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事件：2023年2月1日中國證監(jiān)會就全面實行股票發(fā)行注冊制主要制度規(guī)則向社會公開征求意見，全面實行股票發(fā)行注冊制改革正式啟動。

行業(yè)影響：主板審核提速利好創(chuàng)投、IPO業(yè)務(wù)，市場擴(kuò)容利好行業(yè)龍頭

（1）主板審核效率或?qū)⒚黠@提升：注冊制試點以來，創(chuàng)業(yè)板審核周期由2019年的594天縮短至平均300天，預(yù)計全面注冊制下主板審核效率將明顯提升。2021/2022年主板IPO規(guī)模1847/1387億（占全市場34%/24%），完成項目122/71單（占全市場23%/17%），2021年/2022年前3季度證券行業(yè)IPO收入283/240億元，占營收比重5.6%/7.9%，全面注冊制下主板IPO規(guī)模和項目數(shù)的提升或?qū)Ⅱ?qū)動證券行業(yè)IPO收入增長。截至2月1日，券商主板IPO儲備量301單，占全部的33%。（2）直投：預(yù)計主板IPO發(fā)行提速利于券商直投退出。2021/2022H1上市券商直投子公司合計凈利潤80/11億，利潤貢獻(xiàn)為4.2%/1.6%。（3）兩融標(biāo)的擴(kuò)容：截至2022年末，主板兩融規(guī)模占比80%，兩融標(biāo)的數(shù)量占比60%。（4）集中度持續(xù)提升：注冊制對券商綜合實力要求提升，2019年注冊制試點以來，券商投行業(yè)務(wù)集中度明顯提升。（5）各項業(yè)務(wù)受益：全面注冊制是資本市場擴(kuò)容的重要基礎(chǔ)制度，后續(xù)發(fā)行、交易、衍生品及長期資金引入等配套政策均有望向好。（6）壓實保薦機(jī)構(gòu)責(zé)任：對投行執(zhí)業(yè)合規(guī)、風(fēng)控提出更高要求。

關(guān)鍵詞： 股票發(fā)行注冊制 券商直投 提出更高