斥資16億元卻買了個(gè)“老二”席位?隆基股份(601012.SH)最近又有新動(dòng)作。

3月4日晚間，隆基股份發(fā)布公告，隆基股份擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式現(xiàn)金收購森特股份約1.31億股股份，占其總股本的27.25%，交易價(jià)格為12.5元/股，交易總對(duì)價(jià)16.35億元。本次交易完成后，隆基股份將成為森特股份的第二大股東。

長江商報(bào)記者注意到，森特股份是A股所屬建筑業(yè)的一家公司，一直以來，公司業(yè)績起伏不定。而作為全球光伏巨頭，隆基股份一直以來則有著非常漂亮的業(yè)績表現(xiàn)，2016年-2020年前三季度，其實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為15.5億元、35.6億元、25.6億元、52.8億元、63.6億元，短短五年不到的時(shí)間，其創(chuàng)造了近200億元的盈利，而究其表現(xiàn)優(yōu)異的原因，正是因?yàn)橹鳂I(yè)光伏向好，帶來豐厚的利潤。

那么，主業(yè)一路飄紅的隆基股份，為何突然決定收購一家建筑公司呢?

隆基股份表示，本次收購有助于促進(jìn)雙方業(yè)務(wù)融合，充分發(fā)揮森特股份在建筑屋頂設(shè)計(jì)、維護(hù)上的優(yōu)勢，同時(shí)結(jié)合隆基股份在BIPV(指的是將光伏電池與建材直接結(jié)合成構(gòu)件，如墻磚、瓦片、幕墻等)產(chǎn)品制造上的優(yōu)勢，雙方共同開拓大型公共建筑市場的業(yè)務(wù)發(fā)展。有助于公司擴(kuò)大分布式市場范圍，拓展光伏產(chǎn)品的應(yīng)用場景。

16億元收購27.25%股份

公開資料顯示，森特股份成立于2001年，主營業(yè)務(wù)為節(jié)能新型建材，并提供相關(guān)工程設(shè)計(jì)和售后服務(wù)，目前是業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的建筑金屬圍護(hù)系統(tǒng)一體化服務(wù)商。

公司的主要產(chǎn)品包括金屬復(fù)合幕墻板、金屬屋墻面單層板和隔吸聲屏障板，目前已形成金屬圍護(hù)系統(tǒng)和噪聲治理系統(tǒng)兩大業(yè)務(wù)板塊，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于工業(yè)建筑、公共建筑及交通工程領(lǐng)域。多年來，森特股份先后承建過奔馳、寶馬、吉利等汽車集團(tuán)廠房工廠;北京大興國際機(jī)場、成都天府國際機(jī)場、武漢天河機(jī)場、廣州白云機(jī)場等。

但從業(yè)績來看，森特股份一直以來卻表現(xiàn)平淡，公司每年雖然穩(wěn)定盈利，卻并不如隆基股份一般表現(xiàn)出強(qiáng)大的成長性。近就近五年來看，2016年-2019年，其凈利潤分別為2.07億元、2億元、2.2億元、2.13億元，2020年前三季度，受疫情影響等原因，其凈利潤甚至一度下滑27.81%，僅為1.4億元。

即使如此，3月4日，隆基股份仍發(fā)布公告，擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式現(xiàn)金收購森特股份約1.31億股股份，占其總股本的27.25%，交易價(jià)格為12.5元/股，交易總對(duì)價(jià)16.35億元。

此前，森特股份第一、第二、第三大股東分別是公司實(shí)控人劉愛森及其控制的士興盛亞以及華永投資，分別占有森特股份35.42%、22.01%、11.33%的股份，本次交易后，劉愛森持股比例28.17%仍為第一大股東，而隆基股份以27.25%的持股比例成為第二大股東。

值得注意的是，3月4日，森特股份收盤價(jià)為9.56元/股，而隆基股份此次交易價(jià)格為12.5元/股，本次交易溢價(jià)近3成。

值得一提的是，3月5日，隆基股份股價(jià)報(bào)收99.44元/股，而森特股份股價(jià)直接漲停，報(bào)10.52元/股，創(chuàng)下近5個(gè)月以來的新高，市值50.5億元。

對(duì)此，天風(fēng)證券在研報(bào)中指出，森特股份主攻公共建筑領(lǐng)域，業(yè)務(wù)適用于BIPV，具備豐富的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、方案設(shè)計(jì)的經(jīng)驗(yàn)以及建筑行業(yè)資質(zhì)。同時(shí)公司給客戶提供安裝服務(wù)具備下游客戶基礎(chǔ)，渠道優(yōu)勢較為顯著。公司銷售市場面向華南、西南、華北等地區(qū)，形成了全國性的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

未來，隆基股份將借助森特股份在建筑屋頂設(shè)計(jì)、安裝上的經(jīng)驗(yàn)以及全國性銷售渠道，結(jié)合本身BIPV制造上的優(yōu)勢，擴(kuò)大光伏產(chǎn)品的運(yùn)用場景。預(yù)計(jì)公司未來BIPV業(yè)務(wù)發(fā)展前景良好，有望迎來快速增長。

深入布局BIPV市場

那么，BIPV究竟為什么有如此大的魔力，引得隆基股份寧可溢價(jià)三成也要成為森特股份第二大股東?

就國內(nèi)來看，2017年，薄膜太陽能發(fā)電龍頭漢能控股便發(fā)布過BIPV產(chǎn)品漢瓦。

除此之外，太陽能光伏市場應(yīng)用場景廣闊、產(chǎn)品和應(yīng)用市場多元化趨勢明顯。未來，適應(yīng)于各種需求和應(yīng)用場景的光伏產(chǎn)品將會(huì)出現(xiàn)，除大型并網(wǎng)光伏電站和分布式外，與建筑相結(jié)合的BIPV前景廣闊，光伏+電動(dòng)汽車的時(shí)代即將到來。

作為光伏巨頭的隆基股份自然瞄準(zhǔn)了這次契機(jī)。2019年6月，隆基新能源旗下隆基綠能建筑科技有限公司建立隆基BIPV工廠，該工廠共設(shè)計(jì)3條全自動(dòng)生產(chǎn)線及1條研發(fā)線，全線投產(chǎn)后預(yù)計(jì)年產(chǎn)能可達(dá)1GW左右。彼時(shí)，隆基股份表示，其新業(yè)務(wù)BIPV完成了基礎(chǔ)研發(fā)和產(chǎn)品定型，預(yù)計(jì)2020年推出產(chǎn)品并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，為公司拓展新領(lǐng)域打下基礎(chǔ)。

根據(jù)公司2020年半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司完成了BIPV產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)準(zhǔn)備，正式宣告隆基進(jìn)軍光伏建筑一體化市場。同年7月13日，隆基股份旗下首款裝配式BIPV產(chǎn)品——“隆頂“在隆基西安BIPV工廠下線，據(jù)悉，該款產(chǎn)品是針對(duì)工商業(yè)分布式光伏市場的新一代產(chǎn)品，可有效解決現(xiàn)有工商業(yè)建筑屋頂使用壽命短、防水及抗風(fēng)揭性能弱、屋頂長期閑置等弊端。

有意思的是，早在此前，全球電動(dòng)車龍頭特斯拉便已嗅到BIPV市場的風(fēng)向，并早早入局。其在2016年8月成功收購美國戶用太陽能系統(tǒng)安裝龍頭企業(yè)SolarCity，并在同年10月發(fā)布第一代SolarRoof產(chǎn)品。

2019年10月，特斯拉推出第三代BIPV住宅屋頂系統(tǒng)SolarRoofV3，每套成本約3.4萬美元，在北美市場，特斯拉每年的訂單量是400萬個(gè)新的屋頂。2019年，特斯拉能源業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入15.3億元，占營業(yè)總收入比例6.2%，馬斯克也明確表示將把太陽能屋頂變成特斯拉的一個(gè)主要業(yè)務(wù)。

值得一提的是，此前曾有投資者向隆基股份提問，按照加州平均電價(jià)測算，特斯拉太陽能屋頂V3標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目回收期為11年。根據(jù)隆基BIPV建筑光伏一體化解決方案，預(yù)計(jì)項(xiàng)目投資回收年限僅7-8年，IRR達(dá)到11%，這意味著隆基股份在BIPV領(lǐng)域相對(duì)Tesla特斯拉更有性價(jià)比么?

對(duì)此，隆基股份回答表示，公司BIPV產(chǎn)品目前主要面向工商業(yè)廠房屋頂，特斯拉的BIPV產(chǎn)品主要面向歐美住宅和其他市場的高端住宅市場，產(chǎn)品定位不同，無法直接比較。

關(guān)鍵詞： 601012 SH 隆基股份