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1月3日，市值風(fēng)云一篇講述私募基金無(wú)風(fēng)險(xiǎn)“套利大法”的文章使得相關(guān)的上市公司火速回應(yīng)，可謂是“求生欲滿滿”。

細(xì)數(shù)近期關(guān)于私募基金的負(fù)面新聞可謂層出不窮。從2022年9月的*ST宜康(行情000150,診股)大股東被處罰，再到2022年12月底的投資人100萬(wàn)投私募4年虧剩1.71萬(wàn)。

私募的種種不規(guī)范行為，使得光大投資者平白遭受無(wú)端的損失。不過(guò)目前中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)也已新修訂《私募投資基金登記備案辦法（征求意見稿）》，進(jìn)一步完善私募基金登記備案規(guī)則體系，優(yōu)化私募基金登記備案和自律管理工作，引導(dǎo)私募行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

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私募基金無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利大法？

在1月3日市值風(fēng)云發(fā)表的《涉及上市公司超50家！隱秘的江湖：市值操縱與大股東減持“密道”，私募基金無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利大法》一文中，提到了一些資管機(jī)構(gòu)利用現(xiàn)有市場(chǎng)規(guī)則漏洞，打著為控股股東理財(cái)?shù)拿x，受讓控股股東部分股票，然后利用那部分股票漁利的操作手法。甚至有公司不惜犧牲現(xiàn)金流換來(lái)營(yíng)收的“紙面繁榮”。

其中重點(diǎn)提及了玄元私募可能利用“玄元科新”系列產(chǎn)品為上市公司控股股東進(jìn)行“財(cái)富管理”。

其中提到可能涉及的上市公司還包括三棵樹(行情603737,診股)（603737.SH）、索通發(fā)展(行情603612,診股)（603612.SH）、恒力石化(行情600346,診股)、德生科技(行情002908,診股)、東方盛虹(行情000301,診股)、韻達(dá)股份(行情002120,診股)（002120.SZ）、華峰超纖(行情300180,診股)（300180.SZ）、紅蜻蜓(行情603116,診股)（603116.SH）、北鼎股份(行情300824,診股)（300824.SZ）、永藝股份(行情603600,診股)（603600.SH）、沃爾核材(行情002130,診股)（002130.SZ）、華測(cè)檢測(cè)(行情300012,診股)（300012.SZ）、姚記科技(行情002605,診股)等公司及其實(shí)控人。

（來(lái)源：市值風(fēng)云）

值得注意的是，在市值風(fēng)云發(fā)布此文的不到三個(gè)小時(shí)的時(shí)間里，索通發(fā)展就緊急發(fā)布澄清公告，可謂“求生欲滿滿”。

公告中稱，自向玄元科新181號(hào)和玄元科新182號(hào)轉(zhuǎn)讓股份至今，控股股東郎光輝先生及其一致行動(dòng)人未減持公司股份。

這一點(diǎn)從索通發(fā)展半年報(bào)及三季報(bào)中也可以看出來(lái)，玄元科新兩只產(chǎn)品并未減持索通發(fā)展股票。

但是，雖然并未減持股票，但這期間索通發(fā)展股價(jià)的上漲，也使得郎光輝及玄元私募賺的盆滿缽滿。

根據(jù)公告內(nèi)容，彼時(shí)郎光輝與玄元私募之間大宗交易的轉(zhuǎn)讓價(jià)格為15.89元/股。

以1月4日收盤價(jià)26.25元計(jì)算，目前玄元私募的兩只產(chǎn)品在這筆交易上浮盈近65.2%！而作為索通發(fā)展的大股東，郎光輝自然是股價(jià)上漲受益最多的那位。

02

大股東聯(lián)手私募操縱股價(jià)

虧損超8億被證監(jiān)會(huì)處罰

當(dāng)然，實(shí)控人聯(lián)合私募的控盤的行為并不一定是穩(wěn)賺不賠的。2022年9月，證監(jiān)會(huì)公布了一則針對(duì)宜華健康（現(xiàn)*ST宜康，000150）、深圳市前海安天誠(chéng)投資咨詢有限公司、劉紹喜等6名責(zé)任主體的行政處罰決定書。在2017年7月20日至2019年3月15日期間，宜華集團(tuán)、安天誠(chéng)等使用其控制的132個(gè)賬戶，利用資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)，采用多種方式交易宜華健康，影響該股票交易價(jià)格及成交量，主觀操縱市場(chǎng)的意圖明顯。

經(jīng)查明，涉案賬戶共計(jì)132個(gè)，由三部分組成：一是宜華集團(tuán)通過(guò)與浙商產(chǎn)融、上海云旋等機(jī)構(gòu)簽署合作協(xié)議的方式，控制華信信托·工信28號(hào)集合資金信托計(jì)劃等13個(gè)賬戶和1個(gè)法人賬戶；二是通過(guò)李某、何某鑫、劉某等宜華公司員工或者相關(guān)人員的銀行賬戶傳遞資金，控制使用李某等14個(gè)賬戶；三是宜華集團(tuán)與安天誠(chéng)、史利興合謀共同控制楊某彬等104個(gè)證券賬戶。

操縱期間，宜華集團(tuán)等采用盤中連續(xù)交易、在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易以及在短時(shí)間內(nèi)大量、連續(xù)申買“宜華健康”股票等操縱方式，利用資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)影響該股票交易價(jià)格及成交量。

但經(jīng)過(guò)連續(xù)交易、對(duì)倒交易、拉抬，期間宜華健康的股價(jià)并未如期上漲，反而進(jìn)一步下跌。宜華集團(tuán)、安天誠(chéng)的操縱行為也并未獲得盈利，而是虧損8.17億元。

最終，證監(jiān)會(huì)要求宜華集團(tuán)、安天誠(chéng)依法處理非法持有的證券，并分別處以225萬(wàn)元、75萬(wàn)元罰款，對(duì)4位責(zé)任人給予警告并處罰款。對(duì)劉紹喜、史利興給予警告并分別處以60萬(wàn)元罰款，對(duì)劉紹香、劉偉宏給予警告并分別處以30萬(wàn)元罰款。

控股股東不做好公司經(jīng)營(yíng)，反而走上了操縱股價(jià)的歪路，宜華健康的利潤(rùn)自此連年虧損，股價(jià)也一路下跌。目前股價(jià)僅1.41元，較2017年股價(jià)已跌去超90%，給投資人帶來(lái)了嚴(yán)重的損失。

目前，*ST宜康仍在依靠債權(quán)方豁免債務(wù)的救濟(jì)度日，想方設(shè)法的保殼避免股票退市。截止截至2022三季報(bào)，*ST宜康資產(chǎn)負(fù)債率為-114.94%，凈資產(chǎn)為-7.06億元。

可見控股股東若不將精力放在努力做好公司經(jīng)營(yíng)的事上，而去搞一些歪門邪道的、違反法律、損害中小股東的利益的事情上，最終只能落得一地雞毛、害人又害己的下場(chǎng)。

03

女子100萬(wàn)投私募

4年虧剩1.71萬(wàn)

私募的違規(guī)行為不止發(fā)生在大股東和私募之間，在與投資人之間，也有著違規(guī)行為。

前不久，“女子100萬(wàn)投資基金到期損失98萬(wàn)”話題沖上微博熱搜。據(jù)中國(guó)裁判文書網(wǎng)顯示，投資人宋女士投資北京嘉怡財(cái)富旗下私募產(chǎn)品100萬(wàn)元，4年到期損失了98.29萬(wàn)元，僅余1.71萬(wàn)元；投資人李先生2017年投資北京嘉怡財(cái)富旗下的私募產(chǎn)品累計(jì)145.98萬(wàn)元，直至2021年12月，僅贖回到賬金額12.85萬(wàn)元，四年虧損幅度高達(dá)91.2%。

宋女士和李先生雖然購(gòu)買的并非同一支產(chǎn)品，但卻均遭遇了巨額虧損。

據(jù)悉，這兩支私募產(chǎn)品的基金經(jīng)理均為李文東。在基金凈值不斷下跌的過(guò)程中，李文東與兩位投資者分別簽訂了《補(bǔ)充協(xié)議》，協(xié)議中李文東以個(gè)人名義擔(dān)保承諾：如果三年后基金凈值不能恢復(fù)到1元，李文東負(fù)責(zé)給兩位投資者補(bǔ)足至1元，補(bǔ)足后基金投資者可以進(jìn)行贖回。

但三年時(shí)間過(guò)去之后，兩支基金產(chǎn)品的凈值均未超過(guò)1元。而李文東卻并未曾按照補(bǔ)充協(xié)議約定支付投資損失，兩位投資人為維護(hù)自身權(quán)益隨即將李文東訴至法院。

作為一名基金經(jīng)理，應(yīng)具有比普通投資者更專業(yè)的投資知識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，以為投資者創(chuàng)造持續(xù)收益為己任，為投資者實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的資產(chǎn)增值。

但李文東卻任由基金凈值持續(xù)下跌，未設(shè)置止損預(yù)警線；同時(shí)還知法犯法，違規(guī)向投資者承諾承擔(dān)投資損失。如此行為，實(shí)在是擔(dān)不起基金經(jīng)理的名號(hào)。

而作為其主體的北京嘉怡財(cái)富投資管理有限公司也在2022年6月被中國(guó)證券基金投資業(yè)協(xié)會(huì)注銷私募基金管理人登記；在2022年9月被北京金融法院列為失信被執(zhí)行人。

而這也僅僅是被曝光出來(lái)的，未被曝光出來(lái)的私募違規(guī)行為不知還有多少。

04

私募行業(yè)監(jiān)管機(jī)制日趨完善

近幾年來(lái)，我國(guó)基金行業(yè)發(fā)展迅速，私募也在飛速發(fā)展著。中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年11月底，存續(xù)私募基金管理人23683家，管理基金數(shù)量14.27萬(wàn)只，管理基金規(guī)模20.01萬(wàn)億元。其中，私募證券投資基金管理人9016家，私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人14321家，私募資產(chǎn)配置類基金管理人9家，其他私募投資基金管理人337家。

盡管現(xiàn)在的監(jiān)管日趨完善，但總有些私募存在著鉆“漏洞”的行為，徘徊于違規(guī)邊緣。

不論是聯(lián)合大股東“割韭菜”還是基金經(jīng)理違規(guī)承諾保本，最終損害的還是投資者的利益。

目前，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)就新修訂的《私募投資基金登記備案辦法（征求意見稿）》已向向社會(huì)公開征求意見。其中包括管理人登記、產(chǎn)品備案等相關(guān)環(huán)節(jié)的門檻均得到完善和提高。

新修訂的《辦法》將進(jìn)一步明確私募登記備案標(biāo)準(zhǔn)，延續(xù)了監(jiān)管扶優(yōu)限劣的導(dǎo)向；進(jìn)一步完善私募基金登記備案規(guī)則體系，優(yōu)化私募基金登記備案和自律管理工作，引導(dǎo)私募行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。對(duì)私募行業(yè)的守信、合規(guī)的生態(tài)有積極意義。

中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)表示，下一步將根據(jù)各界意見，進(jìn)一步修改完善《辦法》及配套指引，積極推動(dòng)盡快發(fā)布實(shí)施，持續(xù)優(yōu)化登記備案工作，推進(jìn)私募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

此外，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)也提醒投資者，要持續(xù)關(guān)注私募基金管理人的誠(chéng)信合規(guī)情況，謹(jǐn)慎做出基金投資決策，通過(guò)基金合同約定的糾紛解決機(jī)制和相關(guān)法律渠道維護(hù)自身合法權(quán)益。

關(guān)鍵詞： 私募基金 登記備案 控股股東