(jù)、美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。事件方面，主要是關(guān)注澳洲聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議，加拿大央行公布利率決議，美聯(lián)儲(chǔ)官員講話，另外貿(mào)易局勢及英國脫歐進(jìn)展也需要跟蹤。

美元指數(shù)上摸99關(guān)口

在中國宣布對(duì)自美國進(jìn)口商品征收新關(guān)稅以及特朗普作出回應(yīng)后，標(biāo)普500指數(shù)在8月23日暴跌2.59%，但上周卻創(chuàng)下了自6月初以來最佳單周表現(xiàn)。標(biāo)普500上周2.79%的累計(jì)漲幅也是得益于中美雙方溫和言論的推動(dòng)。

這表明投資者仍將重點(diǎn)放在全球經(jīng)濟(jì)的增長威脅上，例如經(jīng)濟(jì)增長放緩與中美不斷升級(jí)的貿(mào)易摩擦上。與此同時(shí)，許多人對(duì)美國保持相對(duì)樂觀的前景研判——盡管一些指標(biāo)預(yù)示衰退可能即將到來，但美國經(jīng)濟(jì)增長仍保持彈性。

最近來自美國和海外的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也支撐了這一觀點(diǎn)。雖然美國第二季度GDP增長2%，但包括歐洲經(jīng)濟(jì)“火車頭”德國在內(nèi)的歐洲國家的增長在同一時(shí)期幾乎全部停滯不前。此外，8月份美股的高波動(dòng)性還是值得關(guān)注：在整個(gè)8月份，標(biāo)普500指數(shù)有11天錄得至少1%的漲跌幅，為2018年2月以來最多的單月水平。這11個(gè)交易日中，有7天是至少上漲1%，有4天是至少下跌1%。

許多投資者認(rèn)為，美股將維持高波動(dòng)性直到9月份。歷史數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)在9月份的平均回報(bào)率為-1%，是所有月份中最糟的。自誕生以來，該指數(shù)有54%的概率在9月收跌，超過了其他任何一個(gè)月份。一些分析師認(rèn)為，債市的走勢將為美股的下一步走勢提供線索：30年期美債收益率上周跌破2%整數(shù)位心理關(guān)口，創(chuàng)歷史新低，分析師擔(dān)心海外經(jīng)濟(jì)放緩將蔓延至美國。30年期美債是美國國債期限最長的一種，也是對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期和通脹變化最敏感的債券之一。

由于市場擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)疲軟將限制需求，導(dǎo)致供應(yīng)過剩，對(duì)制造業(yè)、建筑業(yè)和運(yùn)輸業(yè)至關(guān)重要的大宗商品價(jià)格也在8月份下跌，其中標(biāo)普GSCI商品指數(shù)就下挫了6%。另一個(gè)對(duì)大宗商品價(jià)格造成施壓的因素，是穩(wěn)定的美元。美元走強(qiáng)使得以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)對(duì)海外買家來說更加昂貴，據(jù)彭博社數(shù)據(jù)，年初至今，美元指數(shù)已累計(jì)上漲近3%。北京時(shí)間8月31日凌晨，美元指數(shù)盤中更是漲破99關(guān)口，創(chuàng)2017年5月以來的新高。一些分析師還擔(dān)心，強(qiáng)美元可能會(huì)繼續(xù)影響需要將海外收益轉(zhuǎn)換為美元的跨國公司的利潤。

多家央行本周將有表態(tài)

投資者本周可重點(diǎn)關(guān)注美國制造業(yè)和服務(wù)業(yè)活動(dòng)的數(shù)據(jù)，以及上月的非農(nóng)數(shù)據(jù)。樂觀的消費(fèi)者支出和勞動(dòng)力市場的強(qiáng)勢推動(dòng)了一些樂觀情緒，認(rèn)為股市可以延續(xù)最近的反彈。

周一美股因勞工日休市，且經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有限，投資者可主要關(guān)注歐元區(qū)多國Markit制造業(yè)PMI終值數(shù)據(jù)，此前的初值數(shù)據(jù)顯示法國經(jīng)濟(jì)有所企穩(wěn)，但德國仍保持疲軟狀態(tài)，歐元區(qū)整體表現(xiàn)弱勢，但尚未影響到服務(wù)業(yè)。因?yàn)槭墙K值數(shù)據(jù)，整體影響可能有限，但若不及預(yù)期，將可能令歐元再度承壓。另外，英國8月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)也值得關(guān)注，本周英鎊主要還是受到英國脫歐動(dòng)態(tài)的影響，但脫歐進(jìn)展似乎更多是影響短期波動(dòng)，而英國經(jīng)濟(jì)也逐漸受到脫歐的影響，但英國零售業(yè)仍令英國經(jīng)濟(jì)保持韌性。

周二澳洲聯(lián)儲(chǔ)將公布利率決議。此前公布的數(shù)據(jù)顯示澳洲7月營建許可出現(xiàn)斷崖式下跌，凸顯了該國經(jīng)濟(jì)的困境，也令此次澳洲聯(lián)儲(chǔ)的決議重新充滿懸念，不管如何，澳洲經(jīng)濟(jì)受全球貿(mào)易摩擦的沖擊仍是非常明顯且?guī)в汹厔菪载?fù)面影響的，澳元重心仍在不斷下移。同日，美國8月Markit制造業(yè)PMI終值以及美國8月ISM制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)將公布，美國制造業(yè)受到貿(mào)易摩擦的一定影響，盡管整體好于歐元區(qū)，但近一年也在不斷下滑。

周三的澳洲GDP數(shù)據(jù)可能影響有限，需要進(jìn)一步關(guān)注貿(mào)易局勢的進(jìn)展情況，目前已經(jīng)對(duì)澳洲、新西蘭等貿(mào)易經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生持續(xù)性沖擊，澳元紐元也不斷下挫，紐元更是屢創(chuàng)近四年新低。日本央行行長黑田東彥將在2019年金融和監(jiān)管科技峰會(huì)上發(fā)表講話，但預(yù)計(jì)對(duì)日本央行貨幣政策透露有限，可能會(huì)帶來數(shù)字貨幣的波動(dòng)。當(dāng)日22:00加拿大央行將公布利率決議，但預(yù)計(jì)維持當(dāng)前利率不變，近期加拿大經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，加元也在商品貨幣中表現(xiàn)一枝獨(dú)秀，加拿大央行采取寬松行動(dòng)的驅(qū)動(dòng)力不足。

周四凌晨2:00美聯(lián)儲(chǔ)將公布經(jīng)濟(jì)褐皮書，預(yù)計(jì)仍將為“美國經(jīng)濟(jì)仍保持強(qiáng)勁，但貿(mào)易摩擦的影響正在加大”類的言辭，但可能令市場對(duì)9月的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議產(chǎn)生一定預(yù)期變化。此外，澳洲將進(jìn)一步公布進(jìn)出口數(shù)據(jù)，若數(shù)據(jù)進(jìn)一步惡化，澳元將維持弱勢狀態(tài)，也可能再創(chuàng)逾十年新低。需要進(jìn)一步關(guān)注貿(mào)易進(jìn)展，目前其對(duì)商品貨幣的沖擊仍非常大。另外，美國除了公布ISM非制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，也將公布“小非農(nóng)數(shù)據(jù)”，這可能會(huì)對(duì)周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)作出有限的指引。此外，瑞士央行行長喬丹將發(fā)表講話，近期瑞郎避險(xiǎn)需求有所減弱，也受弱勢歐系貨幣影響。

周五重點(diǎn)關(guān)注重磅的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)，在美國總統(tǒng)特朗普不斷抨擊美聯(lián)儲(chǔ)之際，此數(shù)據(jù)成為窺探美聯(lián)儲(chǔ)9月如何行動(dòng)的最關(guān)鍵數(shù)據(jù)。分析師預(yù)估中值顯示，8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)料增加16.5萬人，略高于7月16.4萬人的增幅。失業(yè)率或持平于3.7%，平均每小時(shí)工資年率增速則可能放緩至3.0%。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將在非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布幾小時(shí)后，即北京時(shí)間周六凌晨0:30就經(jīng)濟(jì)展望和貨幣政策發(fā)表講話，這是9月政策會(huì)議靜默期前的最后一次講話，投資者可重點(diǎn)關(guān)注。

關(guān)鍵詞： 美元指數(shù) 鮑威爾