本周A股市場有所回暖

受經(jīng)濟復蘇信心抬升等因素的影響，本周A股市場有所回暖。A股市場本周有所回暖，主要寬基指數(shù)大多收漲。在主要寬基指數(shù)中，本周上證50漲幅最高，漲幅為1.43%，而科創(chuàng)50跌幅最大，跌幅為0.47%。行業(yè)方面，通信、非銀金融漲幅居前，而美容護理、社會服務等行業(yè)則下跌明顯。

(資料圖)

國慶后市場多表現(xiàn)不錯，持股過節(jié)是優(yōu)選，假期關(guān)注三方面信息

十一后市場多有不錯表現(xiàn)，節(jié)后5個交易日上漲概率超過90%。wind全A在國慶假期之后的表現(xiàn)通常較好，2010年至2022年節(jié)后首日開門紅的概率高達69%，平均漲幅為0.7%。而節(jié)后5個交易日的上漲概率高達92%，平均漲幅為2.4%，僅有2018年時出現(xiàn)下跌，其它年份則均為收漲。

A股節(jié)前節(jié)后表現(xiàn)的差異，或主要與市場流動性環(huán)境變化有關(guān)。由于十一長假期間資金需求量往往較大，因此在節(jié)前，市場中可能會有部分投資者選擇將資金從股市中階段性抽離，對市場流動性造成一定影響。不過在節(jié)后，隨著這些資金的回歸，市場的流動性情況則會回暖。從實際的數(shù)據(jù)來看，國慶節(jié)前A股的換手率明顯較低，而國慶節(jié)后市場的換手率則有明顯抬升。

行業(yè)方面，各行業(yè)上漲概率普遍較高，價值板塊表現(xiàn)更優(yōu)。從國慶節(jié)后5個交易日及10個交易日各個行業(yè)的表現(xiàn)來看，市場大概率呈現(xiàn)普漲的狀態(tài)。不過相對而言，價值板塊行業(yè)的表現(xiàn)通常會更優(yōu)，2010年至2022年，節(jié)后5個交易日上漲概率最高的5個行業(yè)分別為紡織服飾、汽車、建筑材料、交通運輸及輕工制造，大多屬于價值板塊。

預計今年節(jié)后A股市場也將有不錯表現(xiàn)，持股過節(jié)是優(yōu)選。一方面，從歷史來看，受流動性變化的影響，A股在節(jié)后大概率會出現(xiàn)上漲，值得投資者參與。另一方面，當前市場正處于相對低位，投資性價比高，而活躍資本市場及穩(wěn)經(jīng)濟的政策也在陸續(xù)推進，指數(shù)整體易上難下，方向上有望逐漸震蕩上行。綜合來看，預計今年節(jié)后A股大概率也將有不錯表現(xiàn)。

國慶假期期間，有三方面信息值得投資者關(guān)注。1）港股及美股的假期表現(xiàn)。港股及美股假期表現(xiàn)與A股節(jié)后首日漲跌幅正相關(guān)；2）國內(nèi)外的重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)。國內(nèi)關(guān)注PMI及假期消費等數(shù)據(jù)，海外關(guān)注美國通脹、就業(yè)等數(shù)據(jù)。3）部分重要事件進展。包括中美成立經(jīng)濟領(lǐng)域工作組、美方開始調(diào)查華為最新手機芯片、美國政府“關(guān)門”危機等。

情緒拐點下市場有望上行，成長風格更值得關(guān)注

情緒的拐點可能會率先體現(xiàn)在指數(shù)上。在經(jīng)歷了前期的波動之后，當前指數(shù)具有較高的性價比。短期的機會主要是政策引致的情緒拐點，從歷史來看，雖然政策底到實際經(jīng)濟好轉(zhuǎn)的時間并不穩(wěn)定，但本輪活躍資本市場的相關(guān)政策或許仍然能夠有效的提升市場情緒，指數(shù)整體易漲難跌。

行業(yè)配置方面，根據(jù)行業(yè)打分表，建議重點關(guān)注非銀、電子、軍工、食飲、地產(chǎn)及家電。其中，電子關(guān)注華為產(chǎn)業(yè)鏈、半導體設(shè)備；軍工關(guān)注衛(wèi)星應用、船舶、軍工半導體；非銀關(guān)注保險；房地產(chǎn)關(guān)注地產(chǎn)開發(fā)；家用電器關(guān)注空調(diào)；食品飲料關(guān)注白酒。

風險分析：1、經(jīng)濟增速水平大幅不及預期；2、中美關(guān)系大幅惡化。

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