知行科技對(duì)吉利集團(tuán)的高依賴癥,改賣自動(dòng)駕駛控制器后毛利率驟降
2023-04-25 15:12:31 來(lái)源:港灣商業(yè)觀察
《港灣商業(yè)觀察》王心怡
(資料圖片僅供參考)
自動(dòng)駕駛一直是汽車行業(yè)高度關(guān)注的一項(xiàng)技術(shù),從0到完全自動(dòng)共分為6個(gè)等級(jí),而提前實(shí)現(xiàn)突破的企業(yè),在市場(chǎng)上顯然會(huì)更加具備優(yōu)勢(shì)。
4月4日,一家提供自動(dòng)駕駛解決方案的供應(yīng)商,知行汽車科技(蘇州)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“知行科技”)遞表港交所,還未實(shí)現(xiàn)盈利的同時(shí),知行科技高度依賴吉利集團(tuán)。
01
高度依賴吉利
知行科技是一家自動(dòng)駕駛解決方案提供商,專注于自動(dòng)駕駛域控制器。自動(dòng)駕駛域控制器是L2級(jí)至L5級(jí)自動(dòng)駕駛的任務(wù)關(guān)鍵組件,作為自動(dòng)駕駛解決方案的大腦,融合并處理來(lái)自汽車傳感器的數(shù)據(jù),以作出自動(dòng)駕駛決策并觸發(fā)車輛中的執(zhí)行器。
2020年,知行科技的第一個(gè)自動(dòng)駕駛解方案首次實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料,按2022年自動(dòng)駕駛域控制器銷售收入計(jì),知行科技是中國(guó)第二大第三方自動(dòng)駕駛域控制器提供商,市場(chǎng)份額為26.2%。
報(bào)告期內(nèi),知行科技的收入主要來(lái)源分別是,向OEM提供研發(fā)服務(wù)以協(xié)助其自動(dòng)駕駛項(xiàng)目,及向第三方銷售已裝配印刷線路板(PCBA)產(chǎn)品。2020年、2021年及2022年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4765.5 萬(wàn)元、1.78 億元、13.26 億元。
報(bào)告期內(nèi),知行科技收入來(lái)源從銷售PCBA產(chǎn)品轉(zhuǎn)變成了自動(dòng)駕駛域控制器。2019年,知行科技銷售PCBA產(chǎn)品帶來(lái)了89%收入,而到了2022年僅剩下2.6%。
知行科技表示:“公司認(rèn)為向第三方銷售PCBA產(chǎn)品并非公司的核心業(yè)務(wù),計(jì)劃于未來(lái)五年逐步減少向第三方銷售PCBA產(chǎn)品。然而,公司將繼續(xù)使用公司的SMT生產(chǎn)線生產(chǎn)PCBA產(chǎn)品,作為公司自有自動(dòng)駕駛解決方案及產(chǎn)品的組成部分。”
在發(fā)生該轉(zhuǎn)變后,知行科技的客戶群體,同樣發(fā)生了改變。此后時(shí)期,知行科技的絕大部分收入來(lái)自吉利集團(tuán)。知行科技與吉利集團(tuán)的首次合作始于2020年10月,當(dāng)時(shí)雙方就研發(fā)L2++級(jí)自動(dòng)駕駛解決方案及產(chǎn)品展開(kāi)合作。
2021年及2022年,知行科技的最大客戶正是吉利集團(tuán),來(lái)自吉利集團(tuán)的收入分別為9450萬(wàn)元及12.78億元,占知行科技同期總收入的53.0%及96.4%。
近乎全部收入,知行科技幾乎變成了吉利集團(tuán)的專門供應(yīng)商。知行科技在招股書(shū)中披露:“有關(guān)客戶的收入損失或收入大幅減少可能對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮蟛焕绊?。若公司未能向該客戶提供令人滿意的解決方案及產(chǎn)品,公司與其的關(guān)系可能受到不利影響。倘若相關(guān)客戶決定日后減少或終止與公司的合作,或會(huì)對(duì)公司的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大不利影響?!?/p>
汽車行業(yè)研究員,江西新能源科技職業(yè)學(xué)院新能源汽車技術(shù)研究院院長(zhǎng)張翔向《港灣商業(yè)觀察》表示:“自動(dòng)駕駛域控制器相關(guān)產(chǎn)品,一般開(kāi)發(fā)費(fèi)用較高,且開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng),車企和供應(yīng)商一旦綁定,一般不會(huì)隨意去改變這種合作關(guān)系。在自動(dòng)駕駛發(fā)展初期,每家車企都會(huì)選擇的相應(yīng)不同的供應(yīng)商。吉利選擇知行科技,很大程度上可能是這兩家企業(yè)距離比較近,吉利的研發(fā)總部在杭州,知行科技位于蘇州。當(dāng)互相選擇后,吉利若想更換供應(yīng)商,所需投入的成本和時(shí)間都比較高,知行科技同理。”
知行科技認(rèn)為:“盡管公司的客戶集中,但由于公司與吉利集團(tuán)的關(guān)系乃在互惠互利、合作共贏的基礎(chǔ)上而建立,所有公司的業(yè)務(wù)模式仍屬可持續(xù)?!?/p>
具體而言則表現(xiàn)為:“公司可充分了解吉利集團(tuán)的需求,以更有效且更具成本效益的方式實(shí) 現(xiàn)預(yù)期的結(jié)果; 公司與吉利集團(tuán)的互惠互利及合作共贏亦直接體現(xiàn)在極氪001銷量的快速 增長(zhǎng); 公司通過(guò)在極氪車輛上安裝公司的自動(dòng)駕駛解決方案及產(chǎn)品,加上極氪001和極氪009實(shí)現(xiàn)量產(chǎn),公司也能夠不斷積累自動(dòng)駕駛解決方案及產(chǎn)品的專業(yè)知識(shí),從而將進(jìn)一步增強(qiáng)公司在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位及提高競(jìng)爭(zhēng)力。 ”
4月11日,上百名極氪001車主發(fā)布聯(lián)合聲明。主要提到了極氪22款座椅相關(guān)問(wèn)題及3月16日極氪"變相降價(jià)"前22款、23款權(quán)益問(wèn)題。高度捆綁也就意味著,未來(lái)極氪汽車的相關(guān)產(chǎn)品質(zhì)量若出現(xiàn)問(wèn)題,很大程度也會(huì)影響知行科技的業(yè)績(jī)。
2023年1月,知行科技始在極氪 009上批量生產(chǎn)L2++級(jí)自動(dòng)駕駛解決方案,并交付予極氪進(jìn)行安裝。2023年3月,該款車型的銷量為2146輛。
02
毛利率大降下的未來(lái)
事實(shí)上,與大多車企上游供應(yīng)商相同,知行科技至今還未能實(shí)現(xiàn)盈利。報(bào)告期內(nèi)分別錄得凈虧損5380萬(wàn)元、4.64億元及3.24億元。
在盈利能力方面,知行科技2020 年、2021 年的毛利率分別為20.1%及20.6%。但到了2022年,毛利率驟降12.3個(gè)百分點(diǎn)至8.3%。
知行科技表示:“毛利率下降主要是由于自2021年10月開(kāi)始量產(chǎn)SuperVisio后,公司自自動(dòng)駕駛域控制器解決方案銷售產(chǎn)生較大比例的收入,與其他業(yè)務(wù)分部相比,其毛利率較低?!?/p>
值得關(guān)注的是,若按照知行科技所說(shuō),未來(lái)五年逐步減少向第三方銷售PCBA產(chǎn)品,主要從事自動(dòng)駕駛相關(guān)的研發(fā)及銷售,那么知行科技的低毛利率可能還要維持一段時(shí)間。
另外知行科技還提到:“由于全球半導(dǎo)體短缺和通貨膨脹的壓力,公司已經(jīng)并可能繼續(xù)經(jīng)歷原材料成本的增加。公司正在尋求調(diào)整向客戶收取的價(jià)格,以抵銷該等成本的增加,但預(yù)計(jì),盡管有關(guān)價(jià)格增加,公司的毛利率至少在短期內(nèi)可能會(huì)下降(由于該等成本增加)?!?/p>
《港灣商業(yè)觀察》聯(lián)系了知行科技,詢問(wèn)公司未來(lái)將通過(guò)哪些方面提升毛利率,改善虧損?未能收到公司方面相關(guān)回應(yīng)。
張翔表示:“自動(dòng)駕駛域控制器是一種較新產(chǎn)品,需求和訂單可能還未達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益的水平,比起一些更大的供應(yīng)商,知行科技會(huì)有更多的分?jǐn)偝杀荆虝r(shí)間內(nèi)可能還無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利大改善。在等到訂單數(shù)量增加,規(guī)模效應(yīng)起來(lái)后,毛利率自然會(huì)有所提升?!?/p>
技術(shù)層面,知行科技的研發(fā)服務(wù)主要集中在三個(gè)方面:1.自動(dòng)駕駛軟件及硬件的開(kāi)發(fā);2.自動(dòng)駕駛算法及功能的開(kāi)發(fā);3.功能安全咨詢及驗(yàn)證。
張翔介紹道:“當(dāng)前的自動(dòng)駕駛的行業(yè)最高水平在量產(chǎn)車上就是L2級(jí)別駕駛輔助,還沒(méi)有達(dá)到L3級(jí)別的出現(xiàn),所有車企都在此卡殼了。達(dá)不到L3級(jí)別水平,車主在開(kāi)車的過(guò)程中,就是不能雙手離開(kāi)方向盤(pán),注意力就必須集中。目前車主的接受程度,在中國(guó)汽車市場(chǎng)2022年的數(shù)據(jù)是L2級(jí)別新車市場(chǎng)占有率大概是20%,在美國(guó)市場(chǎng),可接近40%。換言之,中國(guó)市場(chǎng)每賣100輛車?yán)锩嬗?0輛車是有自動(dòng)駕駛配置的,還是存有很大的提升空間。”
知行科技表示:“全棧自研能力是公司成功開(kāi)發(fā)及商業(yè)化自動(dòng)駕駛解決方案及產(chǎn)品的基石, 如核心算法,柔性軟件中間件,及數(shù)據(jù)閉環(huán)及云平臺(tái)。于2022年12月31日,公司擁有245名研發(fā)人員,占雇員總數(shù)的74%。報(bào)告期各期分別產(chǎn)生了4410萬(wàn)元、5490萬(wàn)元及1.04億元的研發(fā)開(kāi)支?!?/p>
未來(lái)知行科技如何構(gòu)建起護(hù)城河,盡早達(dá)到規(guī)模效應(yīng),《港灣商業(yè)觀察》將持續(xù)關(guān)注。(港灣財(cái)經(jīng)出品)
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