繼吉利之后，北汽終于對戴姆勒有了新的動作。

7月23日下午，北京汽車集團(tuán)有限公司(以下簡稱“北汽集團(tuán)”)宣布收購長期合作伙伴戴姆勒5%的股權(quán)，本次交易包含2.48%的直接持股以及獲得額外等同于2.52%股份投票權(quán)的權(quán)利。收購?fù)瓿珊?，北汽集團(tuán)成為繼吉利以及科威特國家基金之后，戴姆勒的第三大獨(dú)立股東。由此，中資企業(yè)已占戴姆勒14.96%股份，成為最大的資本方。

“通過對戴姆勒投資加深雙方合作伙伴關(guān)系，也一直是北汽集團(tuán)的意愿。投資戴姆勒公司將增強(qiáng)我們與戴姆勒公司管理與企業(yè)戰(zhàn)略的協(xié)同及支持。”北汽集團(tuán)黨委書記、董事長徐和誼表示。事實(shí)上，早在2015年，徐和誼就曾公開表示有意入股戴姆勒：“北汽正在與戴姆勒股份公司談股份收購事宜，入股成功后，北汽集團(tuán)將成為戴姆勒的大股東之一。”不過這一計(jì)劃卻被吉利捷足先登，如今北汽終于如愿。

據(jù)彭博社報(bào)道，北汽收購戴姆勒大約花費(fèi)25億歐元(192億元人民幣)，相比于2018年年初在二級市場購買戴姆勒股票的吉利便宜了7-10歐元/股。從吉利到北汽，中國車企對戴姆勒都有濃厚的興趣。而從目前戴姆勒的發(fā)展現(xiàn)狀來看，對于投資者也有著自身需求。

早有淵源

北汽集團(tuán)收購戴姆勒股權(quán)一事并不意外。

北汽和戴姆勒的淵源可追溯至21年前。1998年，戴姆勒和克萊斯勒的合并，讓北汽間接和戴姆勒結(jié)下合資關(guān)系。

直到2005年，北京汽車與戴姆勒成立合資企業(yè)北京奔馳汽車有限公司(簡稱“北京奔馳”)。如今，中國已經(jīng)連續(xù)四年成為奔馳全球最大市場。奔馳品牌及smart品牌上半年在全球范圍內(nèi)累計(jì)交付新車119.5萬輛，同比下降4.7%。而在國內(nèi)市場，其實(shí)現(xiàn)總銷量34.47萬輛，同比增長1.3%。不過遺憾的是，由于增速下滑，豪華品牌的銷量冠軍讓位給了交付量同比增長16.8%的寶馬。

至于“北戴合”的淵源，則發(fā)生在六年前。2013年11月，北汽集團(tuán)與戴姆勒簽署了被稱為“北戴合”項(xiàng)目的一攬子戰(zhàn)略合作，并約定，在戴姆勒持股北汽股份之后，北汽也將入股戴姆勒。雙方交叉持股從彼時(shí)開始推進(jìn)。2015年，徐和誼表示，入股戴姆勒的談判在2013年簽完協(xié)議后就已啟動，但由于德國相關(guān)法規(guī)的嚴(yán)謹(jǐn)與繁復(fù)，在此后兩年中，該收購項(xiàng)目一直在走相關(guān)的審批流程。

2018年，北京奔馳收購北汽集團(tuán)位于北京順義的一座工廠。同年，戴姆勒收購北汽集團(tuán)旗下北京新能源汽車股份有限公司(簡稱“北汽新能源”)部分股份。目前，戴姆勒持股3.01%。

此外，北汽集團(tuán)和戴姆勒在北京運(yùn)營著戴姆勒最大的海外研發(fā)中心，2018年雙方合資在華生產(chǎn)的乘用車銷量達(dá)48.5萬輛。2019年上半年，北京奔馳銷售汽車28.2萬輛，繼續(xù)保持高位增長。

“我們很高興我們的長期合作伙伴北汽集團(tuán)現(xiàn)在成為戴姆勒的長期投資者。此舉強(qiáng)化了雙方成功的合作伙伴關(guān)系，表明了北汽集團(tuán)對我們公司戰(zhàn)略和未來潛力的信任。”戴姆勒股份公司董事會主席兼梅賽德斯-奔馳汽車集團(tuán)全球總裁康林松表示，“中國市場不僅在銷售方面、而且在產(chǎn)品開發(fā)和生產(chǎn)領(lǐng)域都是我們現(xiàn)在及未來成功至關(guān)重要的支柱。”此次北汽集團(tuán)持股戴姆勒，意味著雙方的股權(quán)綁定關(guān)系進(jìn)一步加深，真正實(shí)現(xiàn)了交叉持股。

最佳時(shí)機(jī)？

值得注意的是，盡管徐和誼早在多年前就曾表示過對收購戴姆勒股份的興趣，但直至今日，計(jì)劃才得以成行。

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在宣布收購事宜后，戴姆勒旋即公布了2019財(cái)年2季度財(cái)報(bào)。時(shí)隔九年后，戴姆勒集團(tuán)首次出現(xiàn)了季度虧損。

數(shù)據(jù)顯示，戴姆勒全球銷售新車82.2萬輛，營業(yè)收入427億歐元，同比增長4.7%。但由于包括“柴油門”在內(nèi)的特殊事項(xiàng)支出，導(dǎo)致集團(tuán)息稅前利潤(EBIT)虧損16億歐元、凈利潤虧損12億歐元。

“我們在第二季度的業(yè)績表現(xiàn)主要受到42億歐元特別支出的影響。”康林松表示，戴姆勒因尾氣門賠償金和安全氣囊召回而預(yù)留了大筆的資金，同時(shí)，戴姆勒新車銷量也有所下滑。

數(shù)據(jù)顯示：上半年戴姆勒集團(tuán)EBIT和凈利潤分別為12.5億歐元和9.07億歐元，同比大降79%和78%。集團(tuán)層面，與柴油門相關(guān)的政府訴訟等費(fèi)用，導(dǎo)致25.53億歐元的特殊項(xiàng)目支出;與高田氣囊相關(guān)出現(xiàn)9.86億歐元支出;還有6.26億歐元的召回費(fèi)用。“尚無法準(zhǔn)確預(yù)計(jì)政府訴訟相關(guān)事件的結(jié)束時(shí)間和最終影響。”戴姆勒相關(guān)負(fù)責(zé)人近日回答投資者問題時(shí)如是說。

今年第二季度，戴姆勒乘用車板塊的整體銷量下降了3%，為57.5萬臺。其中，梅賽德斯-奔馳的汽車銷售回報(bào)率從2018年同期的8.4%跌至今年的-3%。根據(jù)公司內(nèi)部預(yù)測，梅賽德斯-奔馳汽車部門的利潤率今年有可能降至3%。

此前，戴姆勒曾多次發(fā)布盈利預(yù)警。今年第一季度，其財(cái)報(bào)表現(xiàn)同樣不佳。其第一季度息稅前利潤為28億歐元，同比下滑15%，凈利潤則同比下滑12.5%，減至21億歐元。戴姆勒方面預(yù)計(jì)，2019年集團(tuán)息稅前利潤將顯著低于去年。但得益于下半年產(chǎn)品增長勢頭的強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)梅賽德斯-奔馳旗下轎車和廂式貨車的銷量將保持在2018年同期水平，卡車和公共汽車的銷量預(yù)計(jì)將有所提升。

“今年下半年，我們的重點(diǎn)是改善運(yùn)營效率和現(xiàn)金流?？傮w來說，我們正在加強(qiáng)落地集團(tuán)績效計(jì)劃和優(yōu)化產(chǎn)品組合，同時(shí)持續(xù)公司轉(zhuǎn)型。”康林松表示。

不過，利潤似乎并不是中國車企最關(guān)心的內(nèi)容。由于戴姆勒的估值偏低，其股息收益率目前約為6.4%，足以為吉利和北汽的盈利做出重大貢獻(xiàn)(約占北汽控股過去12個(gè)月凈利潤的三分之一，吉利的四分之一)。與此同時(shí)，北汽和吉利更看中的還有戴姆勒的電動化技術(shù)。戴姆勒在電動化上的預(yù)算僅次于大眾汽車。通過戴姆勒的專業(yè)技術(shù)，中國的合作伙伴在不花費(fèi)太多自有資金的情況下，也能推出新的電動車型，這也將在一定程度上化解中國汽車企業(yè)面臨的壓力。

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