“鞋王”奧康沉淪已久！

2022年，是奧康國(guó)際(行情603001,診股)（603001.SH）經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)最難看的一年。這一年，公司預(yù)計(jì)虧損3.20億元至3.80億元。這是公司2012年上市以來(lái)的首次虧損。

實(shí)際上，2019年，公司主業(yè)已經(jīng)連續(xù)虧損。

【資料圖】

曾經(jīng)以“中國(guó)男人真皮皮鞋”著稱(chēng)而風(fēng)光一時(shí)的奧康究竟怎么了？品牌老化、轉(zhuǎn)型升級(jí)滯后，亦或是真皮不再？

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，奧康國(guó)際正在被實(shí)際控制人王振滔掏空。2019年至2021年，公司合計(jì)盈利0.84億元，卻分紅5.82億元。上市以來(lái)，公司累計(jì)盈利約18.60億元，累計(jì)分紅18.91億元。截至2022年三季度末，公司賬面貨幣資金只有3.27億元（含交易性金融資產(chǎn)）。

始于2015年，通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓等途徑，王振滔、王晨父子通過(guò)直接間接減持、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等途徑，套現(xiàn)逾11億元，算上分紅，合計(jì)套現(xiàn)超過(guò)20億元。如今的奧康國(guó)際，市值僅剩下28億元，相較2015年巔峰時(shí)的208億元縮水整整180億元。

35年老品牌奧康，是就此陷落，還是伺機(jī)崛起？

一代“鞋王”深陷虧損難自拔

奧康國(guó)際出現(xiàn)了上市11年以來(lái)的首次虧損。

根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，2022年度，奧康國(guó)際預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“凈利潤(rùn)”）為虧損3.20億元至3.80億元，與上年同期盈利3405.21萬(wàn)元相比，不僅僅是盈轉(zhuǎn)虧，而且是大幅虧損。

公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“扣非凈利潤(rùn)”）為虧損3.76億元至4.36億元，較上年同期為虧損1403.95萬(wàn)元相比，虧損急劇擴(kuò)大。

2022年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為21.07億元，同比下降1.65%，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為-1.33億元、1.76億元，同比下降392.94%、1261.91%。

對(duì)比發(fā)現(xiàn)，四季度，公司的虧損明顯增加，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)虧損額均在2億元左右。

凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，這是奧康國(guó)際上市以來(lái)的首次。

2012年4月26日，奧康國(guó)際通過(guò)闖關(guān)IPO在上交所上市，上市當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34.55億元、凈利潤(rùn)5.13億元，這是迄今為止的業(yè)績(jī)巔峰。2013年至2021年，營(yíng)業(yè)收入在30億元左右波動(dòng)，最高33.19億元，最低27.26億元。凈利潤(rùn)方面，2013年至2017年，凈利潤(rùn)分別為2.74億元、2.58億元、3.90億元、3.05億元、2.26億元，僅2015年同比增長(zhǎng)。2018年至2021年，凈利潤(rùn)分別為1.37億元、0.22億元、0.28億元、0.34億元，同比變動(dòng)-39.53%、-83.57%、24.20%、21.87%，大幅下滑后低位徘徊。

扣非凈利潤(rùn)方面，2012年為5.01億元，2013年至2017年分別為2.48億元、2.16億元、3.51億元、2.69億元、1.82億元，跟凈利潤(rùn)的變動(dòng)趨勢(shì)基本一致，也是4個(gè)年度下降、1個(gè)年度增長(zhǎng)。2018年，扣非凈利潤(rùn)為0.91億元，同比下降50.04%。2019年開(kāi)始，扣非凈利潤(rùn)變現(xiàn)為持續(xù)虧損，2019年至2021年，虧損金額分別為0.30億元、0.17億元、0.14億元。

算上2022年，奧康國(guó)際的扣非凈利潤(rùn)出現(xiàn)連續(xù)四年虧損，且2022年的虧損大幅增加。

針對(duì)2022年的虧損，奧康國(guó)際解釋?zhuān)芤咔橛绊懀杖胂陆?，?duì)經(jīng)銷(xiāo)商與合營(yíng)商因疫情造成的影響給予一定的補(bǔ)貼。公司實(shí)施品牌戰(zhàn)略升級(jí)，在廣告投放、業(yè)務(wù)宣傳、形象升級(jí)方面的投入增加較多。此外，對(duì)持有的蘭亭集勢(shì)長(zhǎng)期股權(quán)投資計(jì)提減值準(zhǔn)備4200萬(wàn)元左右。

奧康國(guó)際主要從事皮鞋及皮具產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、零售及分銷(xiāo)業(yè)務(wù)，產(chǎn)品種類(lèi)主要有商務(wù)正裝鞋、商務(wù)休閑鞋等鞋類(lèi)產(chǎn)品以及皮具配套產(chǎn)品，主要用于滿足消費(fèi)者日益增長(zhǎng)的鞋類(lèi)及皮具產(chǎn)品的功能性和時(shí)尚性需求，擁有“奧康”主品牌、“康龍”、“斯凱奇”及“彪馬”等輔品牌。

奧康國(guó)際以線下銷(xiāo)售為主，近年來(lái)，門(mén)店數(shù)量持續(xù)減少。2016年底至2018年底，公司門(mén)店數(shù)量分別為3148家、3086家、2989家，2022年三季報(bào)顯示，實(shí)體門(mén)店數(shù)量為2508家，不到6年凈減少640家。

除了持續(xù)關(guān)店外，奧康國(guó)際轉(zhuǎn)型緩慢、高度依賴(lài)線下也是重要因素。

分析人士稱(chēng)，奧康，作為知名老品牌，存在品牌老化、產(chǎn)品質(zhì)量下降等問(wèn)題，近年來(lái)，公司的金字招牌黯淡。

三年賺0.84億分紅5.82億

奧康的金字招牌失色，作為公司創(chuàng)始人、實(shí)際控制人王振滔，似乎并不急于擦亮招牌，而是忙著變現(xiàn)。

2012年上市以來(lái)，奧康國(guó)際有什么樣的發(fā)展？2012年底，公司總資產(chǎn)為50.95億元，2015年底至2017年底分別為56.45億元、55.45億元、53.34億元，2018年開(kāi)始下降至50億以下，2020年底為43.37億元，2022年9月底為40.67億元，較2012年底整整少了逾10億元。

由此可見(jiàn)，上市后，奧康國(guó)際不僅沒(méi)有什么發(fā)展，反而在萎縮。

作為溫商知名人物，王振滔對(duì)其起家的奧康國(guó)際做了什么？大規(guī)模超高比例分紅，將公司的利潤(rùn)轉(zhuǎn)移至自己的腰包。

2012年、2013年，公司盈利2.13億元、2.74億元，分紅1.60億元、0.88億元，對(duì)應(yīng)的分紅率為31.25%、32.17%。

上市公司給股東分紅，原本是受歡迎的，也是監(jiān)管鼓勵(lì)的，30%左右的分紅率也屬正常。然而，從2014年開(kāi)始，奧康國(guó)際的分紅率大幅攀升。

2014年至2018年，公司年度盈利數(shù)分別為2.58億元、3.90億元、3.05億元、2.26億元1.37億元，現(xiàn)金分紅金額為2億元、3.01億元、2.41億元、2億元、1.17億元，現(xiàn)金分紅率分別為77.63%、77.07%、78.83%、88.53%、85.23%。在業(yè)績(jī)波動(dòng)、增長(zhǎng)乏力的情況下，分紅率反而大幅上升，分掉年度80%左右的凈利潤(rùn)，這有違常理。

讓人吃驚的還在后頭。2019年至2021年，公司凈利潤(rùn)分別為0.22億元、0.28億元、0.34億元，現(xiàn)金分紅1.91億元、1.91億元、2億元，分紅率分別高達(dá)850.74%、685%、588.77%。

三年凈利潤(rùn)合計(jì)為0.84億元，三年現(xiàn)金分紅5.82億元，這是什么邏輯？實(shí)實(shí)在在的掏空公司的節(jié)奏！

2012年上市以來(lái)，奧康國(guó)際凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)約為18.60億元，累計(jì)分紅18.91億元，賺取的凈利潤(rùn)還不夠分紅。

截至2022年三季度末，奧康國(guó)際賬面貨幣資金（含交易性金融資產(chǎn)）為3.27億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債1.22億元。而在2021年底，公司的貨幣資金還超過(guò)10億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，上市以來(lái)，王振滔也進(jìn)行了減持。

王振滔、王晨父子合計(jì)持有奧康投資100%股權(quán)，2015年6月初，奧康國(guó)際的控股股東奧康投資將所持公司7300萬(wàn)股（占公司總股本的18.20%）轉(zhuǎn)讓給繆彥樞、潘長(zhǎng)忠、王晨，轉(zhuǎn)讓價(jià)款合計(jì)為11.13億元，其中，繆彥樞、潘長(zhǎng)忠二人合計(jì)出資5.03億元。

繆彥樞系王振滔的舅舅，潘長(zhǎng)忠系王振滔的妹夫。2015年四季度，二人將所持股權(quán)全部清倉(cāng)。

2018年8月底，奧康投資將所持5%股權(quán)折價(jià)轉(zhuǎn)讓給許永坤，轉(zhuǎn)讓價(jià)款約為2.09億元，王晨將9.98%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給項(xiàng)今羽，轉(zhuǎn)讓款為4.16億元，王晨完成清倉(cāng)。2019年，許永坤進(jìn)行了減持。

至此，王振滔父子通過(guò)減持及協(xié)議轉(zhuǎn)讓直接間接套現(xiàn)11.28億元。

王振滔弟弟王進(jìn)權(quán)擔(dān)任奧康國(guó)際總裁，其也持有4.98%股權(quán)。目前，上述減持后，王氏家族持股比合計(jì)為47.98%。上市以來(lái)累計(jì)18.91億元分紅，王氏家族合計(jì)分得的預(yù)計(jì)超過(guò)10億元。

通過(guò)分紅、減持，王振滔家族合計(jì)套現(xiàn)超過(guò)20億元。

如今，奧康國(guó)際經(jīng)營(yíng)陷入困境，將如何突圍，長(zhǎng)江商報(bào)記者將持續(xù)關(guān)注。

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