不到一個月時間，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(以下簡稱“金融委”)三度發(fā)聲徹查資本市場造假行為，兩度強調(diào)投資者保護問題和中小銀行深化改革。5月4日，金融委召開第二十八次會議，釋放三大重磅政策信號，并要求金融委各單位完善宏觀預(yù)案，優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)，保持流動性合理充裕，提高政策質(zhì)量，狠抓政策落實。分析人士指出，金融委會議傳遞多個信號，無論是加大打擊資本市場造假還是強化金融產(chǎn)品風(fēng)險管控，背后均意在嚴(yán)肅市場紀(jì)律、維護投資者合法利益。

資本市場造假“零容忍”

會議強調(diào)，必須堅決維護投資者利益、嚴(yán)肅市場紀(jì)律，對資本市場造假行為“零容忍”。要堅持市場化、法治化原則，完善信息披露制度，堅決打擊財務(wù)造假、內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為，對造假的上市公司、中介機構(gòu)和個人堅決徹查，嚴(yán)肅處理。

北京商報記者注意到，近期，金融委多次部署打擊資本市場造假，此次已是第三次強調(diào)，且將打擊強度提升至“零容忍”。在蘇寧金融研究院研究員陶金看來，前期，國際上關(guān)于中國企業(yè)的個別財務(wù)和經(jīng)營數(shù)據(jù)造假事件，對中國上市公司群體乃至中國資本市場監(jiān)管的形象產(chǎn)生了負(fù)面影響。此次再次重申證明監(jiān)管也認(rèn)識到了個別事件背后監(jiān)管力度和范圍有待優(yōu)化。

4月7日，金融委第二十五次會議便曾表態(tài)“堅決打擊各種造假和欺詐行為”;4月15日，金融委第二十六次會議再次強調(diào)“對造假、欺詐等行為從重處理”。在中國民生銀行首席研究員溫彬看來，本次會議對資本市場造假行為上升至“零容忍”，體現(xiàn)了維護投資者利益、嚴(yán)肅市場紀(jì)律的決心。

真實、透明的信息是資本市場有效運行的前提條件，近期疫情給企業(yè)經(jīng)營帶來較大沖擊，造假現(xiàn)象也有所抬頭，損害了投資者利益。溫彬進(jìn)一步稱，加大對資本市場造假行為的打擊力度，亦有助于對上市公司、中介機構(gòu)和個人形成警示和威懾，監(jiān)督其嚴(yán)格遵守資本市場紀(jì)律，從而促進(jìn)資本市場長期健康發(fā)展。

今后，又該如何防范類似事件再次發(fā)生?在陶金看來，除了合理加大檢查范圍和頻度外，更重要的是加大監(jiān)管懲戒程度，對于相關(guān)行為給予更嚴(yán)厲的懲罰，以發(fā)揮監(jiān)管的信號反饋機制。北京尋真律師事務(wù)所律師王德怡則表示，需進(jìn)一步加大對違法違規(guī)行為的打擊力度，使其違法成本高于收益。例如為受損害的投資者提供經(jīng)濟、效率、便民的民事救濟途徑，建立懲罰性賠償制度，在一定程度上實行舉證責(zé)任倒置。

金融產(chǎn)品尊重契約

針對投資者保護問題，此次會議首次提出，要高度重視當(dāng)前國際商品市場價格波動所帶來的部分金融產(chǎn)品風(fēng)險問題，提高風(fēng)險意識，強化風(fēng)險管控。要控制外溢性，把握適度性，提高專業(yè)性，尊重契約，厘清責(zé)任，保護投資者合法利益。

在業(yè)內(nèi)人士看來，金融委此番表態(tài)正是對“原油寶”穿倉事件的回應(yīng)。近期，受全球疫情加速蔓延、經(jīng)濟前景悲觀及地緣政治沖突等因素影響，金融市場波動加劇，國際原油期貨價格一度跌至負(fù)值，導(dǎo)致相關(guān)投資損失較大，“原油寶”事件引起廣泛關(guān)注。

針對該事件，銀保監(jiān)會相關(guān)部門負(fù)責(zé)人曾明確，銀保監(jiān)會對此風(fēng)險事件高度關(guān)注，第一時間要求中國銀行依法依規(guī)解決問題，與客戶平等協(xié)商，及時回應(yīng)關(guān)切，切實維護投資者的合法權(quán)益。同時要求中國銀行盡快梳理查清問題，嚴(yán)格產(chǎn)品管理，加強風(fēng)險管控，提升市場異常波動下的應(yīng)急管理能力。

4月29日晚間，中國銀行發(fā)布說明稱，目前該行正積極研究并爭取盡快拿出回應(yīng)客戶合理訴求的意見，并繼續(xù)與客戶保持誠摯溝通協(xié)商，盡最大努力保護客戶的合法權(quán)益，在法律框架下承擔(dān)應(yīng)有責(zé)任。

“監(jiān)管部門第一時間部署相關(guān)工作，要求依法解決相關(guān)問題，切實維護投資者的合法權(quán)益。我們必須認(rèn)識到，該事件不應(yīng)僅視為個別銀行事件，金融投資管理方面的薄弱環(huán)節(jié)可能普遍存在于眾多金融機構(gòu)之中。”溫彬直言，“下階段，金融機構(gòu)應(yīng)繼續(xù)加強產(chǎn)品研發(fā)，尤其是對于創(chuàng)新類、復(fù)雜類的金融產(chǎn)品，應(yīng)提升專業(yè)性，強化風(fēng)險意識，加強風(fēng)險管控，特別是要提升市場異常波動下的應(yīng)急處置能力，同時，規(guī)范產(chǎn)品宣傳營銷，把握好適度性，加強投資者教育與權(quán)益保護。”

陶金則稱，此次會議所強調(diào)的，體現(xiàn)了政策對于金融機構(gòu)發(fā)行的各類產(chǎn)品，尤其是與國際商品市場掛鉤的，要加強監(jiān)管制度和機制的設(shè)計和執(zhí)行。一方面，金融機構(gòu)自身需要加強產(chǎn)品設(shè)計和風(fēng)控的管理，另一方面，政策更要從保護投資者、嚴(yán)格依法的角度加強對金融機構(gòu)產(chǎn)品發(fā)行的備案、指導(dǎo)和監(jiān)管。對于產(chǎn)品設(shè)計和風(fēng)控有漏洞的金融機構(gòu)，需要加以合理的懲罰措施。

中小銀行深化改革方案已定

值得關(guān)注的是，此次會議除提及強化金融產(chǎn)品風(fēng)險管控外，還透露了中小銀行深化改革和補充資本的工作方案情況。會議指出，中小銀行對服務(wù)實體經(jīng)濟和中小微企業(yè)具有重要意義。有關(guān)部門已經(jīng)制定中小銀行深化改革和補充資本的工作方案，要抓緊落實。必須把改革和發(fā)展有機結(jié)合起來，立足服務(wù)基層和中小微企業(yè)，在充實資本的同時，解決好中小銀行在業(yè)務(wù)定位、公司治理、信貸成本等方面的突出問題，推動治理結(jié)構(gòu)與業(yè)務(wù)發(fā)展良性循環(huán)。

對于中小銀行，監(jiān)管也已多次發(fā)聲。在4月22日國新辦舉辦的新聞發(fā)布會上，銀保監(jiān)會副主席曹宇曾坦言，由于中小銀行自身管理能力和經(jīng)營實力有限，特別是客戶群體有一定的特殊性，在當(dāng)前疫情下，受到的沖擊也是比較明顯的。他表示，中小銀行面臨較大發(fā)展壓力，監(jiān)管層將從公司治理等核心問題入手夯實其穩(wěn)定性，并給予一定的差異化監(jiān)管政策。

溫彬指出，近期，國家多次在重要會議中部署中小銀行改革發(fā)展相關(guān)問題，主要原因在于：一方面，中小銀行數(shù)量眾多，不僅是我國銀行體系的重要組成部分，且它們扎根基層，天生具有普惠性質(zhì)，在服務(wù)基層居民、中小微企業(yè)、個體工商戶等領(lǐng)域發(fā)揮著不可或缺的作用;另一方面，中小銀行較大型銀行的客戶基礎(chǔ)薄弱，資金來源、資本補充等方面不占優(yōu)勢，疫情導(dǎo)致盈利能力下降、資本消耗加快、資產(chǎn)質(zhì)量變差等壓力增加，需要政策上給予特殊支持，幫助中小銀行防范化解風(fēng)險的同時，提升服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。

目前，我國約有4000多家中小銀行法人機構(gòu)，總資產(chǎn)77萬億元左右，是銀行業(yè)金融機構(gòu)服務(wù)“三農(nóng)”和中小微企業(yè)的主力軍。然而，中小銀行不良率上升較快、內(nèi)源性資本補充不足、股東股權(quán)違法違規(guī)亂象頻現(xiàn)等問題也切實擺在眼前。

針對中小銀行公司治理缺陷、業(yè)務(wù)定位模糊、風(fēng)險管控薄弱等問題，溫彬進(jìn)一步建議，中小銀行要真正實現(xiàn)“強身健體”，必須深化改革，加強公司治理，規(guī)范股東行為，切實化解風(fēng)險，明確業(yè)務(wù)定位，聚焦主責(zé)主業(yè)，回歸業(yè)務(wù)本源，重點服務(wù)好基層和中小微企業(yè)。在他看來，下階段，為維護經(jīng)濟金融穩(wěn)定發(fā)展大局，支持中小銀行發(fā)展的政策將進(jìn)一步落地實施，規(guī)范中小銀行行為、防范化解風(fēng)險也將放在更加突出的位置。

關(guān)鍵詞： 資本市場