萬(wàn)華化學(xué)(600309.SH)4日股價(jià)下跌，截至收盤報(bào)114.32元，跌幅9.16%，成交額51.68億元，換手率3.11%，總市值3589.36億元。

此前，中信證券股份有限公司研究員王喆、袁健聰于2021年2月25日發(fā)布的研報(bào)《萬(wàn)華化學(xué)(600309)：煙臺(tái)MDI裝置擴(kuò)產(chǎn)完成 堅(jiān)定看好化工新材料龍頭成長(zhǎng)性》認(rèn)為，作為全球MDI龍頭，2021年公司有望迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升。此次擴(kuò)產(chǎn)后，公司煙臺(tái)、寧波和匈牙利BC化學(xué)MDI產(chǎn)能合計(jì)達(dá)260萬(wàn)噸，約占全球的28%，位居全球第一。公司在MDI領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先同行1-2 代，單位產(chǎn)能總投資遠(yuǎn)低于同行。預(yù)計(jì)2021年聚氨酯行業(yè)有望迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升的景氣復(fù)蘇周期，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)大幅改善。

根據(jù)公司發(fā)展規(guī)劃，2021、2025年公司有望實(shí)現(xiàn)1000億元、1600億元營(yíng)業(yè)收入，進(jìn)入全球化工20強(qiáng)、10強(qiáng)序列。研究員上調(diào)公司2020-2022年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)至100/206/243億元(原預(yù)測(cè)為100/160/200億元)，對(duì)應(yīng)EPS預(yù)測(cè)分別為3.20/6.55/7.74(原預(yù)測(cè)為3.17/5.09/6.38元)，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)40/20/17倍PE。仍看好行業(yè)景氣度持續(xù)回升和公司新項(xiàng)目帶來(lái)的業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)性以及公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際一流的化工新材料龍頭的前景，給予公司2021/22年30/25倍PE，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至196元，維持“買入”評(píng)級(jí)，繼續(xù)堅(jiān)定推薦。

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