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近日，國(guó)家相關(guān)部門印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步完善醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系的意見》（下稱《意見》）。

《意見》提出提出發(fā)揮信息技術(shù)支撐作用。發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”，建設(shè)面向醫(yī)療領(lǐng)域的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，加快推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等在醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域中的應(yīng)用，加強(qiáng)健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)共享交換與保障體系建設(shè)。

醫(yī)療信息化這個(gè)主題正成為2023年醫(yī)藥板塊避不開的熱詞，投資者該如何把握其中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)？本文將詳細(xì)解析。

01

醫(yī)療信息化想象空間很大

經(jīng)過十幾年的努力，我國(guó)大型醫(yī)療機(jī)構(gòu)已基本建立起了信息化的基礎(chǔ)。醫(yī)療信息化具體包括了醫(yī)院管理信息化系統(tǒng)（HIS）、臨床管理信息化系統(tǒng)（CIS）等醫(yī)院 IT系統(tǒng)建設(shè)與區(qū)域醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)信息化系統(tǒng)（GMIS），它們是使醫(yī)療服務(wù)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化的信息系統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施。醫(yī)療服務(wù)線上化階段，是指醫(yī)療行業(yè)各參與方將業(yè)務(wù)線上化、流程數(shù)字化，以提高流程的效率。

目前很多醫(yī)療機(jī)構(gòu)仍存在著數(shù)據(jù)孤島問題，大量的醫(yī)學(xué)數(shù)據(jù)積累到現(xiàn)在還沒有標(biāo)準(zhǔn)化，不能用機(jī)器進(jìn)行計(jì)算和分析。

如今國(guó)家相關(guān)部門支持的“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”就是要讓醫(yī)療行業(yè)參與方實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)數(shù)字化與流程線上化，為終端消費(fèi)者提供在線化服務(wù)，提升流程效率?，F(xiàn)階段推動(dòng)政府、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、醫(yī)藥企業(yè)等各方面業(yè)務(wù)與流程的線上化遷移和數(shù)字化管理，線上數(shù)據(jù)質(zhì)量逐步提高，數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步建立，數(shù)據(jù)資源可以被開發(fā)利用。

醫(yī)療信息化的資金來源多種多樣（財(cái)政撥款+醫(yī)院自籌+社會(huì)化融資），它是一項(xiàng)民生性剛性支出，具有很高的固定預(yù)算比例，而且資金來源具有很好的保障。在“十四五”期間，中國(guó)將加大對(duì)新基建的投資力度，實(shí)現(xiàn)醫(yī)療資源相對(duì)平衡，預(yù)計(jì)到2022-2025年，新基建基礎(chǔ)信息化的年均空間將不少于80億元。

在醫(yī)?？刭M(fèi)、電子病歷、互聯(lián)互通等信息化方面的投入，將會(huì)有效地減輕醫(yī)保的負(fù)擔(dān)，目前已經(jīng)完成了三年的試點(diǎn)，從2022年開始，已經(jīng)進(jìn)入了全國(guó)范圍內(nèi)的推廣階段，預(yù)計(jì)會(huì)帶來60億元的市場(chǎng)空間。

02

僅頭部公司可以持續(xù)受益

大多數(shù)的醫(yī)療信息化公司都以產(chǎn)品的創(chuàng)新和研發(fā)為基礎(chǔ)，利用自營(yíng)和渠道營(yíng)銷來對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行覆蓋，所以在財(cái)務(wù)表現(xiàn)上，它們一般都有較高的研發(fā)投入和毛利率。

整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都比較短，上游一般只有少數(shù)的硬件設(shè)備和人力資源，下游則是客戶或者相關(guān)的渠道，即使是相對(duì)成熟的產(chǎn)品，也還需要部分定制化，通常核心系統(tǒng)解決方案的交付周期都在3到9個(gè)月之間。近幾年來，該行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力越來越大，再加上人力成本的不斷提高，使得該行業(yè)的企業(yè)盈利能力出現(xiàn)了很大的差異。

市場(chǎng)上有許多觀點(diǎn)認(rèn)為，醫(yī)療信息化行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局不佳，行業(yè)壁壘不高，集中度提升緩慢。比如，在2020年，由于需求高增，導(dǎo)致頭部ISV無法覆蓋中小醫(yī)院，行業(yè)集中度甚至出現(xiàn)了倒退。

但頭部企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)已逐漸顯現(xiàn)，千萬級(jí)別的訂單占比以及研發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯提高。

思創(chuàng)醫(yī)惠(行情300078,診股)在2021年中標(biāo)的“海南省人民醫(yī)院智慧醫(yī)療系統(tǒng)”項(xiàng)目，高達(dá)1.7億元。

塞力醫(yī)療(行情603716,診股)內(nèi)部已經(jīng)搭建了一支強(qiáng)大的開發(fā)團(tuán)隊(duì)，致力于醫(yī)療供應(yīng)鏈管信息化、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、5G以及人工智能技術(shù)的研發(fā)工作，為塞力醫(yī)療由傳統(tǒng)醫(yī)療供應(yīng)鏈服務(wù)向醫(yī)療智能化轉(zhuǎn)型升級(jí)提供技術(shù)支撐，在原有的醫(yī)院SPD智慧精益管理業(yè)務(wù)中疊加醫(yī)?？刭M(fèi)（DRGs）、醫(yī)療輔助診療（CDSS）等系統(tǒng)，為醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供醫(yī)用耗材智能化、精細(xì)化管理。

塞力醫(yī)療不斷整合信息化優(yōu)勢(shì)的SPD業(yè)務(wù)為全國(guó)包括南寧，呼和浩特，北京，杭州，福鼎等地的醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供符合當(dāng)?shù)蒯t(yī)院需求的差異化的服務(wù)，在全國(guó)不斷推進(jìn)醫(yī)療信息化的建設(shè)。

醫(yī)聯(lián)體、醫(yī)共體、跨區(qū)域醫(yī)療集團(tuán)等公開招標(biāo)，對(duì)企業(yè)資質(zhì)、案例、研發(fā)能力等都有明確的要求，這直接對(duì)頭部企業(yè)有利，所以行業(yè)集中度將會(huì)進(jìn)一步提升。

隨著國(guó)家數(shù)據(jù)安全部署的進(jìn)一步深化，各地區(qū)衛(wèi)生健康行業(yè)將積極響應(yīng)號(hào)召，醫(yī)療行業(yè)信創(chuàng)或?qū)⒂诮诶_序幕。同時(shí)，伴隨醫(yī)療信息化行業(yè)集中度將穩(wěn)步提升，行業(yè)龍頭也有望實(shí)現(xiàn)更長(zhǎng)期地成長(zhǎng)。民生證券建議關(guān)注創(chuàng)業(yè)慧康(行情300451,診股)、衛(wèi)寧健康(行情300253,診股)、東軟集團(tuán)(行情600718,診股)、萬達(dá)信息(行情300168,診股)、久遠(yuǎn)銀海(行情002777,診股)等醫(yī)療IT龍頭企業(yè)。

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