近期，疫后復(fù)蘇的主題機(jī)會(huì)被市場(chǎng)密切關(guān)注，除了之前被熱炒的酒店餐飲、食品飲料等，醫(yī)療消費(fèi)也在近期被市場(chǎng)挖掘，典型的細(xì)分領(lǐng)域包括醫(yī)美、醫(yī)療服務(wù)中的眼科、牙科等。

當(dāng)然，除了疫后復(fù)蘇的邏輯，醫(yī)療消費(fèi)也有極低的估值、資金增配等利好因素的加持。事實(shí)上，在這背后，早已經(jīng)有先知先覺的資金布局其中，葛衛(wèi)東的混沌投資、王國(guó)斌的泉果基金等也已經(jīng)提前鎖定了投資目標(biāo)。那么，醫(yī)療消費(fèi)有哪些投資機(jī)會(huì)？哪些個(gè)股又被投資大佬“相中”了呢？

(資料圖片)

醫(yī)療消費(fèi)展開“反攻”

醫(yī)美、眼科、牙科等相關(guān)公司領(lǐng)跑

大醫(yī)藥板塊公司眾多，而屬于醫(yī)療消費(fèi)的子板塊也不在少數(shù)。我們注意到，12月以來（截至28日，下同），醫(yī)療消費(fèi)中的醫(yī)美、眼科、牙科等賽道的相關(guān)公司開啟了強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)跑模式。

從Wind醫(yī)美板塊表現(xiàn)來看，12月以來，該板塊累計(jì)上漲了5.73%，昊海生科(行情688366,診股)、奧園美谷(行情000615,診股)、華熙生物(行情688363,診股)漲幅均超過25%，水羊股份(行情300740,診股)、朗姿股份(行情002612,診股)、愛美客(行情300896,診股)等漲幅均超過15%。

另外，眼科醫(yī)療12月以來累計(jì)上漲了2.6%，其中，歐普康視(行情300595,診股)、愛爾眼科(行情300015,診股)、興齊眼藥(行情300573,診股)漲幅均超過10%。牙科中的通策醫(yī)療(行情600763,診股)12月以來累計(jì)上漲近20%，而近來向牙科領(lǐng)域布局的皓宸醫(yī)療(行情002622,診股)（原永大集團(tuán)）在12月27日盤中股價(jià)也出現(xiàn)異動(dòng)，最高一度上漲超7%（見表1）。

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不得不提的是，2021年以來，醫(yī)美、眼科、牙科賽道持續(xù)調(diào)整，不少頭部公司股價(jià)“腰斬”，跌幅達(dá)50%。對(duì)此業(yè)內(nèi)人士指出，導(dǎo)致板塊下跌的原因有兩點(diǎn)，一是疫情影響導(dǎo)致消費(fèi)降低，二是經(jīng)過此前連續(xù)上漲，估值水平過高。但當(dāng)下來看，這兩個(gè)壓制因素均正在淡去。

隨著疫情管控的大幅優(yōu)化，市場(chǎng)預(yù)期醫(yī)療消費(fèi)也將迎來一輪消費(fèi)復(fù)蘇，不少券商機(jī)構(gòu)就持有這樣的觀點(diǎn)。

如國(guó)聯(lián)證券(行情601456,診股)表示，隨著社會(huì)秩序逐步恢復(fù)，消費(fèi)醫(yī)療相對(duì)剛性，相關(guān)公司業(yè)績(jī)將會(huì)逐步恢復(fù)。東吳證券(行情601555,診股)也持相似觀點(diǎn)，其表示，疫后將迎來需求高增，疫情緩解后人員流動(dòng)限制解除，其需求將明顯恢復(fù)。同時(shí)，東吳證券認(rèn)為，可以重點(diǎn)關(guān)注以醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)美為代表的消費(fèi)醫(yī)療。

目前，醫(yī)美、眼科、牙科相關(guān)公司不僅股價(jià)處于低位，估值也同樣處于低位水平。如醫(yī)美板塊，目前整體板塊估值為56.77倍，相較于2021年6月末的70倍估值高點(diǎn)縮水近20%（見圖1）。

從個(gè)股來看，多家公司的估值水平縮水超過5成。如醫(yī)美領(lǐng)域的華熙生物，最新估值為72.33倍，相較于2021年6月末的193.24倍下降63%。另外，愛美客的最新估值為98.67 倍，相較于2021年6月末的300.79 倍下降67 %。

眼科賽道中的歐普康視、光正眼科(行情002524,診股)最新估值分別為51.77倍、29.46 倍，相較于2021年6月末分別下降69 %與74 %。牙科公司通策醫(yī)療最新估值81.31倍，相較于2021年6月末的高點(diǎn)下降58%。

國(guó)金證券(行情600109,診股)有最新觀點(diǎn)表示，考慮基金醫(yī)藥持倉和整體估值仍處于底部等因素，2023年將全面看好醫(yī)療板塊整體復(fù)蘇。其另外表示，應(yīng)當(dāng)及時(shí)將醫(yī)藥板塊配置重心從疫情相關(guān)物資需求板塊轉(zhuǎn)移到常規(guī)醫(yī)療的修復(fù)上來。

醫(yī)療消費(fèi)公司樂觀預(yù)期后市復(fù)蘇

外資、融資盤齊增倉

隨著醫(yī)療消費(fèi)類公司二級(jí)市場(chǎng)行情迎來升溫，醫(yī)美、眼科、牙科領(lǐng)域的相關(guān)布局問題也被投資人密切關(guān)注。此外，在投資者互動(dòng)平臺(tái)上，不少公司被問及疫后復(fù)蘇的相關(guān)問題，而上市公司的回應(yīng)“一邊倒”式的偏向樂觀。

主業(yè)為醫(yī)用生物材料的昊海生科，近日在投資者互動(dòng)平臺(tái)透露，在醫(yī)療美容領(lǐng)域，公司第四代有機(jī)交聯(lián)玻尿酸產(chǎn)品的臨床試驗(yàn)有序推進(jìn)，無痛交聯(lián)注射用交聯(lián)透明質(zhì)酸鈉凝膠產(chǎn)品正在進(jìn)行注冊(cè)檢驗(yàn)。

12月以來，昊海生科在醫(yī)美概念板塊中漲幅居前，12月27日當(dāng)天，股價(jià)更是收出“20cm”漲停（見圖2）。

與此同時(shí)，昊海生科也具有眼科的概念。12月27日，公司透露，子公司角膜塑形用硬性透氣接觸鏡產(chǎn)品（“OK鏡”）獲得了國(guó)家藥監(jiān)局頒發(fā)的醫(yī)療器械注冊(cè)證。公司股價(jià)當(dāng)天強(qiáng)勢(shì)漲停也與此利好事件不無關(guān)聯(lián)。

眼科領(lǐng)域另有多家公司也在互動(dòng)平臺(tái)透露對(duì)后市的樂觀預(yù)期。專注于角膜塑形鏡研發(fā)的歐普康視透露，疫情對(duì)公司的鏡片訂單、終端開設(shè)和投資并購方面都有影響，防疫政策放開后，人員可以流動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)是利好。隨著大家生活逐漸恢復(fù)正常，公司訂單業(yè)務(wù)也將逐步恢復(fù)到穩(wěn)健增長(zhǎng)階段。

民營(yíng)眼科連鎖機(jī)構(gòu)華廈眼科(行情301267,診股)也表示，眼科診療服務(wù)是剛需，疫情防控政策的放開，人員流動(dòng)恢復(fù)正常秩序，疫情影響越來越小，預(yù)期那些因疫情而延后的診療需求將得到爆發(fā)釋放。未來3~5年，公司對(duì)于業(yè)績(jī)保持較高增長(zhǎng)充滿信心。

另外，光正眼科、何氏眼科(行情301103,診股)等眼科公司近日同樣在互動(dòng)平臺(tái)透露表示，目前公司各眼科醫(yī)療機(jī)構(gòu)均處于正常開診運(yùn)營(yíng)狀態(tài)。

在行情升溫、賽道迎來“轉(zhuǎn)機(jī)”的同時(shí)，資金面也在追捧。近期，相關(guān)醫(yī)療消費(fèi)公司就獲得了北上資金、融資盤（杠桿資金）的增倉。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在醫(yī)療消費(fèi)股中有20余只為滬股通標(biāo)的，其中6成被凈買入，如愛爾眼科、愛美客、華東醫(yī)藥(行情000963,診股)、歐普康視，12月以來被北上資金凈買入金額居前，均超過3億元。

兩融標(biāo)的也同樣為20余家，其中有超過5成被凈買入，如復(fù)星醫(yī)藥(行情600196,診股)、仁和藥業(yè)(行情000650,診股)、上海家化(行情600315,診股)、興齊眼藥均被凈買入過億元（見表2）。

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對(duì)于醫(yī)療消費(fèi)領(lǐng)域未來投資機(jī)會(huì)，對(duì)醫(yī)藥有深入研究的森瑞投資董事長(zhǎng)林存近日在《證券市場(chǎng)紅周刊》視頻號(hào)直播中也持有樂觀的觀點(diǎn)，他表示，“醫(yī)美絕對(duì)是一個(gè)非常好的賽道，因?yàn)槠浔旧韺儆谙M(fèi)領(lǐng)域，有自己的運(yùn)行規(guī)律。并且醫(yī)美和人口老齡化的關(guān)聯(lián)性比較高。但醫(yī)美的市場(chǎng)空間究竟有多廣，這其實(shí)也很難預(yù)測(cè)?！?/p>

對(duì)于眼科賽道，林存認(rèn)為，因?yàn)槟壳罢吒深A(yù)相對(duì)比較少，更能夠讓頭部公司有成長(zhǎng)空間。“我們認(rèn)為這是一個(gè)好賽道，愛爾眼科自上市至今也曾大漲幾十倍。但隨著越來越多的相關(guān)眼科公司上市，其估值稀缺性在降低。”林存如是分析指出。

葛衛(wèi)東、王國(guó)斌也在關(guān)注

已提前鎖定“目標(biāo)”

如果從一個(gè)更長(zhǎng)期的視角來看，醫(yī)療消費(fèi)領(lǐng)域也是一條長(zhǎng)坡厚雪的賽道，而像葛衛(wèi)東的混沌投資、王國(guó)斌的泉果基金都已經(jīng)提前關(guān)注并鎖定了這條長(zhǎng)坡厚雪賽道中的相關(guān)公司。

10月13日，在近期處于領(lǐng)跑梯隊(duì)，兼具醫(yī)美與眼科題材的昊海生科的一次調(diào)研中，混沌投資就現(xiàn)身其中（見圖3）。

醫(yī)美領(lǐng)域是葛衛(wèi)東近年來“新開辟”的一條賽道，比如其曾對(duì)醫(yī)美概念股愛美客大手筆布局。愛美客于2020年9月上市，而在2020年年報(bào)時(shí)，葛衛(wèi)東就新進(jìn)成為了愛美客第二大流通股股東，當(dāng)時(shí)持倉市值為2.85億元。不過，2021年一季報(bào)時(shí)，葛衛(wèi)東退出了愛美客前十大流通股股東名單，王萍取而代之，新進(jìn)成為了愛美客第二大流通股股東。值得一提的是，王萍多次與葛衛(wèi)東同時(shí)布局同一家公司，不排除兩人有“關(guān)聯(lián)”關(guān)系。

那么，對(duì)于造訪不久的昊海生科，葛衛(wèi)東是否也將會(huì)對(duì)其重金布局呢？從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來看，被混沌投資調(diào)研以來，昊海生科股價(jià)累計(jì)上漲了50%。

無獨(dú)有偶，眼科公司普瑞眼科(行情301239,診股)在10月27日也被混沌投資調(diào)研，至今，公司股價(jià)同樣迎來不俗表現(xiàn)，累計(jì)漲幅達(dá)20%（見圖4）。

向前進(jìn)一步來看，王國(guó)斌的泉果基金在8月25日同時(shí)出現(xiàn)在愛美客、愛爾眼科的機(jī)構(gòu)調(diào)研名單中。另外，對(duì)于具有醫(yī)美概念的國(guó)際醫(yī)學(xué)(行情000516,診股)，泉果基金更是在4月、6月、8月以及10月對(duì)其進(jìn)行了4次調(diào)研。據(jù)觀察，上述公司在被調(diào)研后，股價(jià)均迎來不俗表現(xiàn)，如在最近一次10月27日調(diào)研國(guó)際醫(yī)學(xué)至今，公司股價(jià)累計(jì)上漲了23%（見表3）。

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