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“預(yù)計(jì)2023年A股盈利增速將達(dá)到15%”，瑞銀證券中國(guó)策略分析師孟磊在3月7日的媒體電話會(huì)議上表示，“目前A股仍處于估值較低水平，給投資者提供了非常好的布局機(jī)會(huì)。”瑞銀預(yù)計(jì)，中國(guó)股票今年有望上漲15%左右，并大幅跑贏亞洲股市。

就在此前，3月6日，瑞銀集團(tuán)上調(diào)了對(duì)中國(guó)2023年、2024年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的信心。瑞銀稱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)于預(yù)期，預(yù)計(jì)消費(fèi)者信心將進(jìn)一步得到提振。

瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管、首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤表示：“對(duì)于今年和明年的預(yù)測(cè)上調(diào)，我們把今年的GDP增長(zhǎng)從4.9%調(diào)到了5.4%，明年從4.8%調(diào)到了5.2%?！?/P>

孟磊還強(qiáng)調(diào)，北向資金回歸中國(guó)已經(jīng)開(kāi)始了，海外投資者在去年底開(kāi)始逐步回歸中國(guó)，對(duì)沖基金先行，公募基金會(huì)慢慢的開(kāi)始回歸，對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)外資更像一個(gè)定投的趨勢(shì)，已經(jīng)回歸到了長(zhǎng)期趨勢(shì)線，預(yù)計(jì)全年會(huì)有3000多億的凈流入量。

（來(lái)源：瑞銀電話會(huì)報(bào)告）

事實(shí)上，近期，多家外資巨頭發(fā)聲，紛紛對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景表示樂(lè)觀，或直言中國(guó)經(jīng)濟(jì)反彈可能會(huì)在2023年提前完成。

預(yù)計(jì)2023年A股盈利增速將達(dá)到15%

孟磊表示，我們對(duì)今年盈利預(yù)測(cè)會(huì)放在15%或者更高的水平。據(jù)瑞銀證券最近一次調(diào)研顯示，有更明顯的大規(guī)模的企業(yè)家開(kāi)始預(yù)計(jì)未來(lái)半年訂單、利潤(rùn)率會(huì)復(fù)蘇，而且預(yù)計(jì)大幅上升比例的人數(shù)，比之前高很多，甚至達(dá)到了2017年以來(lái)十次調(diào)研最高的水平。

孟磊稱：“2023年A股的盈利不太會(huì)是負(fù)面的狀態(tài)，更多的會(huì)往好的方向走，估算下來(lái)有15%左右。”

汪濤在媒體會(huì)上表示，政府工作報(bào)告提出的5%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)，現(xiàn)實(shí)且符合市場(chǎng)預(yù)期。

貨幣政策方面，汪濤稱政策基調(diào)是穩(wěn)健，但相對(duì)是積極的。他表示：“我們覺(jué)得今年貨幣政策主要還是保持合理的流動(dòng)性，并且保持信貸增長(zhǎng)可能比較快，不會(huì)出現(xiàn)政策利率的下調(diào)，政策利率包括MLF或者回購(gòu)利率?！?/P>

汪濤繼續(xù)說(shuō)道：“但中央也講到了可能要利用存款利率市場(chǎng)的機(jī)制等等，所以我們覺(jué)得銀行實(shí)際的存款利率可能略有下調(diào)，引導(dǎo)貸款利率（LPR）也略有下調(diào)，并且給降低按揭利率提供一定的空間。今年的信貸增長(zhǎng)我們預(yù)測(cè)大概是10%左右，比去年的9.5%要提高，所以貨幣政策基本上是穩(wěn)健中略有積極的基調(diào)?！?/P>

消費(fèi)板塊、新能源電池產(chǎn)業(yè)鏈值得關(guān)注

行業(yè)配置方面，瑞銀證券中國(guó)策略分析師孟磊重點(diǎn)提到了兩個(gè)板塊，消費(fèi)板塊和新能源電池產(chǎn)業(yè)鏈。

孟磊稱，今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大部分來(lái)自消費(fèi)，春節(jié)之后投資者對(duì)于消費(fèi)板塊不能說(shuō)沒(méi)有熱情了，更多的是開(kāi)始產(chǎn)生一定的挑剔性的心態(tài)和懷疑態(tài)度，因?yàn)闆](méi)有更多的數(shù)字來(lái)證明消費(fèi)特別好，確實(shí)是短線沒(méi)有看到非常明顯的數(shù)字。但如果對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有一定的信心、場(chǎng)景的表現(xiàn)、超額儲(chǔ)蓄的釋放，越來(lái)越多的老百姓(行情603883,診股)敢于消費(fèi)、愿意消費(fèi)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇往好的方向走，消費(fèi)板塊現(xiàn)在的估值處在一個(gè)平均的水平，盈利有上升的空間，所以我們依然會(huì)放在最重點(diǎn)的配置。

新能源電池產(chǎn)業(yè)鏈作為投資者爭(zhēng)議較大的板塊，孟磊認(rèn)為主要原因是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，沒(méi)看到大規(guī)模資金介入。但從三年、五年的成長(zhǎng)性來(lái)看，孟磊表示對(duì)中長(zhǎng)線投資者是較好的布局機(jī)會(huì)。

孟磊進(jìn)一步詳細(xì)闡述道：“如果我們做得短一些的話，信創(chuàng)、計(jì)算機(jī)軟件，也就是我們說(shuō)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題是非常好的布局機(jī)會(huì)。計(jì)算機(jī)軟件最主要的動(dòng)力來(lái)自去年二十大報(bào)告對(duì)于國(guó)家安全的提出，包括中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)于數(shù)實(shí)融合的提出，也包括最近政策層面對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的支持，加上去年基數(shù)較低，今年盈利彈性會(huì)比較大，所以我們計(jì)算機(jī)軟件從去年底10月份以后開(kāi)始作為重點(diǎn)推薦，目前來(lái)看這個(gè)股價(jià)表現(xiàn)不錯(cuò)，我們認(rèn)為還會(huì)有進(jìn)一步的上行動(dòng)力?！?/P>

汪濤在談及產(chǎn)業(yè)政策重點(diǎn)時(shí)也提到綠色發(fā)展、低碳發(fā)展是長(zhǎng)期發(fā)展的方向，意味著產(chǎn)業(yè)政策也會(huì)支持這方面的內(nèi)容，比如說(shuō)新能源汽車(chē)、可再生能源、電網(wǎng)的改造升級(jí)配合我們整個(gè)能源結(jié)構(gòu)未來(lái)的發(fā)展，清潔煤炭等。

PMI超預(yù)期企業(yè)盈利推動(dòng)市場(chǎng)反彈

除瑞銀證券外，近期還有多家外資機(jī)構(gòu)表達(dá)了對(duì)中國(guó)2023年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的樂(lè)觀態(tài)度，或直言中國(guó)經(jīng)濟(jì)反彈可能會(huì)在2023年提前完成。

據(jù)利得研究院數(shù)據(jù)，隨著春節(jié)假日因素和疲情影響消退，制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)加快，市場(chǎng)需求繼續(xù)改善，生產(chǎn)、需求端PMI 指數(shù)均到達(dá)榮枯線之上。

生產(chǎn)端來(lái)看，春節(jié)后各行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，2月生產(chǎn)指數(shù)錄得56.7，前值 49.8。需求端來(lái)看，2月新訂單指數(shù)錄得54.1，前值 50.9。其中，新出口訂單錄得 52.4，前值46.1。

瑞士百達(dá)財(cái)富管理亞洲宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管陳東也提到，中國(guó)官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）從1月的50.1%進(jìn)一步升至2月的52.6%，高于市場(chǎng)預(yù)期。

陳東表示：“最新PMI數(shù)據(jù)符合我們的觀點(diǎn)，即中國(guó)經(jīng)濟(jì)反彈可能會(huì)在2023年提前完成。我們預(yù)計(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭在短期內(nèi)將保持高位，并可能在二季度達(dá)到頂峰。”

富達(dá)國(guó)際近期的分析師調(diào)查顯示，在全球主要經(jīng)濟(jì)體中，今年中國(guó)或?qū)⒊蔀閯趧?dòng)力市場(chǎng)增長(zhǎng)最強(qiáng)勁、企業(yè)營(yíng)收增速最快的國(guó)家。而且還有重要的一點(diǎn)是，根據(jù)富達(dá)國(guó)際對(duì)追蹤新訂單和成品庫(kù)存領(lǐng)先指標(biāo)的監(jiān)測(cè)，看到工廠已恢復(fù)運(yùn)轉(zhuǎn)，而這將利好企業(yè)盈利。

富達(dá)國(guó)際亞洲技術(shù)研究主管韓鋒、富達(dá)國(guó)際多元資產(chǎn)基金經(jīng)理George Efstathopoulos、富達(dá)國(guó)際多元資產(chǎn)分析師馬良良表示，中國(guó)企業(yè)正受益于一系列有利因素，包括適度寬松的貨幣政策和財(cái)政政策，充足的貨幣供應(yīng)量、處于歷史地位的抵押貸款利率，以及保持溫和的通脹。

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