清明節(jié)前最后一個(gè)交易日，港股上演大反攻！根據(jù)安排，港股將于4月5日（清明節(jié)）休市一日，4月6日開(kāi)市。

4月4日，港股開(kāi)市交易。港股各大指數(shù)全面上漲。其中香港恒生指數(shù)收漲2.1%報(bào)22502.31點(diǎn)，恒生科技指數(shù)收漲5.43%，恒生綜指漲幅超2%。內(nèi)地科技股和內(nèi)房股的成為領(lǐng)漲龍頭，科技股份方面，嗶哩嗶哩、京東健康、小鵬汽車(chē)等漲幅都超過(guò)10%，地產(chǎn)里面中國(guó)金茂等一度超漲20%。據(jù)券商中國(guó)記者粗略計(jì)算，港股全天市值增加約1萬(wàn)億港元。

中概股盤(pán)前普漲，嗶哩嗶哩、滴滴漲超10%，貝殼漲超8%，阿里巴巴漲超5%。值得注意的是，今天新加坡開(kāi)市交易的A50指數(shù)并沒(méi)有跟隨港股走，而是微跌0.36%。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，外部風(fēng)險(xiǎn)因素逐步出清后， “穩(wěn)增長(zhǎng)”政策發(fā)力將推動(dòng)港股復(fù)蘇。特別是近日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)在境外發(fā)行證券與上市相關(guān)保密和檔案管理工作的規(guī)定》，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，新規(guī)符合中美雙方的利益，為更高效安全的跨境審計(jì)監(jiān)管合作奠定政策基礎(chǔ)，當(dāng)前中概股所面臨的史無(wú)前例的困境也迎來(lái)了圓滿解決的“曙光”?？萍脊稍谙嚓P(guān)政策推動(dòng)下估值有望進(jìn)一步恢復(fù)。

4月4日，抗疫股也有大動(dòng)作，康希諾(行情688185,診股)生物公告稱，其開(kāi)發(fā)的新型冠狀病毒mRNA疫苗已獲得國(guó)家藥品監(jiān)督管理局藥物臨床試驗(yàn)批件，該股盤(pán)中一度漲超11%，收漲5.98%。受此消息影響，港股醫(yī)藥股也集體大漲，開(kāi)拓藥業(yè)一度漲42%，歌禮制藥漲14.15%，復(fù)星醫(yī)藥(行情600196,診股)漲超12%，維亞生物、信達(dá)生物等漲幅超過(guò)5%。

科技、地產(chǎn)聯(lián)手推動(dòng)港股大漲

4月4日，港股正常開(kāi)市交易，恒生綜指高開(kāi)高走，全天漲幅達(dá)到2.27%。以內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)公司為主的恒生科技指數(shù)大漲超過(guò)5%，而內(nèi)房股也全面上漲。

科技股方面，嗶哩嗶哩、明源云、小鵬汽車(chē)、理想汽車(chē)等多支個(gè)股都實(shí)現(xiàn)了10%以上的漲幅，騰訊控股、阿里巴巴等相對(duì)漲幅較小，騰訊漲幅不足3%。

內(nèi)房股和物業(yè)股同樣表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，易居企業(yè)控股、寶龍地產(chǎn)、龍光集團(tuán)等漲幅超過(guò)20%，新城悅服務(wù)、新城發(fā)展等也不遑多讓，普遍漲幅都在15%以上。

光大證券(行情601788,診股)指出，房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)得到緩釋，金融地產(chǎn)有望持續(xù)回暖。3月房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)發(fā)酵，拖累了港股的走勢(shì)。從近期的恒大重組也可以看出政策方面的扶持已經(jīng)實(shí)際落地。且自3月以來(lái)房企掀起一波回購(gòu)美元債熱潮，未來(lái)伴隨著融資環(huán)境的邊際寬松，港股中占比較高的金融地產(chǎn)行業(yè)有望持續(xù)回暖。

在抗疫股方面，康希諾生物此前已經(jīng)有腺病毒載體新冠疫苗獲批，在最新的公告中，康希諾生物稱，相較于傳統(tǒng)疫苗技術(shù)平臺(tái)，mRNA技術(shù)產(chǎn)業(yè)化平臺(tái)在研發(fā)工藝和生產(chǎn)周期等方面都有顯著優(yōu)勢(shì)，對(duì)標(biāo)該領(lǐng)域位居前沿的國(guó)際生物醫(yī)藥企業(yè)，建成后預(yù)期將具有重要的國(guó)產(chǎn)化替代價(jià)值。

臨床前研究結(jié)果顯示，該款疫苗可以誘導(dǎo)出針對(duì)多種世界衛(wèi)生組織認(rèn)定的重要變異株（包括當(dāng)前流行株）的高滴度的中和抗體，與以原型株為基礎(chǔ)開(kāi)發(fā)的現(xiàn)有新冠疫苗相比廣譜性更強(qiáng)，可以更有效地保護(hù)機(jī)體免受現(xiàn)有變異株的感染。

受此消息影響，港股醫(yī)藥股也集體大漲，開(kāi)拓藥業(yè)一度漲42%，隨后有所回落，收漲36.79%；歌禮制藥漲14.15%；復(fù)星醫(yī)藥漲超12%，維亞生物、信達(dá)生物等漲幅超過(guò)5%。

“外部風(fēng)險(xiǎn)因素逐步出清后，‘穩(wěn)增長(zhǎng)’政策發(fā)力將推動(dòng)港股復(fù)蘇。俄烏沖突有望緩解，中美關(guān)系可能迎來(lái)緩和，在外部風(fēng)險(xiǎn)逐步出清以及內(nèi)地宏觀環(huán)境向好的背景下，4月港股風(fēng)險(xiǎn)偏好有望回升。不過(guò)在全球通脹取得明顯好轉(zhuǎn)之前，港股市場(chǎng)短期內(nèi)修復(fù)空間有限，反彈預(yù)計(jì)將比較溫和。”光大證券分析師付天姿表示。

中金公司(行情601995,診股)分析師李求索也認(rèn)為，往前看，恐慌性拋售行情或已結(jié)束，港股有望實(shí)現(xiàn)一定程度上的估值修復(fù)行情，盡管期間可能還會(huì)存在波動(dòng)。

“整體來(lái)看，我們認(rèn)為中期內(nèi)市場(chǎng)面臨的機(jī)會(huì)仍然整體大于風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)政策對(duì)于提升投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好起到關(guān)鍵性作用?！崩钋笏鞅硎?，與A股相比，港股的優(yōu)勢(shì)在于估值水平明顯更低，股息收益率相對(duì)較高。具體到板塊配置方面，在市場(chǎng)波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷環(huán)境下，高股息收益率標(biāo)的和前期調(diào)整幅度較大的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股將為投資者在近期市場(chǎng)波動(dòng)提供更多保護(hù)。同時(shí)港股本地消費(fèi)和金融也值得關(guān)注。

重磅政策或持續(xù)利好科技股

一些市場(chǎng)分析認(rèn)為，恒生科技指數(shù)漲幅明顯高于市場(chǎng)平均水平，或許背后還和近期出臺(tái)的一些內(nèi)地監(jiān)管政策相關(guān)。

上周末，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)在境外發(fā)行證券與上市相關(guān)保密和檔案管理工作的規(guī)定》征指導(dǎo)企業(yè)妥善管理涉密和敏感信息；相關(guān)監(jiān)管部門(mén)與境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)安全高效開(kāi)展包括聯(lián)合檢查在內(nèi)的跨境監(jiān)管合作活動(dòng)；刪除了原《規(guī)定》關(guān)于“現(xiàn)場(chǎng)檢查應(yīng)以我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)為主進(jìn)行，或者依賴我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的檢查結(jié)果”的表述；明確境外證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及有關(guān)主管部門(mén)提出對(duì)境內(nèi)企業(yè)以及券商等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)查取證或開(kāi)展檢查的，應(yīng)當(dāng)通過(guò)跨境監(jiān)管合作機(jī)制進(jìn)行；證監(jiān)會(huì)或有關(guān)主管部門(mén)依據(jù)雙多邊合作機(jī)制提供必要的協(xié)助；繼續(xù)支持各類(lèi)符合條件的企業(yè)赴境外上市，不斷深化跨境監(jiān)管合作。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，該政策對(duì)中概股以及香港上市的內(nèi)地科技股都形成比較直接的利好。

“此次修訂將適用范圍擴(kuò)大至境外間接上市企業(yè)，將‘境內(nèi)企業(yè)’定義為包括在境外直接發(fā)行上市的境內(nèi)股份有限公司和境外”間接發(fā)行上市主體的境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體，有效地填補(bǔ)了原本的監(jiān)管空隙?！钡掳畈呗允紫治鰩焻情_(kāi)達(dá)對(duì)券商中國(guó)記者表示。

吳開(kāi)達(dá)認(rèn)為，文件刪除了原《規(guī)定》關(guān)于“現(xiàn)場(chǎng)檢查應(yīng)以我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)為主進(jìn)行，或者依賴我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的檢查結(jié)果”，體現(xiàn)了我國(guó)監(jiān)管層對(duì)跨境上市企業(yè)合作監(jiān)管繼續(xù)保持開(kāi)放的態(tài)度，為安全、高效開(kāi)展包括聯(lián)合檢查在內(nèi)的跨境監(jiān)管合作提供制度保障，符合國(guó)際慣行作法。

隨著我國(guó)與世界各證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷深化跨境監(jiān)管合作，我國(guó)境外上市企業(yè)的合規(guī)水平將得到進(jìn)一步的提升，更有利于未來(lái)我國(guó)企業(yè)在境外上市活動(dòng)的健康有序發(fā)展，同時(shí)，與國(guó)際的接軌也使我國(guó)有望在將來(lái)迎來(lái)在A股上市的境外企業(yè)。

“新規(guī)體現(xiàn)開(kāi)放包容與合規(guī)安全的雙重精神，為解決中概股困局提供了政策基礎(chǔ)。”東方證券(行情600958,診股)在有關(guān)分析中指出，新規(guī)旨在減少不必要的涉密敏感信息進(jìn)入工作底稿，疊加當(dāng)前底稿中甚少包含敏感經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)或信息的現(xiàn)狀，將最大限度保護(hù)我國(guó)國(guó)家信息安全，因此新規(guī)符合中美雙方的利益，為更高效安全的跨境審計(jì)監(jiān)管合作奠定政策基礎(chǔ)，當(dāng)前中概股所面臨的史無(wú)前例的困境也迎來(lái)了圓滿解決的“曙光”。

“關(guān)于中美雙方監(jiān)管問(wèn)題，如果最終雙方能就此達(dá)成一致，將有望消除投資者對(duì)中概股退市的擔(dān)憂情緒?！崩钋笏鞅硎?，在此背景下，海外中資股實(shí)現(xiàn)明顯的估值修復(fù)將在情理之中，不過(guò)更大的空間仍然取決于國(guó)內(nèi)相關(guān)行業(yè)層面進(jìn)一步的監(jiān)管政策。

吳開(kāi)達(dá)也表示，國(guó)內(nèi)政策的支持是我國(guó)境內(nèi)企業(yè)跨境上市的基礎(chǔ)，監(jiān)管層的此番表態(tài)為我國(guó)有境外上市需求的企業(yè)提供了一顆定心丸；在此基礎(chǔ)之上，《規(guī)定》中有關(guān)于推動(dòng)跨境監(jiān)管合作機(jī)制、支持落實(shí)企業(yè)信息管理合規(guī)義務(wù)將指引我國(guó)相關(guān)的境內(nèi)市場(chǎng)主體依法依規(guī)高效開(kāi)展境外發(fā)行上市活動(dòng)，也將有助于相關(guān)監(jiān)管部門(mén)與境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)安全高效開(kāi)展包括聯(lián)合檢查在內(nèi)的跨境監(jiān)管合作活動(dòng)，共同維護(hù)全球投資者權(quán)益。在此指導(dǎo)方針之下，信息披露質(zhì)量的提升也有利于降低企業(yè)的代理成本，有利于增強(qiáng)全球投資者對(duì)中概股和港股科技公司的信心。

不過(guò)，一家中型券商的首席策略分析師在接受券商中國(guó)記者采訪時(shí)表示，對(duì)于中資科技股行情不可過(guò)于樂(lè)觀，從行業(yè)發(fā)展階段而言，科技股高成長(zhǎng)性已經(jīng)告一段落，當(dāng)下只有估值修復(fù)空間，繼續(xù)向上空間有限。

A股有望繼續(xù)向上

市場(chǎng)分析認(rèn)為，A股近期已經(jīng)出現(xiàn)從大跌中逐步回穩(wěn)的趨勢(shì)，在外圍反彈的背景下，A股后期開(kāi)市或?qū)⒀永m(xù)出現(xiàn)更加樂(lè)觀的行情。

“目前外部因素在普遍好轉(zhuǎn)，特別是假期俄烏沖突緩和的信息原來(lái)越多，最大的和‘黑天鵝’可能已經(jīng)過(guò)去?！鄙虾Ｒ患宜侥嫉耐堆胸?fù)責(zé)人對(duì)券商中國(guó)記者表示。此外，此前金融委會(huì)議對(duì)于穩(wěn)定資本市場(chǎng)已經(jīng)提出了要求，后續(xù)或?qū)⒂懈鄬?shí)質(zhì)性政策落地，也會(huì)對(duì)市場(chǎng)信心有比較大的提振。

東吳證券(行情601555,診股)在最新的研報(bào)中也指出，盡管投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“內(nèi)憂”和對(duì)外部環(huán)境的“外患”，沒(méi)有完全消除，但我們觀察到一些積極信號(hào)。4月預(yù)期A股市場(chǎng)小幅反彈。

東吳證券指出，外部環(huán)境方面，近期，中美元首視頻會(huì)晤，俄烏沖突緩和，以及美國(guó)白宮透露美國(guó)愿意創(chuàng)造環(huán)境與俄羅斯對(duì)話，是一些正面信號(hào)。對(duì)外部沖突跟蹤最緊密，反應(yīng)程度最敏感的原油價(jià)格開(kāi)始回落，有效降低以制造業(yè)為主國(guó)內(nèi)企業(yè)的成本壓力。

內(nèi)部環(huán)境方面，從金融委專題會(huì)議，到最近“國(guó)常會(huì)”決議。決策層釋放穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的積極信號(hào)。投資者還普遍預(yù)期，在上海疫情管控獲得成果后不久，還會(huì)有更多刺激政策出臺(tái)，彌補(bǔ)因疫情管控而造成的經(jīng)濟(jì)損失。

二季度是驗(yàn)證穩(wěn)增長(zhǎng)窗口期。疫情在全國(guó)的蔓延，使得控制疫情成為當(dāng)下最重要工作，穩(wěn)增長(zhǎng)的部分政策實(shí)際被延遲。如果疫情在4月得到初步控制，可以期待更多刺激政策出臺(tái)。與此同時(shí)，如果海外大宗商品價(jià)格回落，更加有利國(guó)內(nèi)企業(yè)恢復(fù)盈利能力。

“投資方向，我們還是關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)主題，以及有困境反轉(zhuǎn)預(yù)期的地產(chǎn)等板塊，受到大宗商品漲價(jià)制約的中游制造的機(jī)會(huì)也值得關(guān)注。”前述投研人士表示。

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