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北交所融資融券業(yè)務(wù)即將上線，券商動員工作同步開始。

中國基金報記者獲悉，近期北交所向業(yè)內(nèi)各家證券公司下發(fā)《關(guān)于做好北交所融資融券業(yè)務(wù)上線準(zhǔn)備工作的通知》，要求做好各項(xiàng)業(yè)務(wù)、技術(shù)準(zhǔn)備工作，積極籌備北交所融資融券業(yè)務(wù)，確保業(yè)務(wù)規(guī)模、業(yè)務(wù)質(zhì)量達(dá)到預(yù)期。

正值北交所開市一周年，融資融券業(yè)務(wù)的推出無疑將為北交所市場帶來更多活力。業(yè)內(nèi)人士指出，融資融券制度完善了北交所交易機(jī)制，同時也提升了二級市場定價功能。兩融具有放大成交量的杠桿效應(yīng)，有利于進(jìn)一步提升北交所市場流動性水平。

先行準(zhǔn)備交易權(quán)限開通

組織市場動員

就在上周，北交所融資融券業(yè)務(wù)規(guī)則正式發(fā)布實(shí)施。基于此，北交所向各家券商發(fā)布通知，要求做好業(yè)務(wù)上線各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，防范業(yè)務(wù)風(fēng)險，確保業(yè)務(wù)平穩(wěn)有序開展。

具體來看，北交所要求各家券商嚴(yán)格按照《北京證券交易所融資融券交易細(xì)則》等規(guī)定做好各項(xiàng)業(yè)務(wù)、技術(shù)準(zhǔn)備工作，建立健全內(nèi)部管理制度，制定風(fēng)險防控方案，做好人員上崗安排和工作培訓(xùn)，做好投資者宣介和市場動員，做好信用賬戶交易權(quán)限開通，做好技術(shù)系統(tǒng)準(zhǔn)備，在統(tǒng)籌兼顧業(yè)務(wù)風(fēng)險前提下，積極籌備北交所融資融券業(yè)務(wù)，確保業(yè)務(wù)規(guī)模、業(yè)務(wù)質(zhì)量達(dá)到預(yù)期。

各證券公司可按照《北京證券交易所融資融券業(yè)務(wù)指南》要求，先行準(zhǔn)備融資融券交易權(quán)限開通工作。待各方條件就緒后，北交所將通知證券公司通過統(tǒng)一業(yè)務(wù)系統(tǒng)（UBS）交易單元管理專區(qū)正式提交申請，開立首個融資融券專用交易單元，開通融資融券交易權(quán)限。

另外，北交所還要求各證券公司認(rèn)真組織市場動員工作，自11月21日起每日報送市場動員工作進(jìn)展，包括有意向參與北交所信用交易的合格投資者數(shù)量、已動員開通北交所信用交易權(quán)限的合格投資者數(shù)量、已開通北交所信用交易權(quán)限的合格投資者數(shù)量等。

由于北交所融資融券業(yè)務(wù)剛剛推出，北交所還將自11月21日起開展融資融券業(yè)務(wù)市場培訓(xùn)。北交所要求各證券公司認(rèn)真組織相關(guān)人員參與培訓(xùn)工作，確保培訓(xùn)覆蓋全面到位。培訓(xùn)內(nèi)容包括北交所融資融券業(yè)務(wù)制度解讀、北交所融資融券業(yè)務(wù)技術(shù)變更要點(diǎn)介紹、北交所融資融券登記結(jié)算業(yè)務(wù)介紹等。

同期，投?；鸸疽蚕掳l(fā)了《證券市場交易結(jié)算資金監(jiān)控系統(tǒng)證券公司接口規(guī)范之附錄》，并向券商征求意見。新版附錄中在證券賬戶類別表及市場代碼表中分別增加“北京市場賬戶標(biāo)識（深市信用賬戶）”及“北京證券交易所”，為北交所兩融業(yè)務(wù)的開展做好準(zhǔn)備。

對此，業(yè)內(nèi)多家券商向記者表示，已收到相關(guān)要求并認(rèn)真執(zhí)行。例如，天風(fēng)證券(行情601162,診股)方面即表示，其公司由公司信用業(yè)務(wù)部牽頭，成立由業(yè)務(wù)、技術(shù)、風(fēng)控、運(yùn)營等部門組成的專項(xiàng)工作小組，著手形成北交所融資融券業(yè)務(wù)實(shí)施方案，完善內(nèi)部管理制度及風(fēng)控制度，篩選符合開展業(yè)務(wù)的投資者名單，初步形成業(yè)務(wù)拓展內(nèi)部培訓(xùn)材料以及投資者適當(dāng)性宣傳材料。

截至目前，天風(fēng)證券已參加北交所、股轉(zhuǎn)公司、中國結(jié)算、深證通聯(lián)合組織的3輪業(yè)務(wù)測試，柜臺系統(tǒng)已基本具備上線要求。后續(xù)天風(fēng)證券將持續(xù)做好技術(shù)系統(tǒng)準(zhǔn)備工作，尤其是客戶交易端軟件的技術(shù)準(zhǔn)備工作和投資者的知識科普。在風(fēng)險可控的前提下，積極參與北交所融資融券業(yè)務(wù)開展，確保業(yè)務(wù)上線后平穩(wěn)、安全運(yùn)行。

借鑒滬深成熟模式

提升市場流動性

正值北交所開市一周年，融資融券業(yè)務(wù)的推出無疑將為北交所市場帶來更多活力。

11月11日，北交所發(fā)布《北京證券交易所融資融券交易細(xì)則》，配套發(fā)布《北京證券交易所融資融券業(yè)務(wù)指南》，對會員業(yè)務(wù)開展流程、交易業(yè)務(wù)管理、保證金和維持擔(dān)保比例管理、投資者適當(dāng)性管理等方面予以規(guī)定。

北京證券交易所新聞發(fā)言人介紹，考慮到投資者交易習(xí)慣，北交所融資融券業(yè)務(wù)總體上比照滬深市場成熟模式構(gòu)建，包括券商資格管理、投資者準(zhǔn)入、賬戶體系、交易方式、可充抵保證金證券范圍及折算率、權(quán)益處理、信息披露等方面均與滬深市場兩融業(yè)務(wù)保持一致。

同時，根據(jù)北交所市場特點(diǎn)，在轉(zhuǎn)板股票融資融券業(yè)務(wù)銜接方面做出適應(yīng)性安排。一是《融資融券細(xì)則》明確了標(biāo)的股票轉(zhuǎn)板的將被調(diào)整出標(biāo)的股票范圍。二是《融資融券指南》在會員交易業(yè)務(wù)管理中明確轉(zhuǎn)板證券的融券合約應(yīng)及時了結(jié)；可充抵保證金證券轉(zhuǎn)板的，北交所自停牌之日起將其調(diào)整出可充抵保證金證券范圍。

值得關(guān)注的是，北交所融資融券業(yè)務(wù)將按照“兩步走”策略：初期僅推出兩融基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，運(yùn)行平穩(wěn)后再推出轉(zhuǎn)融通，確保兩融業(yè)務(wù)落地后初期將以融資業(yè)務(wù)為主，有利于降低市場整體波動風(fēng)險。

9月2日，北交所就曾就《融資融券交易細(xì)則》公開征求意見。此后，北交所、全國股轉(zhuǎn)公司、中國結(jié)算、擬開展北交所融資融券業(yè)務(wù)的會員于2022 年9 月26 日至2022 年11 月4 日期間開展融資融券業(yè)務(wù)的三次仿真測試，前期工作均已準(zhǔn)備就緒。

北交所表示，推出融資融券業(yè)務(wù)有利于豐富投資者交易策略，滿足投資者多元交易需求，促進(jìn)市場價格發(fā)現(xiàn)，進(jìn)一步提升市場流動性。各項(xiàng)準(zhǔn)備工作全面就緒后，北交所將另行公布標(biāo)的股票名單和可充抵保證金證券名單，啟動融資融券交易。

申萬宏源(行情000166,診股)非銀團(tuán)隊(duì)指出，參照滬深交易所，融資融券政策出臺后，北交所市場流動性將進(jìn)一步提升。融資融券制度完善了北交所交易機(jī)制，同時也提升了二級市場定價功能；對投資者而言，兩融業(yè)務(wù)提供了風(fēng)險對沖工具，有利于投資者投資策略的完善。此外，當(dāng)前融資利率在7%-8%左右，資金成本低、使用效率高。對北交所而言，兩融具有放大成交量的杠桿效應(yīng)，有利于進(jìn)一步提升市場流動性水平。

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