近日，運(yùn)動(dòng)科技公司Keep正式向香港聯(lián)交所遞交招股書，沖刺“運(yùn)動(dòng)科技第一股”。作為線上健身運(yùn)動(dòng)的獨(dú)角獸，該公司得到了不少資本的關(guān)注。從營(yíng)收上來(lái)看，近幾年keep都保持了不錯(cuò)的增長(zhǎng)趨勢(shì)，但是該公司的巨額虧損也受到了外界的詬病，此番謀求上市融資能快速止血扭虧嗎?

三年不到虧損竟超50億元?

公開(kāi)資料顯示，Keep創(chuàng)立于2014年，創(chuàng)始人是90后王寧。此次招股書的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，Keep于2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.63億元，2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.07億元，增長(zhǎng)66.9%。截至2021年9月30日的9個(gè)月內(nèi)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.59億元，同比增長(zhǎng)41.3%。近三年，Keep的收入占比最大的是自有品牌產(chǎn)品，占比超50%。其他業(yè)務(wù)為線上付費(fèi)內(nèi)容、廣告等等。

營(yíng)收雖然增長(zhǎng)，但虧損也不少。數(shù)據(jù)顯示，2019年該公司虧損金額為7.35億元，2020年虧損逐步擴(kuò)大至22.44億元。截至2021年9月30日的9個(gè)月內(nèi)，期內(nèi)虧損達(dá)24.58億元。據(jù)此計(jì)算，報(bào)告期內(nèi)Keep的累計(jì)虧損超54億元。

不過(guò)，經(jīng)調(diào)整后，報(bào)告期內(nèi)該公司虧損凈額仍分別為3.66億元、1.06億元、6.96億元。但不難看出，無(wú)論是調(diào)整前還是調(diào)整后，該公司虧損額在2021年均有所擴(kuò)大。其中銷售和營(yíng)銷開(kāi)支的增加是虧損呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢(shì)的關(guān)鍵原因。在虧損最大的2021年前三季度，凈虧損高達(dá)6.96億元，而2020年同期這一數(shù)字尚僅為1555萬(wàn)元，同比大幅擴(kuò)大好幾倍。

對(duì)于虧損，Keep方面解釋稱，由于對(duì)長(zhǎng)期盈利能力的信心加強(qiáng)，截至2021年9月30日止的9個(gè)月策略性地增加了在流量獲取和品牌推廣方面的支出，以進(jìn)一步獲取、激活及挽留用戶。

數(shù)據(jù)顯示，2019年至2020年間Keep公司營(yíng)銷開(kāi)支占總收入的比重由44.6%降至27.3%，而在2021年前9個(gè)月卻高達(dá)8.2億元，占營(yíng)收比重超過(guò)70%。

而從行業(yè)來(lái)看，經(jīng)常會(huì)拿來(lái)跟keep作比較的美國(guó)健身公司Peloton最新財(cái)報(bào)顯示，當(dāng)季凈虧損4.39億美元，股價(jià)為連連大跌。

燒錢之后能否留住用戶?

作為獨(dú)角獸明星企業(yè)，Keep在上市前獲得多輪融資，背后站著GGV紀(jì)源資本、軟銀、騰訊、五源資本等巨頭。有消息透露，OPPO創(chuàng)始人陳明永在去年也有突擊入股。

有了資本的加持，在獲取用戶上也給予了該公司不少助力。Keep方面表示，2021年的支出主要增加于用戶獲取與品牌推廣方面，為的就是增加Keep目標(biāo)用戶對(duì)該公司的黏性，同時(shí)該支出也得到了一定的良好效果。

據(jù)招股書顯示，2020年及2021年Keep平均月活躍用戶數(shù)分別為2970萬(wàn)和3440萬(wàn);其中2021年前三個(gè)季度的平均月活躍用戶數(shù)量達(dá)4175萬(wàn)。與此同時(shí)，2021年Keep平均月度訂閱會(huì)員數(shù)量也由2020年的190萬(wàn)增至330萬(wàn)，會(huì)員滲透率由2020年的6.4%增長(zhǎng)至2021年的9.5%，Keep社區(qū)的互動(dòng)總數(shù)更是高達(dá)17億次。

不過(guò)，2020年平臺(tái)月活躍用戶同比增長(zhǎng)36.56%，2021年同比增長(zhǎng)15.55%。增長(zhǎng)率有所下滑。而且面對(duì)行業(yè)其他相關(guān)公司的競(jìng)爭(zhēng)，用戶可能會(huì)被分流。在去年第四季度，Keep平均月活躍用戶數(shù)卻“跳水式”下降至2894萬(wàn)，與前三個(gè)季度對(duì)比下降了約1200萬(wàn)。因此，有觀點(diǎn)則擔(dān)憂，大規(guī)模營(yíng)銷推廣支出的方法，能否為keep留住用戶，還需打上問(wèn)號(hào)。此外，在2021年6月，Keep等129款A(yù)pp違法違規(guī)收集使用個(gè)人信息，被督促整改。

也有觀點(diǎn)十分看好keep所在的行業(yè)一片藍(lán)海，又遇“全民健身”風(fēng)口，具有強(qiáng)大的增長(zhǎng)潛能。根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，2021年中國(guó)健身人群的平均年支出為每人2596元，遠(yuǎn)低于美國(guó)的人均年消費(fèi)額14268元，預(yù)期到2026年，中國(guó)健身人群將達(dá)到4.16億。

在招股書中，Keep表示募資將主要投放在以下四大方面：研發(fā)投資、開(kāi)發(fā)及豐富健身內(nèi)容、品牌宣傳和推廣以及一般企業(yè)用途及營(yíng)運(yùn)資金需要。

(記者 林曦)

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