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截至2023年5月5日的一周，滬深300指數(shù)下跌0.3%，申萬食品飲料指數(shù)下跌0.1%，但本周僅有2個完整交易日。剔除北交所個股后，本周漲幅最大的5只個股為伊力特(行情600197,診股)、西麥食品(行情002956,診股)、桂發(fā)祥(行情002820,診股)、千禾味業(yè)(行情603027,診股)、香飄飄(行情603711,診股)。

此前的傳媒股并不受市場青睞，一方面是沒有想象空間，另一方面是過去三年受疫情影響，傳媒公司業(yè)績普遍不佳，而AI的火熱，為傳媒股帶來了全新的預(yù)期。

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傳媒股獲機構(gòu)調(diào)研青睞

五一節(jié)后一周僅2個交易日（5月4日至5日），機構(gòu)投資者迅速回歸調(diào)研節(jié)奏。其中，奧飛娛樂(行情002292,診股)于5月4日接待了70余家機構(gòu)調(diào)研。調(diào)研中，公司表示將積極擁抱人工智能等前沿技術(shù)給文化產(chǎn)業(yè)帶來的變革，與技術(shù)領(lǐng)域頭部企業(yè)保持深入交流，探索相關(guān)技術(shù)在內(nèi)容創(chuàng)作、產(chǎn)品研發(fā)等環(huán)節(jié)的融合應(yīng)用，逐步推動“AI+IP”的產(chǎn)業(yè)化落地。

從節(jié)后機構(gòu)調(diào)研情況看，除了奧飛娛樂，遙望科技(行情002291,診股)、 巨人網(wǎng)絡(luò)(行情002558,診股)、 愷英網(wǎng)絡(luò)(行情002517,診股)、 湯姆貓(行情300459,診股)、 世紀華通(行情002602,診股)等多只傳媒股也收獲調(diào)研。溝通內(nèi)容均涉及上市公司在AI領(lǐng)域的探索。

天風證券(行情601162,診股)研報認為，2023年傳媒行業(yè)以底部反轉(zhuǎn)為核心趨勢，一季度已見報表層面明顯得到改善，估值層面?zhèn)髅秸w估值處在中樞水平，部分龍頭公司估值相對行業(yè)平均值較低，未來在政策改善、內(nèi)容常態(tài)化供給、以及AI帶來的產(chǎn)業(yè)變革下，堅定看好傳媒行業(yè)23年投資機會；分板塊看，一季度影視、出版、數(shù)字媒體、廣播電視的修復(fù)趨勢相對領(lǐng)先于游戲、廣告營銷等。

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AI將對影視傳媒行業(yè)

進行全方位賦能

那么傳媒股為何突然受到市場和機構(gòu)的青睞呢？

華安證券(行情600909,診股)指出首先AI加傳媒是AI應(yīng)用落地的重要方向之一，AI 賦能內(nèi)容制作的確定性不斷增強。

影視內(nèi)容的制作大致可分為以下四個環(huán)節(jié)：前期劇本創(chuàng)作——中期影視拍攝——后期特效與剪輯——海報及預(yù)告片制作。

例如AI 對前期劇本創(chuàng)作環(huán)節(jié)的賦能：AI 可以高效的搜集、整理信息從而初步生成劇本、世界觀框架、人物小傳等文字工作，并可以圖片或視頻方式對劇本進行預(yù)演，從而以較低成本評估劇本。

中期影視拍攝方面，AI 可自動生成虛擬場景，降低布景周期與成本。特效方面，AI 可以高效進行場景合成、人臉識別等，Wonder Dynamics 推出的 Wonder Studio AI 便可一鍵將 CG 模型與真人合成，極大的簡化了 CG 角色制作動畫、打光以及將其與現(xiàn)實場景融合的過程。

海報方面，Stable Diffusion、Midjourney 等 AI 工具便具備文生圖功能，已被廣泛應(yīng)用于海報制作。

其次是AIGC 時代下，IP 價值有望重估。中短期來看，制作方需要使用正版視頻來訓練視頻領(lǐng)域的模型，影視動漫有望充當數(shù)據(jù)庫的角色。

長期來看，AI 降低內(nèi)容制作門檻后，IP 方對于制作方的依賴程度有所降低，IP 方自己便可在 AI 賦能下實現(xiàn)內(nèi)容制作，在產(chǎn)業(yè)鏈中的話語權(quán)有所提升。

這兩條邏輯互為補充，如果 IP 方自己下場訓練模型，那么長期看便可提升在產(chǎn)業(yè)鏈中的話語權(quán)；如果 IP 方自己不下場訓練模型，那么中短期看海量正版視頻可用來訓練制作方的模型，扮演數(shù)據(jù)庫的角色。

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哪些傳媒股籌碼集中

而傳媒概念股較多，本文從籌碼集中度作為切入角度。

股東戶數(shù)下降好于增加，一方面股東戶數(shù)的減少意味著有大量的籌碼正在被集中，主力進場跡象明顯，另一方面股東戶數(shù)的減少往往意味著主力洗盤的完成，因而后期個股上漲可能性比較大。通常情況下，股東人數(shù)增加，股價往往會下挫，股東人數(shù)減少，股價走勢比較強，所以公司股東戶數(shù)短期內(nèi)大幅減少，意味著有主力資金在吸收籌碼。

根據(jù)choice數(shù)據(jù)，證券之星為大家梳理了傳媒概念中股東戶數(shù)減少和增加的概念股名單，首先是股東戶數(shù)減少的個股。其中，三七互娛(行情002555,診股)、完美世界(行情002624,診股)、天下秀(行情600556,診股)在今年一季度股東戶數(shù)大幅減少。

股東戶數(shù)增長前三的則是拓維信息(行情002261,診股)、天娛數(shù)科(行情002354,診股)、湯姆貓。

除了AI賦能，傳媒股今年還有基本面修復(fù)的邏輯

值得注意的是當下市場對于傳媒股有一定的認知差。許多投資者不喜歡傳媒板塊，是因為打開炒股軟件會看到多數(shù)傳媒股目前業(yè)績都是虧損的，因此直接將傳媒板塊貼上了垃圾股的標簽，殊不知多數(shù)傳媒股基本面差的原因主要是因為過去三年疫情導(dǎo)致多數(shù)公司無法正常經(jīng)營。

因此今年的傳媒股除了AI概念外還有基本面修復(fù)的預(yù)期。疫后居民觀影需求修復(fù)顯著，23Q1 電影票房達 158.88 億（yoy+13.4%，比 21Q1 票房低 12.4%），雖然五一期間出行人次較多，在一定程度上對電影票房造成分流，但 23 年五一檔票房仍實現(xiàn) 15.21 億，排影史第三名。

雖然傳媒股近來市場火熱，但已經(jīng)有一些傳媒股開始提示風險。

如世紀天鴻(行情300654,診股)、中國科傳(行情601858,診股)澄清了在人工智能方面的傳聞。世紀天鴻表示，公司經(jīng)營情況及內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化，近期市場對人工智能產(chǎn)業(yè)等熱點保持較高關(guān)注度，相關(guān)公司股票近期波動幅度較大。同時提醒投資者，公司暫不具備人工智能大模型相關(guān)技術(shù)，目前尚未開展人工智能底層大模型訓練，也沒有產(chǎn)生相關(guān)收入。

中國科傳表示，公司目前未投資開展生成式人工智能有關(guān)業(yè)務(wù)，公司主營業(yè)務(wù)、生產(chǎn)經(jīng)營情況以及經(jīng)營環(huán)境與前期披露的信息相比未發(fā)生重大變化。

前文提到的奧飛娛樂也提示，當前AIGC相關(guān)行業(yè)市場仍處于發(fā)展初期，公司主營業(yè)務(wù)與相關(guān)技術(shù)結(jié)合應(yīng)用方面尚處于研究探討階段，在落地效果和時間上存在不確定性，短期內(nèi)不會對公司經(jīng)營效益產(chǎn)生實際影響。

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