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在全年提質(zhì)增效的主題之下，快手實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的逆勢(shì)上揚(yáng)。

近日，快手發(fā)布2022年第四季度及全年業(yè)績(jī)。在全球消費(fèi)市場(chǎng)遇冷、行業(yè)增速整體放緩的背景下，快手多項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)仍有明顯增長(zhǎng)。對(duì)此，中金公司(行情601995,診股)等行業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)布研報(bào)指出，快手整體盈利可見(jiàn)度日益清晰，疊加市場(chǎng)情緒回暖等因素，股價(jià)有較大的修復(fù)機(jī)會(huì)。

數(shù)據(jù)顯示，快手年度總營(yíng)收達(dá)942億元，同比增長(zhǎng)16.2%，增幅超越彭博市場(chǎng)一致預(yù)期的14.8%；2022年全年，快手國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)在經(jīng)營(yíng)層面實(shí)現(xiàn)盈利，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)1.92億元。

過(guò)去一年，快手保持了獲客和留存效率的穩(wěn)定提升，平臺(tái)社交互動(dòng)與信任氛圍繼續(xù)加強(qiáng)。四季度，快手應(yīng)用的用戶(hù)規(guī)模突破歷史新高，平均DAU同比增長(zhǎng)13.3%達(dá)3.66億，平均MAU同比增長(zhǎng)10.7%達(dá)6.4億，互相關(guān)注的用戶(hù)對(duì)數(shù)同比增長(zhǎng)63.4%達(dá)267億對(duì)。

為了更好地滿(mǎn)足用戶(hù)不同類(lèi)型的內(nèi)容消費(fèi)需求，快手持續(xù)加強(qiáng)多元化的內(nèi)容供給。截至去年12月，快手已有近400種類(lèi)型直播內(nèi)容供給。知識(shí)類(lèi)內(nèi)容供給方面，“快手新知”覆蓋教育、人文、藝術(shù)、科學(xué)等10多個(gè)領(lǐng)域。此外，在率先入局的微短劇領(lǐng)域，快手持續(xù)發(fā)力，并推動(dòng)行業(yè)生態(tài)蓬勃發(fā)展?？焓侄虅∪栈钣脩?hù)已超2.6億，2022年內(nèi)，播放量破億的星芒短劇超過(guò)100部。

中金研報(bào)指出，快手用戶(hù)流量再創(chuàng)新高，主要得益于公司算法策略和運(yùn)營(yíng)的持續(xù)提升，單用戶(hù)獲客及維系成本不斷優(yōu)化。在持續(xù)控制營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用的策略下，2023年快手DAU將繼續(xù)實(shí)現(xiàn)中個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，朝4億DAU的目標(biāo)穩(wěn)步前進(jìn)。

除了持續(xù)增長(zhǎng)的流量端優(yōu)勢(shì)，健康的營(yíng)收結(jié)構(gòu)更是保持快手長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。

去年9月，快手宣布成立商業(yè)生態(tài)委員會(huì)，以更好地實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長(zhǎng)和商業(yè)繁榮雙輪驅(qū)動(dòng)。在產(chǎn)品升級(jí)、組織效能提升等多重舉措的推進(jìn)下，快手進(jìn)一步釋放公私域一體化的商業(yè)潛力。

四季度，快手廣告收入達(dá)到151億元，同比增長(zhǎng)14%，創(chuàng)下單季度廣告收入的新高。全年，線(xiàn)上營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)收入達(dá)490億元，占年度總體營(yíng)收的52.1%。

2022年全年，快手電商交易總額（GMV）同比增長(zhǎng)32.5%達(dá)9012億，保持領(lǐng)先行業(yè)的增長(zhǎng)同時(shí)，進(jìn)一步獲取市場(chǎng)份額。電商業(yè)務(wù)的發(fā)展，也為內(nèi)循環(huán)廣告收入提供了重要支撐。伴隨著宏觀環(huán)境復(fù)蘇，以及四季度電商營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)拉動(dòng)，電商商家貢獻(xiàn)的廣告收入顯著增長(zhǎng)，其中快消、食品飲料等行業(yè)表現(xiàn)突出。

高盛點(diǎn)評(píng)認(rèn)為，快手的業(yè)績(jī)表現(xiàn)超越了市場(chǎng)一致預(yù)期，用一份健康的業(yè)績(jī)結(jié)束了2022年第四季度，并以多個(gè)業(yè)務(wù)板塊市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)、盈利能力的提升以及超越市場(chǎng)預(yù)期的指引拉開(kāi)了2023年的序幕。

展望2023年一季度，中金認(rèn)為，快手各業(yè)務(wù)有望維持增長(zhǎng)勢(shì)能，總收入或同比中雙位數(shù)增長(zhǎng)，廣告及電商業(yè)務(wù)增速均好于行業(yè)。展望全年，快手廣告業(yè)務(wù)有望逐步回暖，電商業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)30%增長(zhǎng)，整體在流量穩(wěn)健基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)效率的提升。

高盛預(yù)計(jì)，快手今年一季度的電商GMV增速仍將保持領(lǐng)先行業(yè)的水平。與同業(yè)相比，除卻價(jià)格因素驅(qū)動(dòng)，快手電商獨(dú)特的信任氛圍，也影響著消費(fèi)者決策。此外，搜索、商城等泛貨架場(chǎng)景的拓展，以及品牌電商的發(fā)展，都為電商業(yè)務(wù)帶來(lái)了新的增量。

盡管宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況仍待觀察，高盛認(rèn)為，快手穩(wěn)步推進(jìn)著多個(gè)中期目標(biāo)的達(dá)成：包括2023年實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體盈利、2024年實(shí)現(xiàn)4億DAU規(guī)模、1.8至2萬(wàn)億的長(zhǎng)期GMV規(guī)模目標(biāo)等。此外，電商業(yè)務(wù)有望在2023年率先感受到行業(yè)的復(fù)蘇趨勢(shì)，持續(xù)的運(yùn)營(yíng)杠桿驅(qū)動(dòng)也將帶來(lái)利潤(rùn)率的擴(kuò)張。

中金分析指出，年初以來(lái)，快手股價(jià)的下跌反映了市場(chǎng)對(duì)其增長(zhǎng)的悲觀預(yù)期。在經(jīng)歷外部宏觀環(huán)境挑戰(zhàn)、組織架構(gòu)調(diào)整、提質(zhì)增效的一年后，快手用扎實(shí)的收官成績(jī)和相對(duì)明晰的一季度指引給予市場(chǎng)預(yù)期。伴隨著外部環(huán)境漸進(jìn)式復(fù)蘇，疊加市場(chǎng)情緒回暖，公司股價(jià)仍有較大修復(fù)機(jī)會(huì)。

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