財(cái)聯(lián)社 (南京，記者 賈曉寧)訊，9月16日晚，號(hào)稱“男人的衣柜”的海瀾之家，公告剝離旗下女裝品牌“愛(ài)居兔”，此次出售股權(quán)共作價(jià)3.82億元。

分析人士表示，男人的衣柜不再放時(shí)尚女裝，可能與愛(ài)居兔2019年上半年業(yè)績(jī)有關(guān)。

海瀾之家公告顯示，公司計(jì)劃將愛(ài)居兔出售給趙方偉、得合管理和海瀾投資。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的三方，均為海瀾之家的關(guān)聯(lián)方。而值得一提的是，趙方偉在獲得愛(ài)居兔品牌66%股權(quán)的同時(shí)，宣布辭去海瀾之家董事職務(wù)。

子品牌業(yè)績(jī)變臉遭剝離

作為海瀾之家旗下品牌，愛(ài)居兔創(chuàng)始于2010年，2013年確認(rèn)專注于時(shí)尚女裝發(fā)展。2016年到2018年，愛(ài)居兔以每年超過(guò)80%的業(yè)績(jī)?cè)鏊偎⑿铝巳藗儗?duì)海瀾之家“男人衣柜”的固有印象。

相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2015年到2018年，愛(ài)居兔的門店數(shù)量，從最初的306家猛增至1281家，增幅達(dá)到4倍。與此同時(shí)，愛(ài)居兔的營(yíng)收暴增5倍。2015年，愛(ài)居兔營(yíng)收為3.05億元，而2018年財(cái)報(bào)顯示，愛(ài)居兔實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.98億元、凈利潤(rùn)3.27億元。

但在營(yíng)收猛增的背后，“愛(ài)居兔”單店?duì)I業(yè)收入在逐年下降。數(shù)據(jù)顯示，2016年愛(ài)居兔的平均單店?duì)I業(yè)收入為130.63萬(wàn)元，2017年為118.85萬(wàn)元，而2018年平均單店?duì)I收只有85.69萬(wàn)元。

2019年前8個(gè)月，近年來(lái)高速發(fā)展的愛(ài)居兔突然業(yè)績(jī)變臉。公告顯示，截至2019年8月31日，愛(ài)居兔資產(chǎn)總額10.30億元，2019年1月—8月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.48億元、凈利潤(rùn)-2536.38萬(wàn)元。

從2018年盈利3.27億元，到虧損2536.38萬(wàn)元，愛(ài)居兔只用了8個(gè)月時(shí)間，而值得一提的是，這期間愛(ài)居兔負(fù)債暴增近3億元，凈資產(chǎn)銳減超50%。

有了這樣的背景，愛(ài)居兔被出售，似乎并不意外。根據(jù)公告顯示，本次海瀾之家出售愛(ài)居兔，其中66%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給趙方偉，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為人民幣2.52億元;15%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給得合管理，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為人民幣5736萬(wàn)元;19%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給海瀾投資，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為人民幣7266萬(wàn)元，交易三方均為海瀾之家的關(guān)聯(lián)方。

此外，公告還顯示，本次交易完成后，預(yù)計(jì)將會(huì)為海瀾之家?guī)?lái)非經(jīng)常性的一次性投資收益0.56億元，愛(ài)居兔將不再納入公司合并報(bào)表范圍。而獲得愛(ài)居兔66%股權(quán)的趙方偉，同時(shí)辭去海瀾之家董事職務(wù)。

關(guān)于本次出售愛(ài)居兔的相關(guān)問(wèn)題，財(cái)聯(lián)社記者聯(lián)系海瀾之家，相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公告說(shuō)明清楚，一切以公告為準(zhǔn)。

高庫(kù)存高商譽(yù)有隱憂

分析人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，本次出售愛(ài)居兔，剝離虧損子品牌，可能是海瀾之家為了保證上市公司股價(jià)與業(yè)績(jī)未雨綢繆。

2019年半年報(bào),海瀾之家實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入107億元,同比增長(zhǎng)7.07%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)21.3億元,同比增長(zhǎng)2.87%。截止6月底存貨為88.42億元,同比增長(zhǎng)0.20%。

存貨近年來(lái)居高不下，成為中小股東關(guān)心的問(wèn)題，在今年4月的股東大會(huì)上，有小股東對(duì)企業(yè)高庫(kù)存問(wèn)題提出質(zhì)疑，而公司董事長(zhǎng)周建平當(dāng)時(shí)堅(jiān)稱，海瀾之家營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)模式?jīng)]有問(wèn)題。

而業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，雖然高庫(kù)存問(wèn)題是整個(gè)服裝行業(yè)的主要問(wèn)題，但是處理不好對(duì)企業(yè)影響巨大。這位專業(yè)人士稱，服裝行業(yè)因?yàn)檫\(yùn)營(yíng)流程長(zhǎng)，流行周期短，有顯著的季節(jié)性特點(diǎn)。庫(kù)存周轉(zhuǎn)，對(duì)于服裝企業(yè)非常重要，而據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，海瀾之家的庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)近300天，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)壓力不小。

而2019年上半年公司應(yīng)付款項(xiàng)為77億元，預(yù)收款項(xiàng)為62億元，相比2018年年底的68億元和48億元，分別上漲了9億和14億。

而據(jù)紅岸風(fēng)險(xiǎn)挖局系統(tǒng)顯示，海瀾之家有財(cái)務(wù)粉飾風(fēng)險(xiǎn)。2019年上半年應(yīng)收賬款較上期增長(zhǎng)超過(guò)30%，商譽(yù)較上期增長(zhǎng)超過(guò)30%，投資收益大幅凸起且資產(chǎn)減值比例大幅凸起。

值得一提的是，截至2019年上半年，海瀾之家商譽(yù)總值高達(dá)9.13億元。而2018年下半年，企業(yè)連續(xù)遭遇商譽(yù)減值損失，總額高達(dá)7億多元。目前海瀾之家凸起的商譽(yù)價(jià)值，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)來(lái)說(shuō)，也是隱憂。

關(guān)鍵詞： 海瀾之家 愛(ài)居兔