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科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約品種將于下周上市，6萬億科創(chuàng)板市場迎首個風(fēng)險管理工具！

6月2日，上交所發(fā)布公告稱，兩個科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約品種將于6月5日上市交易，合約標(biāo)的分別為易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF，華夏上證科創(chuàng)50ETF，科創(chuàng)50ETF期權(quán)漲跌幅參數(shù)為20%。首批掛牌的期權(quán)合約到期月份為2023年6月、7月、9月和12月。

上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，該所已做好了科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市交易的各項準(zhǔn)備工作，并將在科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約順利上市后持續(xù)加強一線監(jiān)管，保障上交所期權(quán)市場穩(wěn)健運行和經(jīng)濟(jì)功能的持續(xù)發(fā)揮。

作為科創(chuàng)板上市的第一個金融風(fēng)險管理工具，科創(chuàng)50ETF期權(quán)在投資界引起了強烈的關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士看來，科創(chuàng)50ETF期權(quán)的推出無疑為市場提供了一種有效的風(fēng)險管理工具。這一舉措將有助于科創(chuàng)板市場的長期穩(wěn)定發(fā)展，同時也預(yù)示著科創(chuàng)板即將進(jìn)入一個更為成熟的發(fā)展階段。

科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約下周上市

時隔半個多月，科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市再有新進(jìn)展。

6月2日，上交所發(fā)布公告稱，兩個科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約品種將于6月5日上市交易，合約標(biāo)的分別為易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF、華夏上證科創(chuàng)50ETF。其中，易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF是繼易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、易方達(dá)深證100ETF之后，易方達(dá)旗下第3只成為ETF期權(quán)合約標(biāo)的的產(chǎn)品。

就在5月12日，證監(jiān)會宣布，為健全多層次資本市場產(chǎn)品體系，豐富資本市場風(fēng)險管理工具，啟動科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市工作。同一天，上交所也發(fā)布消息，將在中國證監(jiān)會指導(dǎo)下認(rèn)真做好科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市相關(guān)工作。

值得一提的是，科創(chuàng)50ETF期權(quán)和上交所已有品種在交易安排上的差異，主要體現(xiàn)在漲跌幅參數(shù)設(shè)置上?？苿?chuàng)板股票漲跌幅設(shè)置為20%，為保障科創(chuàng)50ETF期權(quán)的合理定價和平穩(wěn)運行，科創(chuàng)50ETF期權(quán)的漲跌幅參數(shù)適應(yīng)性調(diào)整為20%。此外，首批掛牌的期權(quán)合約到期月份為2023年6月、7月、9月和12月。

在業(yè)內(nèi)人士看來，科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約是我國首只基于科創(chuàng)50指數(shù)的場內(nèi)期權(quán)品種，科技創(chuàng)新特色鮮明，為科創(chuàng)板市場的科技創(chuàng)新投資提供了風(fēng)險管理工具，有利于吸引長期資金配置科創(chuàng)板，激發(fā)科創(chuàng)板創(chuàng)新活力，不斷提升服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。

作為A股市場率先試點注冊制的板塊，科創(chuàng)板吸納了大批符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)掛牌上市。截至5月31日，科創(chuàng)板上市的國家級專精特新企業(yè)占比超過一半。

科創(chuàng)50指數(shù)由科創(chuàng)板中市值大、流動性好的50只證券組成，反映最具市場代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的整體表現(xiàn)。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至5月31日，科創(chuàng)50指數(shù)覆蓋了科創(chuàng)板總市值的40%?？苿?chuàng)50指數(shù)的成份股主要為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的核心代表性公司，“硬科技”成色十足。截至5月31日，指數(shù)的前三大行業(yè)合計占比近七成，其中，半導(dǎo)體行業(yè)獨占鰲頭，占比47.6%；光伏設(shè)備和軟件開發(fā)分列二、三位，占比分別為10.9%、9.8%。

目前，市場共有10只ETF跟蹤科創(chuàng)50指數(shù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截止6月1日，場內(nèi)10只跟蹤科創(chuàng)50指數(shù)的ETF及其增強ETF合計規(guī)模達(dá)到1020億元以上，連續(xù)3個交易日站穩(wěn)千億整數(shù)關(guān)。

其中，期權(quán)標(biāo)的易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF規(guī)模接近230億元，近一年日均成交額為4.55億元，產(chǎn)品規(guī)模大，流動性好，近一年跟蹤誤差僅為0.08%。

華夏基金旗下的科創(chuàng)50ETF目前是市場上規(guī)模最大、流動性最好的跟蹤科創(chuàng)板的指數(shù)產(chǎn)品，截至6月1日，規(guī)模接近650億元。上市以來，波段特征明顯，符合科技創(chuàng)新企業(yè)高彈性、高波動的特征，比較適合有一定投資經(jīng)驗的投資人在二級市場進(jìn)行波段操作，同時也可以在場外作為中長期的定投品種。

完善境內(nèi)場內(nèi)期權(quán)產(chǎn)品體系

隨著這2只科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市，國內(nèi)ETF期權(quán)產(chǎn)品將增至9只。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，投資者的風(fēng)險管理工具將更加豐富和多元化。此外，期權(quán)品種的豐富有利于機構(gòu)開發(fā)更多收益增強、風(fēng)險中性類產(chǎn)品，契合不同投資者的收益預(yù)期和風(fēng)險偏好，進(jìn)一步完善ETF 生態(tài)圈。

自2015年2月開展股票期權(quán)試點以來，證監(jiān)會組織滬深交易所先后上市了7只ETF期權(quán)， 目前ETF期權(quán)的合約標(biāo)的都是ETF市場的龍頭產(chǎn)品，目前包括華夏上證50ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、嘉實滬深300ETF、南方中證500ETF、嘉實中證500ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF、易方達(dá)深證100ETF等龍頭產(chǎn)品，都是期權(quán)合約標(biāo)的。

作為股票市場的基礎(chǔ)性風(fēng)險管理工具，早在2015年2月9日，上交所就上市交易上證50ETF期權(quán)。2019年12月23日，上交所、深交所上市交易滬深300ETF期權(quán)。2022年9月19日，上交所上市中證500ETF期權(quán)，同期深交所上市創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)、中證500ETF期權(quán)。2022年12月12日，深證100ETF期權(quán)在深交所上市交易。

華夏基金榮膺表示，科創(chuàng)50ETF期權(quán)的推出是科創(chuàng)板發(fā)展歷程中的重要一步，也是我國股票期權(quán)市場建設(shè)的重要舉措?？苿?chuàng)50ETF期權(quán)推出后，ETF期權(quán)市場將形成對藍(lán)籌、中小市值、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新等風(fēng)險特征的全面覆蓋，進(jìn)一步完善了境內(nèi)場內(nèi)期權(quán)產(chǎn)品體系。投資者可以使用ETF期權(quán)工具來構(gòu)建指數(shù)收益增強、尾部風(fēng)險保護(hù)等精細(xì)化風(fēng)險管理策略的策略，科創(chuàng)50ETF期權(quán)將契合不同投資者的收益預(yù)期和風(fēng)險偏好，匹配多樣化的財富管理需求。與此同時，投資者也需要注意，期權(quán)投資帶有風(fēng)險，需要具備一定的專業(yè)知識和風(fēng)險管理能力。只有這樣，投資者才能夠充分利用科創(chuàng)50ETF期權(quán)，實現(xiàn)投資目標(biāo)，推動科創(chuàng)板的持續(xù)發(fā)展。

易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF基金經(jīng)理林偉斌表示，科創(chuàng)50ETF期權(quán)進(jìn)一步豐富了ETF期權(quán)品種，有利于健全多層次的資本市場產(chǎn)品體系。ETF期權(quán)具有價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險管理等重要作用，科創(chuàng)50ETF期權(quán)的上市，一方面有利于吸引長期資金配置科創(chuàng)板，穩(wěn)定現(xiàn)貨市場、提高市場定價效率，提升標(biāo)的ETF流動性和規(guī)模；另一方面能有效降低大規(guī)模資金進(jìn)出標(biāo)的ETF的沖擊成本，還可與場內(nèi)基金產(chǎn)品相結(jié)合，形成多樣化的組合套利策略、豐富ETF投資交易方式，更好地滿足投資者的風(fēng)險管理與財富管理需求。

據(jù)林偉斌介紹，易方達(dá)基金擁有19年指數(shù)投資專業(yè)經(jīng)驗。為應(yīng)對指數(shù)業(yè)態(tài)的多元化發(fā)展，易方達(dá)基金已經(jīng)搭建起從產(chǎn)品布局、組合管理、流動性做市到解決方案落地的一體化流程，并不斷加強對投資者的服務(wù)和陪伴，致力于提升投資者獲得感。

華夏基金自2004年推出境內(nèi)首只ETF以來，已深耕ETF超19年。目前華夏基金旗下上市ETF數(shù)量達(dá)70只，為投資者提供全面優(yōu)質(zhì)可選的底層投資工具。目前華夏基金旗下被動權(quán)益產(chǎn)品規(guī)模突破3400億元，是唯一一家權(quán)益ETF規(guī)模連續(xù)18年穩(wěn)居行業(yè)第一的基金公司。2022年場內(nèi)ETF總規(guī)模超2800億元，保持全市場第1，穩(wěn)居行業(yè)龍頭。

助力科創(chuàng)板步入“快車道”

科創(chuàng)板自2019年設(shè)立以來，已經(jīng)取得了顯著進(jìn)步，至2023年4月底，科創(chuàng)板已有上市公司519家，總市值達(dá)6.65萬億元，板塊的科技創(chuàng)新屬性持續(xù)強化。但是，科創(chuàng)板的高風(fēng)險和高波動性也使得投資者面臨巨大的投資風(fēng)險。在這個背景下，科創(chuàng)50ETF期權(quán)的推出無疑為市場提供了一種有效的風(fēng)險管理工具。

華夏基金榮膺認(rèn)為，科創(chuàng)50ETF期權(quán)的出現(xiàn)，代表著科創(chuàng)板“強科創(chuàng)”特色的一次顯著提升。自2019年證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見》以來，科創(chuàng)板和注冊制的推出已經(jīng)成為了服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)，增強市場包容性以及強化市場功能的重大改革行動?？苿?chuàng)板的目標(biāo)是為國家戰(zhàn)略符合的科技創(chuàng)新企業(yè)，突破關(guān)鍵核心技術(shù)以及市場認(rèn)可度高的企業(yè)提供服務(wù)。這些企業(yè)主要集中在新一代信息技術(shù)，高端裝備，新材料，新能源，節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。上交所現(xiàn)有的上證50ETF、滬深300ETF和中證500ETF三只期權(quán)標(biāo)的主要集中于主板股票，而新增的科創(chuàng)50ETF期權(quán)將更好的覆蓋科創(chuàng)板市場。

科創(chuàng)50ETF期權(quán)的推出，也標(biāo)志著我國股票期權(quán)市場步入注冊制新時代，進(jìn)入“快車道”發(fā)展階段。這不僅提高了中國資本市場的成熟度和國際競爭力，也為投資者提供了更多的投資選擇和更高的投資效率。

此外，華夏基金榮膺也指出，科創(chuàng)50ETF期權(quán)的推出，將對科創(chuàng)板市場的長期穩(wěn)定發(fā)展產(chǎn)生積極影響。一方面，期權(quán)可以提高科創(chuàng)板市場的質(zhì)量，提高科創(chuàng)板現(xiàn)貨市場的定價效率，有助于平抑科創(chuàng)板現(xiàn)貨市場的波動。另一方面，期權(quán)為科創(chuàng)板投資者提供了有效的風(fēng)險管理工具，可以幫助投資者更有效的管理現(xiàn)貨風(fēng)險，豐富投資策略，增強科創(chuàng)板的吸引力，從而吸引更多的長期資金流入科創(chuàng)板。此外，科創(chuàng)50ETF期權(quán)也可為科創(chuàng)板做市商提供有效的風(fēng)險對沖工具，降低做市商的存貨風(fēng)險，更好地發(fā)揮科創(chuàng)板做市商的功能，從而提高科創(chuàng)板的流動性。

對于投資者而言，參與期權(quán)新品種交易也需要謹(jǐn)慎。ETF期權(quán)是一種具有杠桿效應(yīng)的復(fù)雜衍生產(chǎn)品，而科創(chuàng)板也有一定的投資者適當(dāng)性要求。個人投資者在參與科創(chuàng)50ETF期權(quán)交易時，應(yīng)理性對待，增強風(fēng)險防范意識，樹立正確的投資理念，根據(jù)自身判斷審慎做出獨立的投資決定。

值得一提的是，6月2日晚間，上交所還發(fā)布華夏科創(chuàng)50ETF期權(quán)、易方達(dá)科創(chuàng)50ETF期權(quán)做市商名單。

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