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日前，北京證券交易所修訂了《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第7號(hào)——轉(zhuǎn)板》，并發(fā)布實(shí)施。轉(zhuǎn)板上市制度將北交所與上交所、深交所緊密結(jié)合，加強(qiáng)了多層次資本市場(chǎng)互聯(lián)互通?？苿?chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所錯(cuò)位發(fā)展，形成各有側(cè)重、互為補(bǔ)充的適度競(jìng)爭(zhēng)格局，初步形成資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的矩陣，促進(jìn)科技、資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高水平循環(huán)。

由于轉(zhuǎn)板機(jī)制涉及多層次資本市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展，關(guān)乎廣大投資者切身利益，此次政策突出投資者權(quán)益保護(hù)，著力形成有序化、規(guī)范化、常態(tài)化轉(zhuǎn)板安排。因此，引導(dǎo)上市公司穩(wěn)妥啟動(dòng)十分重要。

北交所公司轉(zhuǎn)板上市，需要公司符合創(chuàng)業(yè)板或科創(chuàng)板的上市條件，并且在北交所上市至少滿一年，同時(shí)還需考慮自身是否符合科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的定位。對(duì)于有轉(zhuǎn)板意愿的上市公司，應(yīng)當(dāng)從實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展、切實(shí)回報(bào)投資者出發(fā)，審慎評(píng)估自身是否符合轉(zhuǎn)板條件，并選聘具有良好執(zhí)業(yè)質(zhì)量的保薦機(jī)構(gòu)，穩(wěn)妥啟動(dòng)、推進(jìn)轉(zhuǎn)板工作。

對(duì)于中介機(jī)構(gòu)“看門人”來說，應(yīng)勤勉盡責(zé)，充分了解公司情況，在此基礎(chǔ)上與公司簽訂保薦協(xié)議后及時(shí)報(bào)備，幫助企業(yè)扎實(shí)做好轉(zhuǎn)板各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)板穩(wěn)啟動(dòng)、穩(wěn)推進(jìn)。對(duì)于北交所方面，要強(qiáng)化“關(guān)鍵少數(shù)”監(jiān)管。要求控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高承諾公司推進(jìn)轉(zhuǎn)板期間“不減持”，防范相關(guān)主體利用“忽悠式”轉(zhuǎn)板牟利、損害投資者權(quán)益。同時(shí)，加強(qiáng)異常交易監(jiān)管，從嚴(yán)打擊利用轉(zhuǎn)板內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，促進(jìn)發(fā)揮轉(zhuǎn)板機(jī)制長(zhǎng)效作用。

隨著轉(zhuǎn)板上市進(jìn)入實(shí)操階段，預(yù)計(jì)北交所公司估值修復(fù)、流動(dòng)性不足等問題將有望改善，有效增強(qiáng)北交所的吸引力。北交所上市公司的發(fā)展壯大，也有了多元路徑。企業(yè)可以在規(guī)模偏小時(shí)登陸北交所市場(chǎng)發(fā)展，在做大做強(qiáng)后，選擇轉(zhuǎn)板到創(chuàng)業(yè)板或科創(chuàng)板進(jìn)一步精進(jìn)。當(dāng)然，從中長(zhǎng)期來看，隨著北交所的不斷完善和發(fā)展，北交所未來也會(huì)支撐大中型公司的發(fā)展，到那時(shí)去留兩相宜。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，多層次資本市場(chǎng)的優(yōu)化和健全，必將進(jìn)一步凝聚資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持科技創(chuàng)新的合力，增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的支撐力。

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