降糖藥被炒成減肥藥，常山藥業(yè)（300255.SZ）無心插柳柳成蔭，股價因此翻倍。

(資料圖)

9月25日晚間，常山藥業(yè)發(fā)布股票交易異常波動公告，9月11日以來，股價累計上漲150%。公司稱，其開展的艾本那肽臨床試驗，適應癥為治療2型糖尿病，不涉及肥胖適應癥。

但是，就是這一在研藥品，被當做減肥藥，公司也被市場列為減肥概念股而被爆炒，9月25日，股價大漲20%。

常山藥業(yè)對于投資者而言并不陌生。幾年前，公司布局男性用藥，公告引用的數(shù)據(jù)引發(fā)廣泛關注，公司也因此“一舉成名”。

常山藥業(yè)的經(jīng)營業(yè)績并不理想。2023年上半年，公司營業(yè)收入為8.20億元，同比下降近30%，歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）為虧損1.56億元。這是其公開經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)以來的首次中期虧損。

在研藥被爆炒11天漲1.5倍

常山藥業(yè)股價暴漲，風光無限。

9月25日，二級市場上，早盤，常山藥業(yè)小幅低開，隨即持續(xù)攀升，早盤收盤，股價大漲近17%。午后，股價繼續(xù)上漲，13時51分封住漲停。14時左右，漲停被打開，幾經(jīng)博弈，收盤時封住漲停。當日，成交量20.06億元，較前幾個交易日均有明顯放大。

盤后龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，買賣金額前五名均不見機構，其中，買入金額前五名合計買入1.89億元，賣出金額前五名的合計賣出1.17億元。

K線圖顯示，始于9月11日，常山藥業(yè)的股價開啟強勢上漲模式，至9月25日，短短11個交易日，公司股價從4.44元/股漲至11.10元/股，累計漲幅達150%。

9月11日、12日、25日，常山藥業(yè)三次登上龍虎榜。從數(shù)據(jù)看，均為游資炒作，不見機構身影。

9月12日，常山藥業(yè)首次發(fā)布股票交易異常波動公告，稱公司目前開展的創(chuàng)新藥艾本那肽的三期臨床試驗，正在進行臨床實驗數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析、總結報告等工作，目前并未獲批上市銷售。艾本那肽是一種長效胰高血糖素樣肽-1受體激動劑（GLP-1RA），公司開展的艾本那肽臨床試驗適應癥為治療2型糖尿病，不涉及肥胖適應癥。公司尚未開展艾本那肽針對肥胖或減重的臨床試驗。

這一公告并未打消投資者做多熱情，似乎反而增加了投資者信心。

專為糖尿病研發(fā)的降糖藥搖身一變成為減肥藥，曾幫助丹麥制藥巨頭諾和諾德成為歐洲市值最高的公司。

2022年10月，曾有媒體報道，特斯拉創(chuàng)始人馬斯克發(fā)文稱其一個月減重9公斤，秘訣是定期禁食及服用司美格魯肽注射液，該產(chǎn)品就是諾和諾德旗下產(chǎn)品。

司美格魯肽是一款人胰高血糖肽-1（GLP-1）受體激動劑，最初的首選適應癥就是2型糖尿病。

正是因為上述馬斯克及諾和諾德的故事，激發(fā)了投資者做多常山藥業(yè)的興趣。

9月25日，常山藥業(yè)再次發(fā)布股票交易異常波動公告重申，其開展的艾本那肽臨床試驗，適應癥為治療2型糖尿病，不涉及肥胖適應癥。公司沒有涉及減肥功效產(chǎn)品的收入。公司已經(jīng)完成艾本那肽臨床試驗，尚未向國家藥品監(jiān)局提交新藥證書申請，艾本那肽最終能否獲批上市及獲批時間仍存在不確定性。治療2型糖尿病藥物種類較多，即使未來艾本那肽上市，也面臨較高的市場競爭風險。艾本那肽是公司控股子公司常山凱捷健為主體進行的研發(fā)注冊，公司持有常山凱捷健51%股份。

核心產(chǎn)品量價均降致首虧

股價暴漲的常山藥業(yè)，經(jīng)營業(yè)績并不理想。

官網(wǎng)顯示，常山藥業(yè)創(chuàng)立于2000年，2011年8月在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。公司以研發(fā)、生產(chǎn)和銷售治療心腦血管疾病藥物、糖尿病藥物和抗癌藥物為主，并積極拓展了醫(yī)療器械、美容、精準醫(yī)療等領域，產(chǎn)品遠銷歐洲、美洲、獨聯(lián)體、東南亞地區(qū)等。

在2023年半年報中，常山藥業(yè)表示，公司在強化下游低分子量肝素制劑國內龍頭地位的同時，努力把公司建設成為國內肝素全產(chǎn)業(yè)鏈均衡發(fā)展的龍頭企業(yè)。

常山藥業(yè)稱，公司是國內少數(shù)擁有完整肝素產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈、能夠同時從事肝素粗品、肝素原料藥和肝素制劑藥品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的領軍企業(yè)之一。公司生產(chǎn)的低分子量肝素鈣注射液產(chǎn)品是公司的核心產(chǎn)品，市場占有率處于國內絕對領先地位。

此外，常山藥業(yè)還是國內少數(shù)同時通過美國FDA和歐盟認證的肝素產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)之一。

從經(jīng)營業(yè)績方面看，常山藥業(yè)的成長性一般。2013年至2021年，公司營業(yè)收入由7.05億元增至29.68億元，凈利潤由1.15億元增至2.34億元，分別累計增長約3.21倍、1.03倍，凈利潤增速明顯低于營業(yè)收入。

2022年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為23.36億元、0.18億元，同比分別下降21.29%、92.50%，凈利潤下降幅度遠遠大于營收降幅。2023年上半年，公司營業(yè)收入下降至8.20億元，降幅為28.45%，凈利潤為虧損1.56億元，同比盈轉虧。

常山藥業(yè)解釋稱，上半年，國內肝素制劑產(chǎn)品市場競爭和國外肝素原料藥行業(yè)需求降低，公司低分子肝素注射液銷售單價和肝素原料藥銷量均出現(xiàn)下降。受肝素行業(yè)需求下降，肝素粗品市場價格下跌，公司計提了資產(chǎn)減值損失，影響凈利潤-5131.66萬元。

值得一提的是，早在2013年，常山藥業(yè)就布局艾本那肽。2023年半年報顯示，艾本那肽臨床三期試驗正常推進中，預計年底前向國家藥監(jiān)局藥審中心進行新藥上市許可申請申報。

歷時10年研發(fā)，艾本那肽在糖尿病領域的競爭力究竟如何，暫不知曉，卻意外地因為減肥概念而火爆出圈。

無論是糖尿病還是肥胖癥都是需求巨大的市場，未來，常山藥業(yè)能夠從中分得一杯羹嗎？

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