八月金股

文中觀點請參考西南證券研究所已發(fā)布的個股研究報告

(資料圖)

金股推薦

有色

云海金屬(002182.SZ)

推薦邏輯：

1）輕量化需求打開鎂市場空間，我們測算2022-2025年我國汽車鎂合金需求量CAGR+36.6%，建筑模板鎂合金需求量CAGR+130.5%。

2）寶鋼入主后，依托寶武強(qiáng)大的汽車市場背景，加速公司在汽車輕量化領(lǐng)域的滲透。??

?3）持續(xù)深化全產(chǎn)業(yè)鏈布局，23年青陽項目投產(chǎn)后，公司原鎂年產(chǎn)能將達(dá)到45萬噸，鎂合金年產(chǎn)能將達(dá)到43萬噸，市場占有率大幅提升。

股價催化劑：青陽項目投產(chǎn)后，原鎂和鎂合金產(chǎn)能大幅提升，深加工占比持續(xù)提升，公司盈利能力不斷增強(qiáng)。

風(fēng)險提示：鎂價或劇烈波動，下游需求或不及預(yù)期，在建項目投產(chǎn)或不及預(yù)期。

建材&新材料

中材科技(002080.SZ)

推薦邏輯：

?1）受益于風(fēng)電裝機(jī)高增，公司風(fēng)機(jī)葉片收入有望大幅增長。

2）鋰電隔膜業(yè)務(wù)良品率大幅提升，盈利能力能力有望拉近與行業(yè)龍頭差距，公司估值有大幅提升空間。

3）玻纖業(yè)務(wù)繼續(xù)筑底，未來存在拐點回暖預(yù)期。

股價催化劑：隔膜業(yè)務(wù)毛利率顯著提升；玻纖行業(yè)庫存下降

風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動，風(fēng)電裝機(jī)不及預(yù)期，公司產(chǎn)能投放不及預(yù)期，原材料成本大幅波動。

農(nóng)林牧漁

瑞普生物(300119.SZ)

推薦邏輯：

1）禽苗市場領(lǐng)先地位，畜用產(chǎn)品快速成長，禁抗令或?qū)⑼苿又委熡每股厥袌鲂枨蠓叮舅幟绮⒅?，產(chǎn)品矩陣鑄優(yōu)勢；2）寵物藍(lán)海賽道千億級別市場規(guī)模，行業(yè)增速20%左右，公司從寵物醫(yī)院、醫(yī)藥產(chǎn)品兩方面著手布局；

3）規(guī)模養(yǎng)殖占比近六成，動保重視程度提高，多渠道銷售保障業(yè)績增長。

股價催化劑：新產(chǎn)品發(fā)布

風(fēng)險提示：養(yǎng)殖端突發(fā)疫病、產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期、下游需求不及預(yù)期等

醫(yī)藥

重藥控股(000950.SZ)

推薦邏輯：

1）立足西南，加速全國網(wǎng)絡(luò)布局，多區(qū)域市占率領(lǐng)先。2022年公司醫(yī)藥批發(fā)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入650.1億元（+8.2%），占總收入的95.9%。截至2022年末，公司商業(yè)網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全國31個?。ㄊ?、自治區(qū)），擁有全級次分子公司200余家?！皟?nèi)生增長+外延并購”推進(jìn)全國銷售網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)步擴(kuò)張，在全國多區(qū)域市占率領(lǐng)先，其中四川、陜西、重慶等地區(qū)銷售規(guī)模超60億元，貴州地區(qū)銷售規(guī)模超50億元，湖北、河南等地區(qū)銷售規(guī)模超30億元。重慶市“大本營”已實現(xiàn)二級及以上等級醫(yī)療機(jī)構(gòu)95%以上的覆蓋，重慶市市占率高達(dá)60%保持龍頭地位。十四五規(guī)劃提出“三百城”的戰(zhàn)略目標(biāo)：除了完成空白省會布局以外，在全國300余個地級市完成新設(shè)或并購企業(yè)的目標(biāo)。

2）優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，打造發(fā)展引擎。a.積極推進(jìn)高毛器械業(yè)務(wù)。2022年公司器械收入95.1億元（+25.8%），占公司總收入的14%。2022年公司在四川、遼寧、陜西、廣州共推進(jìn)8個SPD項目，擁有110余家公司開展器械類業(yè)務(wù)。未來公司將牢抓骨科、輔助生殖、消毒供應(yīng)等細(xì)分市場，搭建器械細(xì)分市場平臺，積極推動SPD項目，擴(kuò)大細(xì)分市場份額。b.深化中藥流通業(yè)務(wù)，產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸。2022年公司中藥板塊收入8.8億元（+27.4%），占公司總收入的1.3%。其中中藥飲片銷售6.3億元，占中藥收入的72%。公司下屬約130家公司擁有中藥材和中藥飲片經(jīng)營資質(zhì)，開展中藥合作種植、銷售、智能化代煎中心、智慧中心藥房、共建中藥科室。此外擁有1家中藥配方顆粒生產(chǎn)企業(yè)（2023年投產(chǎn)），以及1家中藥飲片生產(chǎn)企業(yè)（試生產(chǎn)階段，產(chǎn)能5000噸/年）。

3）國企改革深化，經(jīng)營考核指標(biāo)有望進(jìn)一步細(xì)化。緊緊圍繞“一千兩雙三百城、三化四能五路軍”的總戰(zhàn)略指導(dǎo)思想，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，打造發(fā)展新優(yōu)勢，構(gòu)建發(fā)展新格局，激活企業(yè)增長動能。

風(fēng)險提示：并購企業(yè)不達(dá)預(yù)期；融資成本升高；集采降價風(fēng)險；回款不及預(yù)期的風(fēng)險。

股價催化劑：渠道建設(shè)/業(yè)務(wù)開拓持續(xù)落地； 國企改革持續(xù)推進(jìn)

風(fēng)險提示：并購企業(yè)不達(dá)預(yù)期；融資成本升高；集采降價風(fēng)險；回款不及預(yù)期的風(fēng)險。

食品飲料

迎駕貢酒(603198.SH)

推薦邏輯：

1）安徽經(jīng)濟(jì)貝塔明顯，合肥經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)尤為突出，公司占據(jù)合肥高地市場，充分享受安徽及合肥的升級紅利。

2）公司主力產(chǎn)品價位在百元以下，以及100-300元之間，主打宴席和大眾消費，充分受益于上半年宴席等回補(bǔ)消費較多，具有業(yè)績確定性。 3）全省大部分市場，洞藏渠道利潤仍舊高于古井，渠道推力具備優(yōu)勢；洞藏認(rèn)可度和流行度越來越高，洞藏結(jié)構(gòu)升級和全省化擴(kuò)張進(jìn)度順暢，帶動收入和利潤彈性持續(xù)釋放。

股價催化劑：國內(nèi)外消費需求進(jìn)一步修復(fù)，人民幣匯率貶值，原材料價格回落

風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不及預(yù)期等。

汽車

森麒麟(002984.SZ)

推薦邏輯：

1）2022全球汽車輪胎行業(yè)趨穩(wěn)，2023景氣上行：2022年全球總銷量17.51億條，同比+0.14%；國內(nèi)總銷量2.94億條，同比-8.92%。2023 M1-M4，國內(nèi)橡膠輪胎外胎產(chǎn)量累計3.05億條，同比+12.5%；出口累計1.90億條，同比+3.2%，行業(yè)復(fù)蘇節(jié)奏明顯。

2）公司新項目未來陸續(xù)建成投產(chǎn)，助力業(yè)績增長：預(yù)計2023-2025年輪胎總銷量分別為2741/ 2970/ 3476萬條，CAGR為15.4%，營收CAGR為22.4%，凈利潤C(jī)AGR為36.0%。

3）高端化+智能化+全球化，盈利水平領(lǐng)先：公司毛利率和凈利率分別高于同行5-8pp和7-12pp，未來公司高端品牌形象強(qiáng)化、智能化水平提升、全球化布局完善，高盈利水平具備持續(xù)性。

股價催化劑：輪胎市場需求復(fù)蘇超預(yù)期；公司產(chǎn)能建設(shè)及釋放進(jìn)度超預(yù)期；航空輪胎市場開拓超預(yù)期；

風(fēng)險提示：原材料價格波動、國際貿(mào)易摩擦、在建項目不及預(yù)期、匯率波動等風(fēng)險。

汽車

長安汽車(000625.SZ)

推薦邏輯：

1）長安深藍(lán)S7大規(guī)模交付，有望提振公司銷量。

6月25日，公司新能源品牌深藍(lán)汽車首款 SUV 車型深藍(lán) S7 上市，入門款價格低至14.99 萬元。深藍(lán)S7于6月30日已開啟大規(guī)模交付，7 月交付放量有望提振公司銷量。

2）長安汽車陸續(xù)推出多款新能源車型，加快新能源布局。

長安汽車發(fā)布全新產(chǎn)品序列——長安啟源，目前已經(jīng)申報了三款新車，其中A07已于7月20日正式發(fā)布，采用增程式和純電動力，而另外兩款新車A06和A05則是插電式混動和純電動。啟源可能成為長安汽車加速轉(zhuǎn)型的核心推進(jìn)器。另外，長安還將于今年下半年推出多款P13架構(gòu)的混動車。

3）長安汽車引領(lǐng)行業(yè)邁入智能電動新時代。

截至 2023年，長安自研的高速領(lǐng)航輔助 NID 和遠(yuǎn)程代客泊車達(dá)到量產(chǎn)狀態(tài)。7月11日，長安汽車與騰訊簽署深化戰(zhàn)略合作協(xié)議。雙方將在此前合作基礎(chǔ)上，圍繞智能座艙、導(dǎo)航及地圖、自動駕駛等多領(lǐng)域加強(qiáng)合作。

股價催化劑：新車銷量超預(yù)期；公司智能化合作開發(fā)超預(yù)期。

風(fēng)險提示：終端需求或不及預(yù)期，產(chǎn)品發(fā)布節(jié)奏或不及預(yù)期。

機(jī)械設(shè)備

思維列控(603508.SH)

推薦邏輯：

1）軌交投資一般集中在下半年（占比超60%），鐵路車輛開運比率提升，刺激車輛購置、設(shè)備更換需求釋放，下半年軌交行業(yè)訂單有望加速落地，公司確定性受益。

2）軌交核心LKJ設(shè)備單價高，現(xiàn)存3.7萬套LKJ系統(tǒng)市場約75-150億，存量替換空間大；公司市占率51%，業(yè)務(wù)占比55%，LKJ-15S批量推廣中，核心LKJ列控業(yè)務(wù)具備高彈性。

3）機(jī)車安防+高鐵運維監(jiān)測更新周期開啟，公司市占率高，部分新產(chǎn)品價格翻番，助力公司業(yè)績長期穩(wěn)定增長。

股價催化劑：2季報邏輯兌現(xiàn)；下半年軌交行業(yè)訂單有望加速落地

風(fēng)險提示：基建投資大幅下滑、行業(yè)政策變化風(fēng)險，新產(chǎn)品推廣不力風(fēng)險。

輕工

江山歐派(603208.SH)

推薦邏輯：

1）大B業(yè)務(wù)底部改善，現(xiàn)金流壓力減弱，基本盤穩(wěn)定。隨著保交付政策推進(jìn)，竣工修復(fù)，大B業(yè)務(wù)有望優(yōu)先受益，同時工程代理招商數(shù)量較快增長，現(xiàn)金流持續(xù)優(yōu)化；

2）公司的品牌和穩(wěn)定供應(yīng)優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯，供應(yīng)格局和市占率有望隨著地產(chǎn)龍頭提升，同時新品類入戶門、防火門有望貢獻(xiàn)新增量；

3）零售家裝業(yè)務(wù)較快增長，市場空間充分，占比有望繼續(xù)提升。

股價催化劑：地產(chǎn)及促進(jìn)家居消費政策落地進(jìn)展超預(yù)期

風(fēng)險提示：地產(chǎn)政策變化的風(fēng)險；市場競爭加劇的風(fēng)險；投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險；現(xiàn)金流回收不及預(yù)期的風(fēng)險。

房地產(chǎn)

城建發(fā)展(600266.SH)

推薦邏輯：

1）背靠城建集團(tuán)產(chǎn)業(yè)資源雄厚，公司資金充沛，平均融資成本4.67%，現(xiàn)金短債比1.3，連續(xù)五年維持綠檔。

2）快周轉(zhuǎn)加速樓盤去化，1-6月銷售金額231億元，同比增長65%，增速領(lǐng)跑行業(yè)。

3）核心城市逆勢擴(kuò)充土儲，2022年末持有待開發(fā)土地和一級土地項目的總建面482萬平中，北京占比達(dá)78.75%，北京市貨值位于行業(yè)首位，未來集團(tuán)內(nèi)部地產(chǎn)資產(chǎn)有望注入。

股價催化劑：地產(chǎn)政策放松

風(fēng)險提示：竣工交付或低于預(yù)期、拿地和銷售回款或低于預(yù)期、地產(chǎn)調(diào)控風(fēng)險、金融資產(chǎn)公允價值變動風(fēng)險等。

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