今年上半年光伏行業(yè)市場(chǎng)行情頗為復(fù)雜，光伏上游硅料因突破產(chǎn)能瓶頸，供應(yīng)過(guò)剩導(dǎo)致其價(jià)格急速走跌，并帶動(dòng)下游各板塊價(jià)格下降，因跌幅過(guò)大，引發(fā)終端觀望情緒濃厚。光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)受到不同程度的影響，尤其對(duì)于光伏膠膜來(lái)說(shuō)，因其在產(chǎn)業(yè)鏈中處于中游加工位置帶有半成品屬性，受到市場(chǎng)行情、原材料價(jià)格波動(dòng)以及產(chǎn)品定價(jià)等因素的影響，各上市公司光伏膠膜業(yè)務(wù)利潤(rùn)方面表現(xiàn)出不同程度的下滑。

當(dāng)前主營(yíng)業(yè)務(wù)中含光伏膠膜的主流上市公司分別為福斯特（603806）、海優(yōu)威、賽伍技術(shù)（603212）、天洋新材（603330）、鹿山新材（603051）、明冠新材等。本文對(duì)當(dāng)前已做上半年業(yè)績(jī)預(yù)告或中報(bào)信息披露的部分公司做簡(jiǎn)單盤(pán)點(diǎn)。

1、福斯特

(資料圖)

據(jù)杭州福斯特應(yīng)用材料股份有限公司2023年半年度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 1,061,591.24 萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng) 17.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 88,466.04 萬(wàn)元，比上年同期下降 16.31%。報(bào)告期內(nèi)，公司光伏膠膜出貨 96,724.20 萬(wàn)平米，同比增長(zhǎng) 57.15%，營(yíng)業(yè)收入 951,750.09 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 18.53%。

2、蘇州賽伍

據(jù)蘇州賽伍應(yīng)用技術(shù)股份有限公司2023 年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示：預(yù)計(jì)公司上半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約為 4,500 萬(wàn)元到 5,300 萬(wàn)元，與上年同期相比，將減少 12,215 萬(wàn)元到 13,015 萬(wàn)元，同比下降 69.74%到 74.31%。預(yù)計(jì)2023年上半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)約為 3,700 萬(wàn)元到 4,500 萬(wàn)元，與上年同期相比，將減少 12,915 萬(wàn)元到 13,715 萬(wàn)元，同比下降 74.16%到 78.75%。

上半年業(yè)績(jī)預(yù)減在光伏材料業(yè)務(wù)方面主要原因表現(xiàn)在今年上半年硅料、硅片等光伏主要原材料價(jià)格波動(dòng)較大，二季度硅料價(jià)格進(jìn)入下行通道，下游組件廠呈觀望態(tài)勢(shì)，控制組件產(chǎn)量，導(dǎo)致行業(yè)層面膠膜采購(gòu)量減少，膠膜價(jià)格走低。

3、天洋新材

據(jù)天洋新材（上海）科技股份有限公司2023 年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示：預(yù)計(jì) 2023 年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為 100 萬(wàn)元到 150 萬(wàn)元，與上年同期相比，將減少 3,064 萬(wàn)元到 3,114 萬(wàn)元，減少 95%-97%。歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為-982 萬(wàn)元到-932 萬(wàn)元，與上年同期相比，將減少 3,138 萬(wàn)元到 3,188萬(wàn)元，同比減少 142%-145%。

本期業(yè)績(jī)預(yù)減的主要原因?yàn)椋瑘?bào)告期內(nèi)，EVA 粒子采購(gòu)價(jià)格自三月份開(kāi)始持續(xù)下降，公司基于材料成本及合理利潤(rùn)率制定的銷售價(jià)格無(wú)法向下游客戶傳導(dǎo)，光伏封裝膠膜毛利率下降拉低公司整體毛利率水平，造成報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)減少。

4、鹿山新材

據(jù)廣州鹿山新材料股份有限公司2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示：預(yù)計(jì) 2023 年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為-5,500 萬(wàn)元到-7,500 萬(wàn)元，與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）同比，將出現(xiàn)虧損。預(yù)計(jì) 2023 年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為-7,000 萬(wàn)元到-9,000 萬(wàn)元。

本期業(yè)績(jī)預(yù)虧歸因于多方面，其中在光伏膠膜業(yè)務(wù)上產(chǎn)能增加，為了迅速占領(lǐng)市場(chǎng)搶奪大客戶訂單，對(duì)價(jià)格進(jìn)行了一定的調(diào)整，導(dǎo)致毛利率降低。

今年上半年各家公司的出貨量相對(duì)去年有明顯增長(zhǎng)，但利潤(rùn)卻比較難看，我們以EVA膠膜為例，上半年EVA膠膜價(jià)格跌幅6.52%，而上半年其上游EVA粒子價(jià)格略漲1.45%。在上半年的價(jià)格波動(dòng)中，當(dāng)市場(chǎng)上行時(shí)，膠膜成本傳導(dǎo)受阻，當(dāng)市場(chǎng)下行時(shí)，膠膜跟隨EVA粒子價(jià)格隨行就市，而因高價(jià)原料庫(kù)存過(guò)多，導(dǎo)致部分膠膜廠連續(xù)出現(xiàn)虧損，原料成本的管控具有極大難度。下圖為近一年來(lái)EVA光伏料與膠膜價(jià)格走勢(shì)圖：

光伏膠膜定價(jià)較為被動(dòng)，又因產(chǎn)能過(guò)剩，業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈，則對(duì)企業(yè)成本管控能力提出了更高的要求。

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