作為千百年來最優(yōu)質的、最通用的“避險資產(chǎn)”，在全球宏觀經(jīng)濟遭遇不確定的時候，黃金總是容易受到追捧，不論是上歲數(shù)的大媽，還是沒上歲數(shù)的年輕人。有人甚至調侃稱：20歲喜歡黃金，少走40年彎路。買黃金，被稱之為年輕人的“血脈覺醒”。

近段時間，國內黃金零售市場價格連續(xù)上漲，各大黃金品牌的零售價格更是漲破600元。持續(xù)上漲的金價伴隨著人們的搶購熱潮，中國黃金協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年全國黃金消費量554.88噸，與2022年同期相比增長16.37%。其中，黃金首飾同比增長近15%。據(jù)國家統(tǒng)計局，金銀珠寶是2023年上半年商品零售類別中增長幅度最快的品類。

(資料圖片)

說到黃金消費，青年人似乎正在接替長輩，成為家里黃金消費的主力軍。《2022年中國黃金首飾行業(yè)洞察報告》顯示，5年內，青年人購置黃金的比例已從16%增長至59%。年輕人對金飾狂熱，不僅是單純買黃金，“閑時佩戴、急時兌現(xiàn)”成為消費黃金飾品的普遍理由。在社交媒體上，越來越多的年輕人正在討論金價走勢、分享自己“血脈覺醒”買黃金的經(jīng)歷。

其中最受追捧的，是“金豆豆”等新品種，“攢金豆”已成為95后中流行的理財方式，每隔一段時間買幾顆。業(yè)內人士表示，年輕人愛上黃金，黃金珠寶品牌也在有意識地靠近年輕人。迎合年輕人的審美，金飾的設計也有了更多花樣。蝴蝶結、花朵、轉運珠，復古國潮抑或是前沿時尚，都穩(wěn)穩(wěn)拿捏住了顏值黨。但比起好看，年輕人買黃金的理由更多是保值。對于“金豆豆”這些產(chǎn)品，商家的宣傳語是“攢錢佳品”“小金豆投資金”。另外，造型簡單，通常一個的重量就是一克也便于計數(shù)。實際上，黃金產(chǎn)品中，金豆、金幣、金條的銷量增速最快，超過了各種足金首飾，這意味著消費者，特別是年輕人，更看重黃金產(chǎn)品的儲蓄價值功能。

▌A股黃金零售商緊鑼密鼓開店擴張 業(yè)內人士：黃金股沒有“陽光普照”

正值中秋國慶黃金周，國內消費也將迎來近期新高。作為每年最重要的長假之一，國慶同樣是婚慶高峰期，并由此衍生為黃金銷售的熱季。各大金店為了迎接接下來的大量客流，也都提前做了充足的備貨準備。事實上，黃金熱已經(jīng)持續(xù)了相當長一段時間，并非近期新聞。世界黃金協(xié)會在9月發(fā)布的《2023中國金飾零售趨勢洞察》中也指出，在高金價、儲蓄型/ 保守型消費背景下，作為壓艙石的黃金品類持續(xù)向好。黃金品類的庫存在門店中的平均占比為67%，較2021年的52%有進一步上漲。

據(jù)財聯(lián)社不完全整理，黃金珠寶上市公司主要為老鳳祥、豫園股份、中國黃金、周大生、菜百股份、曼卡龍、潮宏基等。國金證券羅曉婷9月12日發(fā)布的研報中羅列了上半年各大黃金零售商的商品上新情況，具體如下圖：

在門店方面，各大零售商也處于擴張狀態(tài)。據(jù)國金證券整理，老鳳祥上半年門店總數(shù)5631家，預計全年力爭新增銀樓專賣店 (加盟店)、經(jīng)銷網(wǎng)點 (專柜)不少于350家；中國黃金2023年上半年門店總數(shù)3660家，下半年擬增加直營店10家、加盟店268家；周大生上半年門店總數(shù)4735家，預計全年凈開店400家左右；潮宏基上半年門店總數(shù)1218家，預計全年凈開店200-250家。

從消費者的購買熱情不難猜到，頭部黃金珠寶首飾品牌的業(yè)績也能有不錯的表現(xiàn)。菜百股份是華北地區(qū)主要的黃金零售商。9月22日，菜百股份發(fā)布第三季度業(yè)績預增公告，預計第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入37億元至42億元，同比增長15.78%到31.43%。公司指出，自戴悅己和泛婚戀需求持續(xù)升溫；此外第三季度國內金價震蕩上行并創(chuàng)出歷史新高，刺激黃金類產(chǎn)品消費需求走高。

浙商證券施毅在9月21日發(fā)布的研報中表示，在A股黃金行業(yè)上市公司中，擁有自產(chǎn)金的企業(yè)主要為山東黃金、赤峰黃金、銀泰黃金、紫金礦業(yè)和中金黃金等。自產(chǎn)金產(chǎn)量預測如下表：

然而，黃金板塊暫時不宜追高?？梢钥隙ǖ氖?，黃金價格上漲帶來的行情并不會是陽光普照式的。業(yè)內人士表示，事實上，近十年A股黃金板塊指數(shù)都是在相對較低的區(qū)間里震蕩。而且長期以來，A股黃金板塊的行情都是與黃金期貨、黃金零售價格走勢相背離的。黃金概念指數(shù)的歷史高點為2007年的24725.69和2015年的19730.71，這兩個時間段既是中國股市的高峰，又值中國經(jīng)濟進入新的發(fā)展階段，很難預測下一次出現(xiàn)這樣的投資風口是會在猴年馬月。國內的黃金期貨市場以及現(xiàn)實生活中的黃金價格，都已多次刷新歷史記錄，但這并不代表A股的黃金板塊也能突破股價高位。

▌國際黃金價格高位大幅回調 專家：高溢價消費還需量力而行

不過，在珠寶品牌店買黃金，充其量只是一種保值的消費，卻并不能算一種好的投資。分析人士表示，在黃金基礎價格為480元/克左右的情況下，品牌店黃金零售價格超過600元，更有20-60元/克的加工費。高顏值的古法金，加工費甚至超過100元/克。即使是瞄準投資需求的金豆豆、金瓜子這類產(chǎn)品，也免不了少量溢價。例如，中國黃金的1克金豆豆售價496元，周大福、周大生的1克小金豆售價550元，均高于基礎金價?？梢灶A見，買它們要想賺錢，需要等待金價上漲到更高的時候。

亦有分析人士指出，沒有人通過投資黃金實現(xiàn)財務自由，尤其是首飾金包含比較高的手工藝價值，而黃金回收是按照實際重量，所以，黃金很難在長期獲利，而黃金也存在變現(xiàn)難的問題，所以投資人用黃金抗通脹合理，想要投資暴富就不合理了。有網(wǎng)友表示，自己10年前買的幾樣金飾，總價9000多元，如今出于經(jīng)濟上的考慮，找了回收機構賣出，得到8980元。究其原因，金飾有溢價、有工費，而黃金回收還要在當日金價基礎上減去約10元/克的費用。算下來，這位網(wǎng)友實際上并沒賺到。但換個角度想，如果是其他珠寶，基本不可能賣如此高價，所以金飾的保值，僅僅意味著賠不了太多錢。

事實上，國際黃金價格自年初以來連續(xù)上破、迭創(chuàng)新高，但近來走勢更趨震蕩，明顯低迷。專家提示，黃金價格未來持續(xù)上漲動能不足，投資風險加大。投資者應高度關注黃金價格下行可能導致的風險，不可盲目追漲。此外，專家提示，在進行黃金投資時，應通過正規(guī)渠道，在結合自身需求、財務狀況及風險偏好等因素下，了解并選擇合適的投資工具。

另外，黃金定價體系復雜，雖說穩(wěn)定，但也只是相對穩(wěn)定而已。分析人士表示，2013年4月國際金價大跌，就有不少人抄底被套牢?？傮w而言，如果將買黃金視為投資手段，既然是投資就需要量力而為，且依靠黃金暴富也很難，仍需量力而行。

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