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國家醫(yī)保局近期發(fā)布2023年創(chuàng)新藥醫(yī)保談判和續(xù)約規(guī)則正式稿，新規(guī)則利好創(chuàng)新藥發(fā)展，進一步體現(xiàn)了對“真創(chuàng)新”的支持，板塊有望迎來估值重塑。而創(chuàng)新藥板塊已經(jīng)歷一個季度回調(diào)，股價與市場預(yù)期均在底部，在政策支持下板塊行情有望被催化。

正式稿包括《談判藥品續(xù)約規(guī)則》及《非獨家藥品競價規(guī)則》兩份文件，是一年一度國家醫(yī)保目錄調(diào)整工作的重要依據(jù)。醫(yī)保部門通過縮短談判周期、完善評審評價機制、加快藥品落地等，對創(chuàng)新藥的支付有明顯改善，創(chuàng)新藥未來降幅有望大幅收窄，降價節(jié)奏也有望放緩。真正有臨床價值的創(chuàng)新品種有望快速脫穎而出，進一步體現(xiàn)了對“真創(chuàng)新”的支持。

回顧上一輪2022年10月-2023年初的創(chuàng)新藥行情，當(dāng)時創(chuàng)新藥板塊沒有非常明確的催化劑，2022年創(chuàng)新藥醫(yī)保談判續(xù)約規(guī)則出來后很長時間市場沒有反應(yīng)，后續(xù)因為IVD集采政策緩和及福建電生理集采政策向好，而后投資者把這些事件連接起來，發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新藥政策的確有所緩和，隨后板塊迎來了大漲。

這次的情況或與之類似。2023年創(chuàng)新藥醫(yī)保談判和續(xù)約規(guī)則發(fā)布后，后續(xù)可能還有政策或事件催化，如上海準(zhǔn)備推出支持創(chuàng)新藥的商業(yè)保險，國產(chǎn)的PD-1有望在美國獲批等行業(yè)正面消息。目前行業(yè)的負(fù)面消息是多家科創(chuàng)板創(chuàng)新藥公司可能將迎來一年期“小非”解禁，相關(guān)個股短期資金面有一定壓力，但不影響板塊中長期走勢。

創(chuàng)新藥板塊股價彈性大，市場情緒脆弱時會主動放大利空的影響，而市場風(fēng)險偏好較高時則會放大利好帶來的影響。隨著中央經(jīng)濟政策和創(chuàng)新藥行業(yè)政策利好陸續(xù)出臺，市場情緒明顯改善，我們認(rèn)為創(chuàng)新藥板塊性行情或能延續(xù)。

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