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近日，多家上市豬企5月生豬銷售數(shù)據(jù)相繼出爐。期貨日報(bào)記者梳理牧原股份(行情002714,診股)、溫氏股份(行情300498,診股)、新希望(行情000876,診股)、天邦食品(行情002124,診股)等11家上市豬企數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，11家上市豬企5月生豬出欄量共約1140萬頭，與上月相比，多數(shù)豬企賣豬“量增價減”，生豬養(yǎng)殖行業(yè)整體延續(xù)虧損。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，現(xiàn)階段生豬產(chǎn)量仍在逐步兌現(xiàn)、市場供給相對寬松，產(chǎn)能去化不足，豬價持續(xù)偏弱運(yùn)行，6月可重點(diǎn)關(guān)注仔豬價格能否跌破成本進(jìn)而助推養(yǎng)殖端加速去產(chǎn)能。

11家上市豬企出欄節(jié)奏分化 與去年同期相比呈增加態(tài)勢

數(shù)據(jù)顯示，生豬行業(yè)龍頭牧原股份以5月576.4萬頭的生豬出欄量位居行業(yè)之首，另有溫氏股份、新希望單月出欄量超百萬頭，分別為209.36萬頭和144.25萬頭。

與上月相比，國內(nèi)上市豬企出欄節(jié)奏出現(xiàn)分化。其中，天邦食品、金新農(nóng)(行情002548,診股)出欄量環(huán)比增幅靠前，分別達(dá)44.75%和35.96%；牧原股份、傲農(nóng)生物(行情603363,診股)、神農(nóng)集團(tuán)(行情605296,診股)、京基智農(nóng)(行情000048,診股)、羅牛山(行情000735,診股)出欄量環(huán)比也實(shí)現(xiàn)不同程度的增加。溫氏股份、新希望、大北農(nóng)(行情002385,診股)、東瑞股份(行情001201,診股)四家生豬出欄量環(huán)比則錄得下滑。

不過與去年同期相比，除牧原股份和金新農(nóng)生豬出欄量錄得下跌外，其余豬企出欄量均實(shí)現(xiàn)增長。據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月11家上市豬企生豬合計(jì)出欄約1140萬頭，環(huán)比4月增幅約5.08%，同比2022年5月出欄增加約17.63%。

“5月大部分上市養(yǎng)殖企業(yè)生豬出欄仍處于增加態(tài)勢，說明我國生豬市場供給仍相對充裕?！备窳执笕A期貨生豬分析師張曉君說。

從今年來看，方正中期飼料養(yǎng)殖板塊研究員宋從志也告訴期貨日報(bào)記者，今年一季度以來，我國頭部上市公司出欄量整體處于高位，并顯著高于去年同期，主要是由于去年能繁保有量高位以及產(chǎn)業(yè)集中擴(kuò)規(guī)模帶來出欄的慣性增漲。

“但是隨著虧損的時間延長和虧損幅度的加劇，今年5月底6月初，豬企出欄節(jié)奏有所放緩，尤其當(dāng)前出欄的體重已經(jīng)出現(xiàn)顯著回落，行業(yè)均重降至122kg附近，整體大豬出欄壓力已經(jīng)得到一定釋放。預(yù)計(jì)6月份出欄環(huán)比或有所下降?！彼螐闹颈硎?，不過今年二三季度商品豬出欄對應(yīng)去年三季度的能繁母豬存欄，因此三季度生豬整體出欄量可能仍有拐頭向上的可能。

從上市豬企收入來看，今年一季度，國內(nèi)豬企普遍虧損，單是牧原股份、溫氏股份、新希望三家豬企凈利潤合計(jì)虧損就達(dá)56億元；4月份，豬企銷售數(shù)據(jù)延續(xù)低迷，收入環(huán)比大多下降；5月份，牧原股份、天邦食品、神農(nóng)集團(tuán)、金新農(nóng)、京基智農(nóng)收入環(huán)比錄得不同程度的增長，新希望、溫氏股份、大北農(nóng)控股公司、東瑞股份、羅牛山收入較上月下降。

此外，生豬銷售價格整體延續(xù)下跌。5月，上市豬企生豬銷售價格以跌為主，金新農(nóng)、天邦食品、東瑞股份生豬售價較上月微漲，11家豬企生豬售價整體位于13.7元/公斤—16.43元/公斤。

豬企持續(xù)虧損、股價不振 豬價何時能迎來反彈？

據(jù)了解，今年4月以來，國內(nèi)生豬價格降至15元/公斤以下，遠(yuǎn)低于每公斤15—18元的行業(yè)平均生產(chǎn)成本，生豬養(yǎng)殖行業(yè)持續(xù)虧損。

從當(dāng)前來看，宋從志表示，受養(yǎng)殖成本下移拖累和弱復(fù)蘇下消費(fèi)乏力持影響，生豬期、現(xiàn)價格均延續(xù)振蕩尋底。

在豬價低迷、豬企業(yè)績不佳的情況下，A股豬企的股價也不斷下跌。與此前4月初的高點(diǎn)相比，截至目前，其中溫氏股份、牧原股份、天邦食品、傲農(nóng)生物、東瑞股份、唐人神(行情002567,診股)等股價紛紛下跌超20%。

不過值得注意的是，經(jīng)歷了近兩個月的下跌后，A股生豬板塊在昨日迎來久違的上漲，截至昨日下午收盤，新五豐(行情600975,診股)、巨星農(nóng)牧(行情603477,診股)封漲停板，溫氏股份漲超6%，唐人神漲近5%，天康生物(行情002100,診股)、海大集團(tuán)(行情002311,診股)漲超3%，東瑞股份、傲農(nóng)生物等漲超2%。

張曉君告訴記者，自4月以來A股生豬板塊持續(xù)下跌的主要原因是養(yǎng)殖端持續(xù)虧損但行業(yè)去產(chǎn)能節(jié)奏緩慢，預(yù)計(jì)在產(chǎn)能去化加速前養(yǎng)殖板塊缺乏持續(xù)上漲動能。官方數(shù)據(jù)顯示，4月能繁母豬存欄為4284萬頭，仍處于相對高位，較2022年12月高點(diǎn)僅下降2.4%，因此從當(dāng)前來看，產(chǎn)能去化程度暫不足以支持生豬板塊持續(xù)上漲。

有市場分析稱，生豬市場供給過剩制約豬價的上漲，也是中國生豬養(yǎng)殖企業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。

具體來看，張曉君表示，能繁母豬存欄方面，能繁母豬存欄從今年1月開始連續(xù)4個月環(huán)比下降，對應(yīng)生豬出欄從今年11月開始拐頭回落，然而4月能繁母豬存欄仍處相對高位，預(yù)計(jì)對應(yīng)生豬出欄減少幅度有限，對今年年底及明年年初豬價支撐力度不足。從月度初生仔豬來看，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，對應(yīng)7月生豬出欄供給仍相對充足。不過，部分地區(qū)冬季仔豬腹瀉導(dǎo)致6月出欄計(jì)劃有所回落，市場對6月豬價階段上漲預(yù)期仍存。從出欄體重來看，當(dāng)前生豬出欄均重仍高于122公斤，部分集團(tuán)場減重基本完成，隨著高溫疊加雨季的到來，預(yù)計(jì)出欄均重仍有一定的下降空間。從凍品庫存來看，截至6月8日，卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示凍品庫容率為35.42%，已達(dá)到僅次于2019年的最高水平，供給后移抑制年底豬價看漲預(yù)期。

“總體來說，國內(nèi)能繁母豬存欄仍處相對高位，生豬供給仍較充足，當(dāng)前生豬市場仍由供給端主導(dǎo)，中長期豬價關(guān)注養(yǎng)殖端去產(chǎn)能進(jìn)程，產(chǎn)能明顯去化前豬價難有明顯起色?！睆垥跃f，不過近期仔豬價格開始回落，6月可重點(diǎn)關(guān)注仔豬價格能否跌破成本進(jìn)而助推養(yǎng)殖端加速去產(chǎn)能。

宋從志表示，6—7月份，生豬市場供給壓力仍待釋放，但階段性出欄壓力環(huán)比可能出現(xiàn)改善，期價遠(yuǎn)月合約也已經(jīng)跌至成本附近，短期進(jìn)一步下挫的空間可能相對有限。6月份天氣逐步變熱，大豬出欄速度有望加快，生豬供需可能由之前的極度寬松慢慢緩和。市場有可能在基本面環(huán)比轉(zhuǎn)好的基礎(chǔ)上逐步修復(fù)遠(yuǎn)期消費(fèi)旺季的預(yù)期，基差及月差可能走擴(kuò)，但價格的上方空間仍可能被絕對產(chǎn)能及養(yǎng)殖成本壓制。

東證衍生品研究院農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)資深分析師黃玉萍認(rèn)為，從各機(jī)構(gòu)公布6月計(jì)劃出欄水平來看，整體變動不大，甚至日均出欄量略高于5月，供給仍保持相對寬松狀態(tài)；在缺乏來自需求的有力支撐下，豬價將仍處于磨底階段。市場多頭關(guān)注的冬季仔豬腹瀉帶來的階段性出欄缺口或被產(chǎn)業(yè)出欄節(jié)奏調(diào)整與凍品投放所抹平，短期豬價缺乏上漲刺激。如若三季度市場出現(xiàn)恐慌出欄而帶動體重下滑，那么跟隨需求季節(jié)性好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)四季度豬價回到成本線上方是大概率事件，但在不那么低的供給基數(shù)下，向上空間有限。

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