(相關(guān)資料圖)

6月13日，央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，從即日起人民銀行以利率招標(biāo)方式進(jìn)行20億元逆回購(gòu)操作。七天期限中標(biāo)利率由原來的2.0%降至1.9%，較之前下降10個(gè)基點(diǎn)。

而上一次央行下調(diào)公開市場(chǎng)操作7天期逆回購(gòu)利率則要追溯到2022年8月15日，人民銀行宣布公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作中標(biāo)利率下降10個(gè)基點(diǎn)至2.0%，中期借貸便利（MLF）同時(shí)下降10個(gè)基點(diǎn)至2.75%。

對(duì)于年內(nèi)第一次降息，分析師們指出，后續(xù)利率體系的同步下調(diào)或?qū)⑹谴髣?shì)所趨，接下來輪到MLF和LPR了，中期政策利率的中期借貸便利（MLF）利率和6月20日的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）也有望跟隨下調(diào)央行超預(yù)期“降息”。

從背景來看，二季度以來宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)的力度偏弱，5月新訂單顯著弱于已有訂單，反映需求走弱，總需求不足依然是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的突出矛盾，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)亟需“穩(wěn)內(nèi)需”。同時(shí)，CPI增速持續(xù)偏低，其中1-5月CPI累計(jì)同比增幅僅為0.8%?？鄢▌?dòng)較大的食品和能源價(jià)格后，更能體現(xiàn)整體物價(jià)水平的核心CPI累計(jì)同比增幅為0.7%，明顯低于3.0%左右的溫和水平。這為適度下調(diào)政策利率提供了空間。

降息有助于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，支持居民、企業(yè)部門融資需求，促進(jìn)內(nèi)需顯著改善。此外，也可以將本次調(diào)降理解為對(duì)銀行負(fù)債端資金的補(bǔ)充。不過需要注意的是，降息通常都是在宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下出臺(tái)。此前都認(rèn)為放開后國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大反轉(zhuǎn)，強(qiáng)力復(fù)蘇，但從近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，已經(jīng)被證偽。

降息只是“降落傘”，無法立竿見影立刻扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，經(jīng)濟(jì)大反轉(zhuǎn)任重道遠(yuǎn)，未來需要房地產(chǎn)等行業(yè)全部出清后才具備這種基礎(chǔ)，黎明前的黑暗不會(huì)因降息而結(jié)束。而對(duì)于股市而言，降息后反應(yīng)相對(duì)平淡，并沒有出現(xiàn)暴漲的走勢(shì)。這意味著市場(chǎng)或已經(jīng)對(duì)此消化，或者依然是不看好股市，手握大資金的人，不會(huì)因降息就會(huì)大舉涌入股市。目前A股處于下降趨勢(shì)中，這一趨勢(shì)也不會(huì)因降息而馬上反轉(zhuǎn)，指望牛市啟動(dòng)就是空想了。投資者不應(yīng)抱有任何幻想，股市反彈還是離場(chǎng)機(jī)會(huì)。

關(guān)鍵詞：