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投行價(jià)格戰(zhàn)再起？昨日晚間，坊間一則關(guān)于中金公司(行情601995,診股)中標(biāo)華潤(rùn)旗下醫(yī)藥商業(yè)集團(tuán)的某個(gè)顧問(wèn)項(xiàng)目，最后的中標(biāo)價(jià)格僅僅是5毛錢(qián)，引起了業(yè)內(nèi)人士熱議。

與其一起引起熱議的，還有該項(xiàng)目的另一個(gè)參與者德勤咨詢，向來(lái)以百萬(wàn)咨詢費(fèi)著稱的德勤，此次中標(biāo)價(jià)格不過(guò)6490元。

讓不少網(wǎng)友驚呼，投行、咨詢業(yè)已經(jīng)卷成這樣了嗎？

中金公司回應(yīng)：網(wǎng)站錯(cuò)誤

中金公司在回復(fù)記者表示，“中標(biāo)價(jià)格0.50元”是因網(wǎng)站錯(cuò)誤造成的，目前已經(jīng)顯示正常。

從招投標(biāo)的內(nèi)容來(lái)看，華潤(rùn)醫(yī)藥商業(yè)集團(tuán)有限公司作為招標(biāo)人，將引入合格戰(zhàn)略投資者顧問(wèn)服務(wù)（標(biāo)段一），作為本次項(xiàng)目的引戰(zhàn)顧問(wèn)，主要工作服務(wù)內(nèi)容包括但不限于的內(nèi)容多達(dá)11項(xiàng)，包括設(shè)計(jì)引戰(zhàn)方案、盡職調(diào)查、設(shè)計(jì)潛在投資者刪選模型和白名單等。

除此之外還要求，自2019年1月1日至投標(biāo)截止日，引戰(zhàn)顧問(wèn)需提供至少3份國(guó)企混改項(xiàng)目咨詢服務(wù)合同和2份引戰(zhàn)服務(wù)顧問(wèn)項(xiàng)目合；項(xiàng)目需配置一名負(fù)責(zé)人，該負(fù)責(zé)人必須具有10年及以上的咨詢顧問(wèn)從業(yè)經(jīng)歷和5年以上國(guó)企改革相關(guān)咨詢顧問(wèn)從業(yè)經(jīng)歷。

由此推理下來(lái)，如此繁重且專業(yè)的顧問(wèn)內(nèi)容，0.5元的報(bào)價(jià)實(shí)屬荒唐。

不過(guò)，截至目前，德勤沒(méi)有公開(kāi)回應(yīng)關(guān)于此次低價(jià)中標(biāo)的事情。經(jīng)記者查證，截至發(fā)稿，德勤的中標(biāo)價(jià)仍然是6490元。

根據(jù)招標(biāo)要求，與上述中金的戰(zhàn)略投資顧問(wèn)的工作內(nèi)容和工作業(yè)績(jī)類似，該項(xiàng)目還要求團(tuán)隊(duì)人員除了負(fù)責(zé)人之外，不得少于5人。

有網(wǎng)友戲稱，請(qǐng)5個(gè)實(shí)習(xí)生干也不止6500塊。

低價(jià)承銷惹眾怒

中證協(xié)出手整治

“0.5元項(xiàng)目咨詢費(fèi)”之所以熱議，主要是因?yàn)檫@離中證協(xié)出手整治“投行價(jià)格戰(zhàn)”，剛剛過(guò)去一年。

2021年1月19日，南方電網(wǎng)旗下綜合能源業(yè)務(wù)實(shí)施主體南網(wǎng)能源(行情003035,診股)在中小板完成上市，首發(fā)募資總額10.61億元，上市4個(gè)交易日區(qū)間漲幅達(dá)91.43%。本來(lái)是一個(gè)皆大歡喜的好事，但是該項(xiàng)目的保薦機(jī)構(gòu)中信建投(行情601066,診股)證券卻因?yàn)?.77%的低價(jià)保薦費(fèi)用陷入輿論漩渦。有投行人士直指該券商“不講武德”！

“價(jià)格戰(zhàn)”一直是投行展業(yè)的一大痛點(diǎn)，監(jiān)管對(duì)此也曾通過(guò)出臺(tái)內(nèi)控指引、出具行政監(jiān)管措施、啟動(dòng)自律調(diào)查等多項(xiàng)舉措以扭轉(zhuǎn)行業(yè)風(fēng)氣。

2019年4月，因存在以低于成本價(jià)格參與公司債券項(xiàng)目投標(biāo)的情形，廣發(fā)證券(行情000776,診股)受到監(jiān)管部門(mén)的處罰，成為“價(jià)格戰(zhàn)”來(lái)首次遭到監(jiān)管部門(mén)處罰的券商。

2020年7月，在中核融資租賃公司債券承銷項(xiàng)目中，國(guó)泰君安(行情601211,診股)和中信證券(行情600030,診股)分別以第一名和第二名進(jìn)入了中標(biāo)候選名單中，承銷費(fèi)率分別為總費(fèi)率0.015%和年化0.01%。2020年5月，中信證券和興業(yè)銀行(行情601166,診股)以0.003%的承銷費(fèi)率中標(biāo)了海南省發(fā)展控股有限公司的一期中期票據(jù)的發(fā)行。為此，中證協(xié)對(duì)相關(guān)事宜啟動(dòng)自律調(diào)查。

2021年4月，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)出臺(tái)《公司債券承銷報(bào)價(jià)內(nèi)部約束指引》，明確承銷機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立公司債券承銷報(bào)價(jià)的內(nèi)部約束制度。如果報(bào)價(jià)在內(nèi)部約束線以下的，承銷機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)履行內(nèi)部特批程序，然后在3個(gè)工作日內(nèi)向中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)提交專項(xiàng)說(shuō)明原因。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)將在報(bào)價(jià)低于內(nèi)部約束線的項(xiàng)目中，根據(jù)報(bào)價(jià)高低篩選相應(yīng)承銷機(jī)構(gòu)，進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查。

兩個(gè)月后，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)再度出擊。6月23日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)就《證券公司公司債券業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)能力評(píng)價(jià)辦法》修訂版向券商征求意見(jiàn)，修訂主要亮點(diǎn)就在于“增加市場(chǎng)秩序維護(hù)指標(biāo)”。

在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)看來(lái)，低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)市場(chǎng)生態(tài)和行業(yè)形象都帶來(lái)了負(fù)面影響，而公司債券市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展有賴于良性競(jìng)爭(zhēng)秩序的維護(hù)。

根據(jù)《評(píng)價(jià)辦法》修訂版征求意見(jiàn)稿，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)明確“市場(chǎng)秩序維護(hù)指標(biāo)”定義，主要反映證券公司開(kāi)展公司債券業(yè)務(wù)時(shí)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序維護(hù)情況，包括公司債券承銷報(bào)價(jià)內(nèi)部約束線指標(biāo)和規(guī)范競(jìng)爭(zhēng)指標(biāo)。

此次修訂從正反兩方面引導(dǎo)各證券公司維護(hù)公司債券市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序。一方面，對(duì)公司債券承銷報(bào)價(jià)內(nèi)部約束線在行業(yè)平均值以上的證券公司進(jìn)行適度加分，以對(duì)公司債券承銷報(bào)價(jià)管控嚴(yán)格的情形進(jìn)行激勵(lì)。

另一方面，對(duì)涉及低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的相關(guān)行為視情節(jié)輕重進(jìn)行相應(yīng)扣分，以警戒行業(yè)有序展業(yè)。協(xié)會(huì)此次還修訂刪除了公司債券承銷金額指標(biāo)，降低了公司債券主承銷項(xiàng)目數(shù)指標(biāo)的分值。

該《評(píng)價(jià)辦法》出臺(tái)之后，行業(yè)內(nèi)已經(jīng)鮮少聽(tīng)到低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的傳聞。

關(guān)鍵詞： 中金公司