大盤全天震蕩調(diào)整，三大指數(shù)均小幅下跌，指數(shù)黃白分時(shí)線走勢分化，科技類題材股相對活躍。

盤面上，華為概念股持續(xù)活躍，捷榮技術(shù)、冠石科技、華映科技、創(chuàng)耀科技等超10股漲停。衛(wèi)星導(dǎo)航概念股午后大漲，中英科技、華力創(chuàng)通、司南導(dǎo)航均20CM漲停。光刻機(jī)概念股開盤走強(qiáng)，聯(lián)合精密、張江高科、百川股份等漲停。減速器、機(jī)器人概念股震蕩反彈，威力傳動20CM漲停，光洋股份漲停。板塊方面，光刻機(jī)、衛(wèi)星導(dǎo)航、華為概念、工業(yè)母機(jī)等板塊漲幅居前。

(相關(guān)資料圖)

下跌方面，游戲、傳媒股集體調(diào)整，電魂網(wǎng)絡(luò)、中原傳媒跌超9%。傳媒、BC電池、手機(jī)游戲、煤炭等板塊跌幅居前?？傮w上個(gè)股漲多跌少，兩市超2600只個(gè)股上漲。

截至收盤，滬指跌0.18%，深成指跌0.38%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.35%。滬深兩市今日成交額6818億，較上個(gè)交易日縮量850億，成交金額自8月22日以來再度跌破7000億。滬深股通因香港黑色暴雨今日暫停交易。

01

科技股迎大消息催化

今日，市場短線情緒與指數(shù)再度形成一定程度的背離，科技股方向迎來了強(qiáng)勢修復(fù)，華為產(chǎn)業(yè)鏈概念在盤中反復(fù)活躍，并且賺錢效應(yīng)也開始向機(jī)器人、無人駕駛等方向延伸。但另一方面，早盤三大指數(shù)延續(xù)震蕩回落的走勢，量能也是進(jìn)一步萎縮。顯然，今日科技股的反彈并未能引發(fā)指數(shù)共振。

科技股的反彈，聚焦在天基互聯(lián)、北斗導(dǎo)航、半導(dǎo)體、光刻膠、3D玻璃等概念，這主要是受益于消費(fèi)電子方面的兩大消息催化。

第一，華為旗艦新機(jī)型的開售與星閃連接技術(shù)。據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，星閃連接技術(shù)集合了藍(lán)牙和WiFi等傳統(tǒng)無線技術(shù)的優(yōu)勢，對物聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有強(qiáng)大助推作用。隨著華為下周還將舉行新品發(fā)布會，資金近期或許還將圍繞華為產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)博弈。

第二，消費(fèi)電子有望直連衛(wèi)星。中國移動近期攜手中興通訊、是德科技共同完成國內(nèi)首次運(yùn)營商N(yùn)R-NTN低軌衛(wèi)星實(shí)驗(yàn)室模擬驗(yàn)證，支持手機(jī)衛(wèi)星寬帶業(yè)務(wù)。這驗(yàn)證了手機(jī)等消費(fèi)電子設(shè)備直接連接衛(wèi)星的可能性。此外，工業(yè)和信息化部、財(cái)政部近日聯(lián)合發(fā)布《電子信息制造業(yè)2023-2024年穩(wěn)增長行動方案》也提到，落實(shí)《關(guān)于大眾消費(fèi)領(lǐng)域北斗推廣應(yīng)用的若干意見》，增強(qiáng)北斗產(chǎn)業(yè)供給能力，打造大眾消費(fèi)領(lǐng)域北斗應(yīng)用示范場景，提高北斗應(yīng)用普及率，推動北斗產(chǎn)業(yè)化、市場化、規(guī)模化發(fā)展。

不過，從中報(bào)層面出發(fā)，目前以智能手機(jī)為代表的消費(fèi)電子需求仍未有明顯回暖，這也意味著半導(dǎo)體仍處于周期觸底狀態(tài)。不過，下半年是智能手機(jī)等消費(fèi)電子的傳統(tǒng)旺季，華為和蘋果等主流手機(jī)廠商都將發(fā)布新的旗艦機(jī)型，可能帶動半導(dǎo)體行業(yè)需求增加。

對于上游的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，中金公司研究部國內(nèi)策略首席分析師李求索預(yù)計(jì)，2023年三季度半導(dǎo)體行業(yè)景氣度呈環(huán)比改善趨勢。人工智能技術(shù)進(jìn)步有望催化新的需求，AIGC應(yīng)用背后的大模型訓(xùn)練將衍生出較大的算力需求增長，利好算力芯片以及存儲、數(shù)據(jù)芯片的快速擴(kuò)張；消費(fèi)電子下半年旺季也可能帶動上游需求。

02

機(jī)構(gòu)抱團(tuán)白馬股深跌

值得關(guān)注的是，雖然科技股受益于消息面催化迎來修復(fù)，但今日大盤整體表現(xiàn)不佳，部分白馬股再度跳水，成為拖累指數(shù)的“主力軍”。

其中，晶澳科技昨日大跌5%后今日再度跌2.53%%，盤中續(xù)刷近兩年來新低；邁瑞醫(yī)療早盤也一度走低，繼昨日后續(xù)刷近一年來新低。此外，還有一大批白馬股同樣走低，中國石油、陽光電源等跌超2%，中國海油、立訊精密等跌近2%。

拉長時(shí)間線來看，在A股市場震蕩筑底的過程中，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)白馬股跌跌不休。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股市場已有逾20只白馬股較此前高點(diǎn)跌幅超過70%，比較典型的有金龍魚、長春高新、中國中免等。從行業(yè)分布來看，主要集中于醫(yī)藥生物、新能源、電子、芯片、家電、零售等行業(yè)，其中醫(yī)藥生物、新能源板塊超跌白馬股數(shù)量最多。

對于白馬股近期持續(xù)低迷的走勢，深圳新里程總經(jīng)理賴戌播認(rèn)為，超跌白馬股都是曾經(jīng)抱團(tuán)大漲過的牛股，經(jīng)過數(shù)月甚至數(shù)年下跌后，泡沫基本上已經(jīng)釋放得差不多了。

不過，被機(jī)構(gòu)抱團(tuán)炒作過的白馬股跌到低位，是不是見底了不能依據(jù)跌幅來判斷。賴戌播認(rèn)為，如果超跌白馬股業(yè)績迎來拐點(diǎn)回升，技術(shù)層面出現(xiàn)底部形態(tài)的止跌信號，后市可能迎來估值修復(fù)機(jī)會。若超跌白馬股業(yè)績變臉大幅下滑，筑底時(shí)間可能還將持續(xù)一段時(shí)間。

對于后續(xù)的市場走勢，據(jù)證券日報(bào)報(bào)道，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，目前，滬深兩市出現(xiàn)震蕩調(diào)整的走勢，市場在經(jīng)過周一的大反彈之后再次陷入調(diào)整之中。市場的賺錢效應(yīng)還不是很強(qiáng)，但很多優(yōu)質(zhì)的股票已經(jīng)跌出了價(jià)值，白馬股行情有望逐步展開。對于做價(jià)值投資來說，在市場觸底的波動之中，要保持信心和耐心，通過持有優(yōu)質(zhì)股票或者優(yōu)質(zhì)基金來等待下一輪行情的到來。

03

后市如何演繹？

總覽今日市場，股市匯市雙雙承壓。匯率方面，在岸、離岸人民幣對美元匯率承壓下挫，雙雙創(chuàng)下2010年6月匯改以來的新低；股市方面，A股成交額今日進(jìn)一步萎縮至7000億以下，多空雙方多輪博弈后，三大指數(shù)今日紛紛收跌，近期市場明顯弱勢。

往后看，匯率市場與A股分別將如何演繹？

匯率方面，近期，離岸人民幣匯率圍繞7.35關(guān)口反復(fù)拉扯，調(diào)整壓力加大，這背后一邊是美元指數(shù)不斷走強(qiáng)帶來的被動貶值，另一邊是國內(nèi)穩(wěn)增長政策效應(yīng)仍待顯現(xiàn)。

不過，對于人民幣后續(xù)走勢，證券時(shí)報(bào)今日頭版刊文評論稱，“憑借著經(jīng)濟(jì)基本面逐步修復(fù)的對沖，可以對人民幣匯率多一點(diǎn)信心和從容?！倍鄶?shù)機(jī)構(gòu)也給出了“短期承壓，長期走弱概率不大”的預(yù)測。

華創(chuàng)證券研究所副所長 、首席宏觀分析師張瑜認(rèn)為，短期維度來看，降息后人民幣匯率波動彈性可能漸進(jìn)打開，但中期維度，匯率能否實(shí)現(xiàn)內(nèi)生性穩(wěn)定的關(guān)鍵在經(jīng)濟(jì)基本面和美元。內(nèi)部看，華創(chuàng)宏觀周度WEI指數(shù)顯示經(jīng)濟(jì)已在磨底中，二季度經(jīng)濟(jì)回踩基本結(jié)束，PMI已經(jīng)觸底；外部看，美國加息接近尾聲，美元已在強(qiáng)弩之末（年度視角）。綜合內(nèi)外而言，匯率中期具備內(nèi)生性穩(wěn)定的強(qiáng)基礎(chǔ)。

A股方面，對于后市走向，招商證券策略首席分析師張夏認(rèn)為，現(xiàn)在可以比較明確的說，邊際改善將會逐漸開始發(fā)揮作用，最終扭轉(zhuǎn)A股趨勢，將會使得A股終于回到上行周期，再沒有能夠阻礙A股回到上行周期的負(fù)面變量。當(dāng)前，A股面臨著基本面、資金面和政策面全面改善。

首先，基本面角度，七月工業(yè)企業(yè)盈利增速已經(jīng)出現(xiàn)拐點(diǎn)，需求將逐漸進(jìn)入擴(kuò)張趨勢，需求回到上行周期。加上當(dāng)前利率下行的一些負(fù)面變量在邊際改善，因此，三季度盈利將明確出現(xiàn)拐點(diǎn)。

第二，政策面角度，政策不斷發(fā)力，且力度比預(yù)想的力度要更大，這個(gè)時(shí)候就沒有任何理由去悲觀了。一方面是確認(rèn)政策拐點(diǎn)和基本面拐點(diǎn)，另外一方面也有助于扭轉(zhuǎn)市場悲觀預(yù)期。

第三，資金面角度全面改善。八月份，由于外資流出規(guī)模較大，把一部分內(nèi)資也往下帶出去了。目前來看，九月份，造成外資大幅流出的關(guān)鍵原因都出現(xiàn)了扭轉(zhuǎn)，四季度甚至可能重新回到流入趨勢。之前資本市場是一個(gè)凈流出的狀態(tài)，在九月份開始將會逐漸轉(zhuǎn)為凈流入，并且逐漸加速。

張夏強(qiáng)調(diào)，此次調(diào)整完之后，未來主攻方向可以總結(jié)為八個(gè)字，業(yè)績?yōu)橥酰貧w主線。

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