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在當(dāng)下光伏技術(shù)迭代的關(guān)鍵期，龍頭企業(yè)的一舉一動(dòng)都引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

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隆基綠能(行情601012,診股)公告新項(xiàng)目

3月13日晚間，隆基綠能發(fā)布公告稱，擬投資77.77億元建設(shè)鄂爾多斯(行情600295,診股)年產(chǎn)30GW高效單晶電池項(xiàng)目。本項(xiàng)目將導(dǎo)入公司研發(fā)的高效N型TOPCon電池技術(shù)，量產(chǎn)電池轉(zhuǎn)換效率將達(dá)25%以上。

隆基綠能方面預(yù)計(jì)，該項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年均營業(yè)收入179.9億元，年均凈利潤29.22億元。根據(jù)隆基綠能此前公布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，其2022年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤145億元到155億元。

除此之外，隆基綠能還披露了另一項(xiàng)投資。公告顯示，隆基綠能子公司擬以40億元設(shè)立全資子公司隆基綠能光伏科技（西咸新區(qū)）有限公司。

在今年1月17日公司曾在西安簽訂《投資合作協(xié)議》，確定在陜西省西咸新區(qū)投資建設(shè)年產(chǎn)100GW單晶切片項(xiàng)目及年產(chǎn)50GW單晶電池項(xiàng)目。而此次設(shè)立的子公司西咸新區(qū)即為實(shí)施主體。

不過，對(duì)于這一投資，隆基綠能方面并未指明技術(shù)路線。在近期機(jī)構(gòu)調(diào)研中，公司方面稱，截至目前，公司尚未確定西咸50GW電池技術(shù)路線，后續(xù)產(chǎn)能擴(kuò)張的技術(shù)路線將根據(jù)公司研發(fā)成果而定。

而隆基綠能此次公告最受關(guān)注的點(diǎn)在于隆基選擇了TOPCon技術(shù)路線。在隆基綠能明確應(yīng)用TOPCon技術(shù)后，公司將進(jìn)入多種電池技術(shù)路線并行的階段，分別是PERC、HPBC以及TOPCon。

此外，隆基綠能本次公告的一個(gè)關(guān)鍵信息是，TOPCon技術(shù)將用于地面電站，而公司去年11月發(fā)布的HPBC技術(shù)則主要用于分布式場(chǎng)景需求。當(dāng)隆基發(fā)布HPBC技術(shù)后，市場(chǎng)一直關(guān)注公司將采用哪種技術(shù)應(yīng)用于地面電站市場(chǎng)。

02

光伏板塊集體殺跌

不過，有些尷尬的是，在隆基綠能的公告了新項(xiàng)目后，今日光伏設(shè)備板塊卻集體大跌。截至收盤，陽光電源(行情300274,診股)、上機(jī)數(shù)控(行情603185,診股)等均迎來不同程度下跌。

坦承的說，光伏今日的下跌和隆基關(guān)系不大。這是因?yàn)樵?月底的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中，隆基綠能就已經(jīng)明確其鄂爾多斯電池項(xiàng)目將采取N型技術(shù)中的TOPCon技術(shù)。

而光伏今天大跌的原因，首先是因?yàn)楫?dāng)前市場(chǎng)風(fēng)格屬于結(jié)構(gòu)性行情。中字頭、數(shù)字經(jīng)濟(jì)成了市場(chǎng)炒作的主線，而許多中字頭都是大塊頭，這對(duì)市場(chǎng)資金有了一定的壓力，不排除有資金從光伏等成長(zhǎng)賽道切入中字頭板塊中。

其次從整個(gè)行業(yè)來說，有觀點(diǎn)擔(dān)憂光伏板塊擴(kuò)產(chǎn)過快，有產(chǎn)能過剩的隱憂。二級(jí)市場(chǎng)是對(duì)情緒反應(yīng)最敏感的，這種悲觀情緒也就率先傳遞到了A股市場(chǎng)。從年后的板塊走勢(shì)來看，光伏板塊整體不慍不火，更有個(gè)股開始逆勢(shì)下跌。

最后硅谷銀行事件導(dǎo)致市場(chǎng)資金風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，資金涌入避險(xiǎn)板塊，這從近日黃金板塊的行情中就可見一斑。

03

成本和轉(zhuǎn)換效率

是光伏永恒的主題

不過，造成A股某個(gè)板塊短期漲跌的原因有很多，比起這個(gè)，隆基選擇TOPCon這一技術(shù)路線本身更值得關(guān)注。

光伏發(fā)電，就是將光能轉(zhuǎn)化為電能，光電轉(zhuǎn)化效率是衡量電池將光能轉(zhuǎn)化為電能的能力。

因此，光電轉(zhuǎn)換效率是最核心的技術(shù)指標(biāo)，光伏歷次技術(shù)迭代的路徑皆是提升光電轉(zhuǎn)換效率，光電轉(zhuǎn)化效率的提升，帶來了肉眼可見的成本下降 。

根據(jù)CPIA數(shù)據(jù)，光電轉(zhuǎn)化效率每提升1%，對(duì)應(yīng)度電成本下降5%-7%。

現(xiàn)階段，PERC技術(shù)理想條件下最高效率為24.5%，已經(jīng)面臨天花板，未來，TOPCon電池理想條件下最高效率為27.5%；HJT電池效率上限為28.2%-28.7%，鈣鈦礦雙結(jié)疊層，理論轉(zhuǎn)換效率為43%，三疊層電池理論效率可達(dá)50%以上。

考慮到裝機(jī)規(guī)模動(dòng)輒GW、MW，技術(shù)迭代帶來的成本優(yōu)勢(shì)無疑是巨大的。

隨著市場(chǎng)主流的PERC技術(shù)逐漸接近效率極限，光伏行業(yè)開始紛紛布局下一代技術(shù)。N型技術(shù)屬于下一代光伏技術(shù)發(fā)展方向，主要分為TOPCon、異質(zhì)結(jié)、IBC等技術(shù)路線。

目前業(yè)內(nèi)討論最多的為TOPCon和異質(zhì)結(jié)技術(shù)。由于TOPCon可以與PERC產(chǎn)線實(shí)現(xiàn)更好地兼容，且電池生產(chǎn)成本更低，商業(yè)可行性更高，TOPCon技術(shù)開始逐漸脫穎而出。

在成本端，TOPCon電池已下降至0.26-0.27元/W，已經(jīng)接近P型電池的0.2元/W的成本。同時(shí)由于TOPCon電池在產(chǎn)線上與PERC電池有一定兼容性，電池片原有廠商在設(shè)備投入上不超過2億元/GW，但同樣規(guī)模的HJT設(shè)備投資卻至少在3億元以上；此外，HJT電池銀漿耗量較高以及對(duì)金屬銦有特殊需求，甚至良率等問題都制約了HJT技術(shù)的發(fā)展。

因此今年被視為N型電池量產(chǎn)爆發(fā)元年，眾多投資主體涌入，產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張。有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，目前披露的N型TOPCon在建及規(guī)劃項(xiàng)目超過250GW，其中包括中來股份(行情300393,診股)、天合光能(行情688599,診股)、鈞達(dá)股份(行情002865,診股)等主流廠商，也有著仕凈科技(行情301030,診股)、明牌珠寶(行情002574,診股)、皇氏集團(tuán)(行情002329,診股)等新興跨界玩家。

最后隆基綠能量產(chǎn)TOPCon也有市場(chǎng)因素考量，在隆基之前，組件出貨量排名前四的廠商中，其他三家均選擇了在現(xiàn)階段押注TOPCon技術(shù)；相比過去的P型PERC技術(shù)，以TOPCon為代表的新的N型技術(shù)已經(jīng)逐漸獲得市場(chǎng)青睞。此時(shí)，隆基有必要采取行動(dòng)。

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