有報(bào)道稱水滴公司(運(yùn)營(yíng)主體為北京縱情向前科技有限公司)將開(kāi)啟赴美IPO，最新估值也已達(dá)到百億美金級(jí)別。然而，記者了解到，與水滴公司水漲船高的估值水平相伴隨的還有其不斷被質(zhì)疑依靠愛(ài)心倒流“賣(mài)保險(xiǎn)”的業(yè)務(wù)模式。

據(jù)《界面新聞》2月18日消息，水滴公司上市事宜正在緊鑼密鼓籌備當(dāng)中，將在未來(lái)一個(gè)季度內(nèi)赴美IPO，最新估值已達(dá)百億美金。對(duì)此，水滴公司回應(yīng)界面新聞稱“不予置評(píng)”。

據(jù)公開(kāi)資料，水滴公司此前已有5輪總額約32億元人民幣融資。具體而言，水滴公司在2016年獲5000萬(wàn)元人民幣天使輪融資，2017年獲1.6億元人民幣A輪融資，2019年前后獲約5億元人民幣B輪融資及10億元人民幣C輪融資。最近一輪為2020年8月所獲超2.3億美元D輪融資，瑞士再保險(xiǎn)集團(tuán)和騰訊聯(lián)合領(lǐng)投，IDG資本、點(diǎn)亮全球基金、高榕資本等老股東跟投。

伴隨著多輪融資，水滴公司的估值也在持續(xù)上漲。據(jù)報(bào)道，水滴公司在天使輪融資階段的估值約為3億元人民幣。去年7月23日，彭博曾報(bào)道稱，水滴公司最快2020年年底之前完成上市，IPO估值預(yù)計(jì)為40億美元至60億美元，并正以20億美元的估值在一級(jí)市場(chǎng)中融資2億美元。水滴公司當(dāng)時(shí)的回應(yīng)為，“沒(méi)有明確的IPO計(jì)劃，但會(huì)保持探索資本市場(chǎng)各種可能性。”隨后不久，水滴公司正式對(duì)外宣布已完成2.3億美元D輪融資。

可以看到，相較此前彭博的消息，此次曝出的水滴公司的估值又增長(zhǎng)了近40億美金。同時(shí)有分析認(rèn)為，如果百億美金估值屬實(shí)，則意味著該公司近五年時(shí)間估值膨脹超過(guò)200倍。

就撐起公司估值的核心要素而言，水滴公司目前主要有三大業(yè)務(wù)板塊：水滴籌、水滴互助和水滴保險(xiǎn)商城。其中，前兩項(xiàng)業(yè)務(wù)對(duì)公司營(yíng)收的貢獻(xiàn)主要在拉新和用戶轉(zhuǎn)化上，水滴保險(xiǎn)商城是公司目前最重要的創(chuàng)收引擎。

據(jù)官方數(shù)據(jù)，2019年水滴保險(xiǎn)商城新單年化保費(fèi)達(dá)60億元，同比增長(zhǎng)幅度接近600%;2020年7月，水滴保險(xiǎn)商城表示2020年原定簽單保費(fèi)目標(biāo)為110億元，但上半年已完成近60億，接近2019年全年保費(fèi)，7月又再完成15億元。

基于水滴公司的三大業(yè)務(wù)板塊，其構(gòu)筑的業(yè)務(wù)模式被稱為“眾籌-互助-賣(mài)保險(xiǎn)”的業(yè)務(wù)閉環(huán)。然而，據(jù)記者了解，該業(yè)務(wù)模式卻一直飽受詬病。原因是，愛(ài)心捐款人士在水滴籌完成捐贈(zèng)之后，會(huì)跳到保險(xiǎn)的購(gòu)買(mǎi)頁(yè)面，而由于捐款人對(duì)受捐人不幸遭遇的感觸，捐款人為自己或家人購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)的意愿也會(huì)增強(qiáng)。

對(duì)此，有報(bào)道引用業(yè)內(nèi)人士的觀點(diǎn)表示，水滴保險(xiǎn)商城在上線前，水滴公司就已經(jīng)推出了水滴互助和水滴籌，除了為商城貢獻(xiàn)最早期的用戶外，還提供了一個(gè)保險(xiǎn)場(chǎng)景，把人世間的不幸都展現(xiàn)在了捐款用戶面前，為銷(xiāo)售保險(xiǎn)做了鋪墊。

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