3月8日，中汽研汽車試驗場股份有限公司(股票簡稱：中汽股份，股票代碼：301215)，正式于深交所創(chuàng)業(yè)板上市，成為A股汽車試驗場領域第一股。據發(fā)行公告，本次IPO，發(fā)行價格3.80元/股，市盈率53.6倍，共發(fā)行33,060萬股，占總股本25%。據發(fā)行結果公告，本次實際募集資金總額12.56億元，超出預計募集資金約67.50%，公司發(fā)展前景受到市場及投資者高度認可。

資料顯示，中汽股份成立于2011年，是國內第一梯隊的汽車試驗場企業(yè)，其試驗場是我國規(guī)模大、設施先進、技術領先、市場影響力較強的第三方試驗場之一，國內市場占有率穩(wěn)居行業(yè)前列。國內主要整車生產企業(yè)、檢測機構、輪胎企業(yè)及底盤部件企業(yè)等均與公司有密切的業(yè)務往來。本次募投項目為“長三角(鹽城)智能網聯汽車試驗場”，該項目建成投產后，將進一步提升中汽股份的市場份額和行業(yè)競爭力，打開公司高質量發(fā)展的新篇章。

毛利率高達70% 業(yè)績底盤牢固

中汽股份長期專注于汽車整車、汽車零部件以及輪胎檢測等領域的場地試驗技術服務，具備“一站式”場地試驗技術服務體系。目前，公司建成專業(yè)化測試場地道路設施共11條，試驗道路總里程長超過60公里，可滿足幾乎所有汽車生產企業(yè)及檢測機構的強制性法規(guī)試驗、研發(fā)試驗、出口認證試驗等多種業(yè)務需求。

據招股書披露，公司審閱報告披露2021年全年實現營業(yè)收入2.97億元，凈利潤1.03億元，隨著疫情帶來的負面影響逐漸弱化，公司有望在汽車行業(yè)景氣度提升的情況下激發(fā)發(fā)展?jié)摿?，不斷提高營業(yè)收入規(guī)模，持續(xù)提升盈利能力。

技術方面，在傳統汽車試驗場競爭中，公司現有技術水平具備行業(yè)領先性，能夠全方位的提供基于傳統汽車試驗場環(huán)境下的綜合場地試驗技術服務的能力。在智能網聯汽車測試方面，公司緊跟行業(yè)發(fā)展動態(tài)，并不斷加強研發(fā)投入，持續(xù)升級現有技術，募投新建的長三角(鹽城)智能網聯汽車試驗場項目將為客戶提供封閉環(huán)境下的智能網聯汽車測試評價，提高公司的整體技術實力水平。

經營方面，中汽股份在試驗場運營上擁有先進的信息管理系統，大幅提升了場地運營效率，增強客戶使用體驗。同時，公司采用的信息管理硬件設備，可實現試驗場的自動化管理。

據招股書披露，2018-2021年期間，公司銷售毛利率穩(wěn)定在70%以上，恰好驗證了運營模式的合理性，彰顯出中汽股份良好的運營管理能力。

身處可攻可守汽車試驗場賽道 行業(yè)景氣度高

中汽股份2015年投入運營，技術指標先進、綜合服務能力強，具備行業(yè)的領先優(yōu)勢。汽車試驗場是典型的高投入、高門檻、技術密集型行業(yè)，相對于傳統汽車制造行業(yè)有著天然的高盈利能力和在行業(yè)承壓時具備一定的防守屬性。

事實上，汽車試驗場是攻守兼?zhèn)涞母呔皻舛荣惖?。隨著中國汽車品牌的崛起，特別是在新能源車賽道上不斷實現彎道超車，國內汽車試驗場的技術與服務呈現同步提升趨勢，基本已擺脫對外資技術的依賴。同時，國產品牌上新速度不斷加快也大幅增加了國內試驗場的業(yè)務需求，汽車電動化、網聯化、智能化后技術更新迭代速度的持續(xù)提升也對試驗場市場產生積極作用。

市場競爭格局方面，我國現有的汽車試驗場中，除了少數幾個汽車試驗場屬于獨立第三方試驗場外，其他汽車試驗場基本都隸屬于不同的大型汽車整車生產企業(yè)、汽車底盤部件系統企業(yè)以及輪胎企業(yè)等。中汽股份率先布局長三角(鹽城)智能網聯汽車試驗場項目并IPO上市，形成較強的先發(fā)優(yōu)勢，后續(xù)有望借助資本市場力量深筑技術護城河，夯實市場領先地位。

全封閉智能網聯汽車試驗場正全速推進

本次中汽股份在創(chuàng)業(yè)板IPO，發(fā)行33,060萬股，募集資金總額12.56億元，擬投入“長三角(鹽城)智能網聯汽車試驗場項目”(以下簡稱“智能網聯試驗場”)，目前該項目已全面開工建設。“智能網聯試驗場”項目是公司借助資本市場實現跨越式發(fā)展的第一步，有望進一步提升公司在汽車試驗場行業(yè)的綜合競爭力和品牌知名度，打造世界一流汽車試驗場的金字招牌。

“智能網聯試驗場”項目主要定位為滿足新一代智能網聯汽車研發(fā)驗證測試和認證試驗要求，將為未來自動駕駛汽車提供專業(yè)的試驗場地，并與現有傳統試驗場形成鮮明的互補優(yōu)勢，中汽股份緊抓行業(yè)發(fā)展趨勢和機遇，對市場需求快速反應，有望在汽車行業(yè)發(fā)展的關鍵窗口期占據市場的領先地位。據招股書披露，智能網聯汽車試驗場項目總投資額約13.76億元，建設期為30個月。智能網聯試驗場項目投產后預計將為中汽股份帶來每年約4.5億元收入，內部收益率達到11.15%。

隨著新能源汽車的加速發(fā)展，加上汽車向電動化、網聯化、智能化、共享化的升級，行業(yè)整體景氣度空前。在此大背景下，中汽股份有望通過高效的場地運營及完善的技術服務能力不斷夯實經營基本盤，并通過在智能網聯汽車試驗場的超前布局，進一步提升公司的綜合競爭力，提升可持續(xù)發(fā)展能力并增厚利潤。

展望十四五，中汽股份表示，公司將加快建設最全面的場地服務能力體系戰(zhàn)略布局;強化國內區(qū)域戰(zhàn)略布局、探索國際市場布局，在鞏固既有汽車場地試驗技術服務優(yōu)勢業(yè)務的基礎上，加快布局新興核心業(yè)務，超前布局戰(zhàn)略前瞻業(yè)務。同時，公司將積極構建數字化管理平臺，打造汽車場地試驗技術服務生態(tài)圈，致力于將公司打造成為具有全球競爭力、世界一流的智能化汽車試驗場。(CIS)

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關鍵詞： 汽車試驗場