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地時間12月23日，美銀全球研究發(fā)布的一份報告顯示，在截至12月21日的一周內(nèi)，全球股票基金遭遇419億美元（約合人民幣2943億元）的資金外流，創(chuàng)下有史以來最高水平。

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2900億資金“大逃亡”

剛剛經(jīng)歷的這一周，全球股票再度遭遇了一輪兇猛拋售潮。

當(dāng)?shù)貢r間12月23日，美銀全球研究發(fā)布的一份報告顯示，在截至12月21日的一周內(nèi)，全球股票基金遭遇419億美元（約合人民幣2943億元）的資金外流，創(chuàng)下有史以來最高水平。

這一輪拋售潮的背景是，美聯(lián)儲、歐洲央行、日本央行均對2023年的政策釋放鷹派信號，加劇了市場資金的擔(dān)憂情緒。

本周美國公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)強于預(yù)期，也為美聯(lián)儲進一步收緊貨幣政策提供了支持，也導(dǎo)致美國股市的年末反彈戛然而止。分析人士指出，經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期，未來市場不得不面對美聯(lián)儲可能繼續(xù)大舉加息的事實。

標(biāo)普500指數(shù)、納斯達克指數(shù)的年內(nèi)跌幅分別為19.3%、32.9%，將創(chuàng)下2008年以來最大的年度跌幅。

但據(jù)EPFR的數(shù)據(jù)顯示，全年來看，全球股票基金仍然凈流入1665億美元，意味著，投資者仍在逆勢抄底股票。但這也暗示，2023年全球股市有可能進一步下跌。相比之下，全球債券基金今年以來累計凈流出2570億美元，美國銀行策略師Michael Hartnett預(yù)計，債券在明年上半年會跑贏股市。

其中，遭資金拋售最慘烈的是歐洲市場。據(jù)EPFR數(shù)據(jù)顯示，在英國市場，股票基金在2022年出現(xiàn)263億美元的創(chuàng)紀錄資金外流。歐洲股票基金出現(xiàn)連續(xù)45周凈流出，也將是除了2016年之外最糟糕的一年。

花旗策略師 Chris Montagu 表示，進一步的拋售可能會加大對剩余少數(shù)持有多頭頭寸的投資者的壓力，迫使他們“認輸”。

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特斯拉市值被“企鵝”超車

2022年以來，特斯拉股價表現(xiàn)疲軟，當(dāng)?shù)貢r間12月23日，特斯拉再度下跌1.76%，盤中一度創(chuàng)出121.02美元/股的今年以來新低，收盤報123.15美元/股。隨著本周五收盤，特斯拉對應(yīng)市值為3889億美元，創(chuàng)下近兩年的新低，位列全球上市公司市值第12名，排在騰訊之后。

而騰訊控股方面，騰訊股價曾在今年10月下旬一度跌破200港元/股。不過，后續(xù)騰訊控股出現(xiàn)強勁反彈，截至12月24日，騰訊控股收盤價為320.2.8港元/股，累計反彈超55%。

特斯拉的大跌，也讓其擁躉損失慘重。以重倉特斯拉和比特幣而“一戰(zhàn)封神”的“木頭姐”凱茜？伍德，是特斯拉股票的狂熱追隨者。2020年疫情期間，木頭姐的旗艦基金（ARKK）隨科技股大漲240%。然而如今，伍德所在的方舟投資管理公司旗下Ark Disruptive Innovation ETF（ARKK）受特斯拉拖累，今年以來大跌66.76%，在美國市場230多只活躍交易的多元化ETF中跌幅居前。

自特斯拉CEO馬斯克在10月底完成與推特的交易以來，特斯拉的股價開始瘋狂下跌，而同期標(biāo)普500指數(shù)累計上漲3%。

騰訊控股方面，今年以來，受市場環(huán)境和大股東減持影響，公司股價一度大跌。騰訊控股通過大手筆回購來“護盤”。12月23日，騰訊控股公告，公司于當(dāng)日回購了191萬股，回購價格為318.6-325.8港元，共耗資約3.51億港元，這已經(jīng)是騰訊12月以來的第16次回購。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在騰訊三季報披露前，截至10月14日，騰訊合計回購了70余次，回購耗資金額245億港元。

在披露三季報之后，11月18日以來，騰訊又進行了多達25次的密集回購，即全年回購次數(shù)已經(jīng)超過百次，合計回購金額超過327億港元。

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瘋狂加杠桿做多阿里巴巴

海外ETF跟蹤網(wǎng)站ETF.com的信息顯示，海外ETF供應(yīng)商Granite Shares日前推出新產(chǎn)品BABX，是一只以1.75倍杠桿做多阿里巴巴的ETF。

需要介紹的是，這是一只跟蹤單只股票的ETF，這類ETF是美國證監(jiān)會于今年7月批準(zhǔn)的創(chuàng)新型品種。單只股票ETF一般含杠桿或者是反向產(chǎn)品，直接給普通投資者提供做多或者做空個股的工具，而無需使用融資或借券等相對復(fù)雜的操作。

目前，剛剛上線不久的BABX規(guī)模尚不足100萬美元。但釋放的信號意味較為積極，有分析人士指出，隨著中國審計合作推進，相關(guān)政策的優(yōu)化，海外投資者對阿里巴巴等中國互聯(lián)網(wǎng)科技股的關(guān)注度正在重新恢復(fù)。

同時，做空資金也正在撤退，據(jù)期權(quán)跟蹤網(wǎng)站Market Chameleon的數(shù)據(jù)顯示，阿里巴巴ADR掛鉤的看跌期權(quán)未平倉合約數(shù)73.24萬張，接近過去一年來的最低水平。

11月以來，阿里巴巴股價持續(xù)反彈，截至最新收盤，阿里巴巴美股股價相較于前一輪回調(diào)最低點，累計反彈幅度達47.6%，最新總市值為2268億美元（約合人民幣1.6萬億元）。

另外，華爾街巨頭也正在積極看多中國資產(chǎn)。

近日，摩根士丹利在報告中指出，經(jīng)過11月的股價大幅上漲和資金顯著流入，目前全球基金對中國仍處于低配狀態(tài)。以20只指數(shù)權(quán)重股為例，截至11月底，11只仍處于被低配的狀態(tài)。其中，低配幅度最大的是騰訊，樣本范圍內(nèi)的基金平均低配2.4個百分點；其次是阿里巴巴基金平均低配2個百分點。

04

全球“大考” 還在后面

一直以來，日本央行是超寬松貨幣政策的堅定擁護者。即便在今年全球各大央行爭先開展加息的背景下，日本央行始終堅守，未曾動搖。在美聯(lián)儲剛剛放緩加息節(jié)奏的時候，日本央行卻意外宣布擴大國債利率波動的區(qū)間。這對于對于全球經(jīng)濟和市場意味著什么？

業(yè)內(nèi)認為，海外貨幣政策或迎來了由快到慢的緊縮拐點；同時，年末全球流動性將面臨大考，這對流動性敏感的資產(chǎn)將面臨階段性沖擊。

著眼于短期市場層面，東吳證券(行情601555,診股)首席宏觀分析師陶川認為，日本央行此舉意味著，年末全球流動性將面臨大考，對流動性敏感的資產(chǎn)將面臨階段性沖擊。

就具體資產(chǎn)而言，陶川表示，此次沖擊對債市的影響大于股市，對歐美市場的沖擊大于新興市場?！爸貍}美國是日本對外投資最大的特點，我們從日本對外投資的分布情況來看，債券投資多于權(quán)益投資，其中權(quán)益資產(chǎn)主要集中在美國，債券投資則更加分散，除了美國還有歐洲主要國家?！?/P>

日本央行的“火上澆油”或?qū)⒏訄远缆?lián)儲放緩緊縮的決心?！叭毡狙胄衁CC的調(diào)整影響最大的市場可能就是美債?！碧沾ū硎荆昂荛L一段時間，利用低息的日元購買美債賺取利差是全球最流行的套息交易之一。

日本央行擴大YCC區(qū)間往往會導(dǎo)致日本對外債券投資減少，而美債市場的穩(wěn)定性會直接影響美聯(lián)儲的政策態(tài)度，預(yù)計美聯(lián)儲在后續(xù)的緊縮以及預(yù)期引導(dǎo)上會更加謹慎。陶川認為，日本央行的意外“加息”，實際上確認了海外貨幣政策迎來了緊縮放緩的拐點。

不過，整體的負面沖擊或相對有限。中金公司(行情601995,診股)外匯研究團隊認為，流動性以及美債方面，整體而言相關(guān)風(fēng)險有限。由于套息交易的規(guī)模較07-08年有所下降，不必過度擔(dān)心套息交易逆轉(zhuǎn)所帶來的負面影響。此外，日本利率的提高的確會帶來一定的資金回流，或形成美債的賣出壓力。

考慮到2023年全球經(jīng)濟放緩的風(fēng)險、美聯(lián)儲繼續(xù)加息的空間有限以及日元的貶值壓力將大幅緩解，陶川預(yù)計，YCC區(qū)間再次上調(diào)的可能性不大，歐美央行加息峰值也陸續(xù)出現(xiàn)。

中金公司外匯研究團隊認為，本次調(diào)整可以一定程度收緊金融條件從而對日本的高通脹起到降溫的作用。今后日本央行貨幣政策進一步做出大幅調(diào)整的可能性有所下降，但仍存在微調(diào)的可能性，比如，10年期國債利率上限進一步上調(diào)可能性較低，但政策利率存在上調(diào)至0%附近的可能性。

該團隊認為，日本央行未來的貨幣政策，還存在三大變數(shù)，分別為下任日本央行行長的人事安排、美國經(jīng)濟對日本經(jīng)濟的影響、以及日本國內(nèi)的通脹與漲薪情況。但總體來看，本次10年期國債利率的浮動區(qū)間由±0.25%擴大至±0.5%的調(diào)整已足夠具有影響力，2023年期間日本央行貨幣政策進一步做出大幅調(diào)整的可能性有所下降，但仍存在微調(diào)的可能。

關(guān)鍵詞： 貨幣政策 阿里巴巴 騰訊控股