從“婦炎潔”到“閃亮滴眼液”再到“優(yōu)卡丹”，有了“金字招牌”后的仁和藥業(yè)走上貼牌之路，如今OEM雙刃劍的殺傷力一面逐漸顯露。

5月24日晚間，仁和藥業(yè)發(fā)布公告稱將一舉收購(gòu)7家公司布局大健康與化妝品。受此消息影響，5月25日、26日，仁和藥業(yè)兩度漲停，股價(jià)最高暴漲127%，但在6月2日又現(xiàn)跌停。

多年前憑借鋪天蓋地的廣告營(yíng)銷(xiāo)，仁和藥業(yè)崛起成為家喻戶曉的品牌，之后經(jīng)歷了發(fā)展貼牌、大舉收購(gòu)及互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型等一系列嘗試。2016年至2020年的年報(bào)顯示，仁和藥業(yè)保持了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，對(duì)于業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)因素，2020年報(bào)中稱OEM貼牌產(chǎn)品和自有產(chǎn)品基本各占收入的一半。但與此同時(shí)，仁和藥業(yè)也陷入了虛假宣傳等貼牌糾紛的風(fēng)波。

另外，與營(yíng)銷(xiāo)投入相比，仁和藥業(yè)近幾年的研發(fā)投入占比相形見(jiàn)絀，引來(lái)外界對(duì)其重營(yíng)銷(xiāo)輕研發(fā)的質(zhì)疑。2020年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，研發(fā)費(fèi)用為3979萬(wàn)元，但是銷(xiāo)售費(fèi)用高達(dá)5.77億元，兩者差距懸殊。

對(duì)此，仁和藥業(yè)在對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者的書(shū)面回復(fù)中稱，公司對(duì)近幾年的銷(xiāo)售費(fèi)用進(jìn)行了比較和分析，這些費(fèi)用是維持公司發(fā)展必須使用的費(fèi)用，無(wú)異常情況。

醫(yī)藥戰(zhàn)略顧問(wèn)周樹(shù)對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，在一致性評(píng)價(jià)、帶量采購(gòu)等醫(yī)改政策背景下，仿制藥降價(jià)已是不可逆轉(zhuǎn)的潮流，創(chuàng)新研發(fā)才是醫(yī)藥企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的最終驅(qū)動(dòng)，對(duì)創(chuàng)新短視將會(huì)讓企業(yè)面臨被淘汰風(fēng)險(xiǎn)。

盤(pán)子越來(lái)越大

仁和藥業(yè)的的前身是九江化纖股份有限公司，1996年在深交所上市，2006年通過(guò)重大資產(chǎn)重組，轉(zhuǎn)型為醫(yī)藥企業(yè)。目前，仁和藥業(yè)的主業(yè)是OTC類(lèi)產(chǎn)品、大健康類(lèi)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，此次收購(gòu)選擇的標(biāo)的公司多在大健康行業(yè)布局，涉及保健食品、醫(yī)療器械、中藥飲片和化妝品等。

公告顯示，5 月 21 日，仁和藥業(yè)與標(biāo)的公司——深圳市三浦天然化妝品有限公司、 江西聚和電子商務(wù)有限公司、江西聚優(yōu)美電子商務(wù)有限公司、江西美之妙電子商務(wù)有限公司、江西合和實(shí)業(yè)有限公司、江西仁和大健康科技有限公司、江西金衡康生物科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱：標(biāo)的公司)及其全體股東共同簽署了《股權(quán)收購(gòu)意向協(xié)議書(shū)》(以下簡(jiǎn)稱：《意向協(xié)議書(shū)》)。根據(jù)《意向協(xié)議書(shū)》，公司擬收購(gòu)以上七家標(biāo)的公司各80%股份。

對(duì)于此次收購(gòu)的影響，公告稱，2021年是仁和“五五”規(guī)劃發(fā)展的開(kāi)局之年，也是仁和事業(yè)創(chuàng)新發(fā)展過(guò)程中的關(guān)鍵之年。公司“五五”規(guī)劃明確指出在繼續(xù)保持公司OTC行業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，加大加快大健康相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，最終實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)OTC板塊與創(chuàng)新大健康板塊的雙輪驅(qū)動(dòng)，進(jìn)而推動(dòng)公司健康、長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。此次公司與上述七家公司初步達(dá)成《意向協(xié)議書(shū)》，最終完成收購(gòu)后，有利于豐富公司產(chǎn)品資源，擴(kuò)大公司產(chǎn)品的品類(lèi)品規(guī)，打造新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，不斷提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

提到仁和藥業(yè)的產(chǎn)品，人們可能首先會(huì)想到曾經(jīng)憑借一系列廣告深入人心的“婦炎潔，洗洗更健康”;“閃亮滴眼液，誰(shuí)用誰(shuí)閃亮”以及“家有兒女就用優(yōu)卡丹”，這些主營(yíng)產(chǎn)品涉及的“仁和”、“婦炎潔”、“優(yōu)卡丹”、“閃亮”都已是中國(guó)馳名商標(biāo)。

不過(guò)，在這些家喻戶曉的產(chǎn)品之后，有行業(yè)人士表示，2003年以來(lái)仁和藥業(yè)就看不到新的可圈可點(diǎn)的“重磅產(chǎn)品”了。

近幾年仁和藥業(yè)也開(kāi)始嘗試收購(gòu)和轉(zhuǎn)型。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示：自2009年開(kāi)始，仁和藥業(yè)相繼收購(gòu)了江西制藥、樟樹(shù)制藥、藥都藥業(yè)、元生堂、隆安堂、中盛藥業(yè)、禹欣藥業(yè)等10多家公司，合計(jì)耗資約為20億元。

無(wú)疑，此番收購(gòu)將再次擴(kuò)大仁和藥業(yè)的產(chǎn)品線，但是會(huì)否帶來(lái)新的重磅產(chǎn)品尚無(wú)法確定。

貼牌跑贏研發(fā)？

年報(bào)顯示，仁和藥業(yè)2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入41.06億元，同比增長(zhǎng)-10.37%。實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額8.48億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.58 億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)5.69億元，與上年同期相比歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了5.74%。對(duì)于業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)因素，年報(bào)稱OEM貼牌產(chǎn)品和自有產(chǎn)品基本各占收入的一半。

面膜、祛斑霜、男性保健品、減肥藥......“仁和”貼牌產(chǎn)品可謂五花八門(mén)，OEM在為仁和藥業(yè)挖掘品牌價(jià)值增加營(yíng)收的同時(shí)，也是一把雙刃劍，圍繞仁和藥業(yè)貼牌業(yè)務(wù)門(mén)檻低、虛假宣傳等質(zhì)疑風(fēng)波將對(duì)品牌信任度帶來(lái)負(fù)面影響。

對(duì)此，仁和藥業(yè)在書(shū)面回復(fù)中稱，公司所屬醫(yī)藥制造業(yè)，行業(yè)細(xì)分則是一家以O(shè)TC類(lèi)產(chǎn)品、大健康類(lèi)產(chǎn)品為主的生產(chǎn)和銷(xiāo)售企業(yè)，公司產(chǎn)品較多，種類(lèi)豐富，就產(chǎn)品生產(chǎn)公司來(lái)區(qū)分，公司產(chǎn)品分為自有產(chǎn)品和OEM貼牌產(chǎn)品。公司自有產(chǎn)品是發(fā)展根本，OEM貼牌產(chǎn)品是有益補(bǔ)充。目前從收入來(lái)看，自有產(chǎn)品和OEM貼牌產(chǎn)品基本各占一半，但毛利方面，自有產(chǎn)品的毛利高于貼牌產(chǎn)品，公司深知公司自有產(chǎn)品是公司未來(lái)業(yè)績(jī)的保障，也是發(fā)展根本，但貼牌產(chǎn)品是公司產(chǎn)品的有益補(bǔ)充，二者相輔相成、互不排斥。

仁和藥業(yè)表示，公司非常重視對(duì)于OEM貼牌產(chǎn)品的管理工作，所有與公司合作的合作伙伴，必須是符合國(guó)家法律法規(guī)的合法經(jīng)營(yíng)主體，不存在與無(wú)資質(zhì)公司進(jìn)行合作的情況。所有OEM貼牌產(chǎn)品，必須符合國(guó)家法規(guī)政策、產(chǎn)品資質(zhì)要求，并嚴(yán)格按照國(guó)家規(guī)定進(jìn)行生產(chǎn)、運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和銷(xiāo)售等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

對(duì)于貼牌產(chǎn)品的質(zhì)量管控，仁和藥業(yè)表示，公司對(duì)于OEM貼牌產(chǎn)品包裝設(shè)計(jì)、質(zhì)量審核、生產(chǎn)監(jiān)控、成品檢測(cè)、售后服務(wù)等環(huán)節(jié)，都有嚴(yán)密的內(nèi)控體系。同時(shí)公司對(duì)于OEM貼牌產(chǎn)品的合作廠家都派有駐廠質(zhì)檢人員，負(fù)責(zé)貼牌產(chǎn)品的現(xiàn)場(chǎng)質(zhì)量管理及監(jiān)督。所有委托生產(chǎn)的產(chǎn)品，都必須經(jīng)過(guò)公司專(zhuān)業(yè)的質(zhì)檢團(tuán)隊(duì)驗(yàn)收合格后，方可授權(quán)生產(chǎn)和銷(xiāo)售，并且公司不定期對(duì)合作工廠進(jìn)行檢查，對(duì)其原料、生產(chǎn)記錄等進(jìn)行抽查，最終保證產(chǎn)品質(zhì)量。

作為仁和藥業(yè)另一大主業(yè)，醫(yī)藥產(chǎn)品面臨著能否維持毛利和產(chǎn)品降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。年報(bào)顯示，2020藥品營(yíng)收在成本比上年下降的情況下，毛利率依然同比減少-2.48%，營(yíng)收同比減少-10.91%。

年報(bào)中也坦言，公司以銷(xiāo)售OTC產(chǎn)品為主，但部分產(chǎn)品進(jìn)入國(guó)家基本藥物目錄，公司產(chǎn)品的招標(biāo)價(jià)格存在進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)，公司將通過(guò)提高產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)等方式提高產(chǎn)品性價(jià)比，對(duì)銷(xiāo)量較大核心戰(zhàn)略產(chǎn)品加大工藝改造以及研發(fā)創(chuàng)新。

然而，實(shí)際上仁和藥業(yè)并沒(méi)有走出重營(yíng)銷(xiāo)輕研發(fā)的老路。2020年仁和藥業(yè)的研發(fā)費(fèi)用為3979萬(wàn)元，比2019年增加了4.61%，但是銷(xiāo)售費(fèi)用高達(dá)5.77億元，這已經(jīng)較2019年的7.88億元下滑了26.8%。與之對(duì)應(yīng)的是，2020年仁和藥業(yè)員工中銷(xiāo)售人員占比超過(guò)61%。

對(duì)此，仁和藥業(yè)書(shū)面回復(fù)稱，公司重視研發(fā)工作，公司的研發(fā)工作與公司的發(fā)展是呈正比例關(guān)系的，作為一個(gè)OTC的藥企，公司的研發(fā)以仿制藥為主，特別是大品種的仿制藥。未來(lái)公司在大品種的仿制藥、國(guó)家中藥經(jīng)典名方等產(chǎn)品的加持下，繼續(xù)夯實(shí)公司在OTC行業(yè)的基礎(chǔ)，從而推動(dòng)公司更穩(wěn)更強(qiáng)的發(fā)展。公司對(duì)近幾年的銷(xiāo)售費(fèi)用進(jìn)行了比較和分析，這些費(fèi)用是維持公司發(fā)展必須使用的費(fèi)用，無(wú)異常情況。

但梳理仁和藥業(yè)研發(fā)投入進(jìn)展，年報(bào)披露信息顯示，截至2020年年末，只有苯磺酸氨氯地平片一款藥物取得了一致性評(píng)價(jià)批件。

周樹(shù)認(rèn)為，全球大批“重磅藥物”的專(zhuān)利集中到期，中國(guó)制藥企業(yè)將迎來(lái)巨大的發(fā)展機(jī)遇。而隨著國(guó)家藥品集中帶量采購(gòu)進(jìn)入常態(tài)化，各家藥企都展開(kāi)了仿制藥一致性評(píng)價(jià)競(jìng)賽，誰(shuí)能通過(guò)門(mén)檻誰(shuí)便將獲得重新分蛋糕的機(jī)會(huì)。

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