8月4日，大全能源發(fā)布2023年半年報(bào)。2023年上半年，受多晶硅市場價格下降影響，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入93.25億元，較去年同期下降42.93%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤44.26億元，較去年同期下降53.35%。

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大全能源成立于2011年，公司始終專注于高純多晶硅的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，經(jīng)過十余年探索，公司目前已形成年產(chǎn)20.5萬噸高質(zhì)量、低能耗、低成本的高純多晶硅產(chǎn)能，是中國多晶硅行業(yè)4大巨頭之一。

2023年上半年，隨著多晶硅新增產(chǎn)能陸續(xù)建成，市場上形成了硅料行業(yè)面臨產(chǎn)能過剩的推斷，在市場一致預(yù)期的催化下，上半年多晶硅價格逐步下跌。但是，分析人士認(rèn)為，在P型料向N型料產(chǎn)品升級、光伏行業(yè)“平價上網(wǎng)”等多因素影響下，具有成本優(yōu)勢、質(zhì)量優(yōu)勢的龍頭企業(yè)有望借此提升市場份額、獲得更高的盈利水平，大全能源的業(yè)績表現(xiàn)有望在下半年迎來好轉(zhuǎn)。

上半年業(yè)績數(shù)據(jù)有所下降，產(chǎn)業(yè)鏈價格調(diào)整階段性結(jié)束，下半年業(yè)績有望好轉(zhuǎn)

2022年四季度，隨著硅料環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能集中釋放，多晶硅價格逐步下行。2023年一季度、二季度大全能源平均銷售單價（不含稅）分別為190.42元/公斤、86.35元/公斤，上半年銷售均價較去年同期下降43.44%。

在此期間，公司生產(chǎn)穩(wěn)定、內(nèi)蒙古一期10萬噸高純多晶硅項(xiàng)目爬產(chǎn)順利，完成多晶硅產(chǎn)量7.92萬噸，較去年同期上升18.66%。同時，公司持續(xù)加大銷售力度，積極消化產(chǎn)品庫存，實(shí)現(xiàn)銷量7.68萬噸。

根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2023年上半年國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約65.17萬噸，公司對應(yīng)期間的多晶硅產(chǎn)量占國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量的12.15%，規(guī)模在業(yè)內(nèi)處于第一梯隊(duì)。

受市場價格下降影響，公司上半年業(yè)績數(shù)據(jù)有所下降。但是，據(jù)國金證券研報(bào)指出，近期硅料價格快速下跌的主要原因并不是終端真實(shí)需求的減弱，而是受到產(chǎn)業(yè)內(nèi)對下半年硅料供應(yīng)加速釋放的“一致預(yù)期”所驅(qū)動。

同時，根據(jù)國投安信期貨判斷，經(jīng)過較長周期的利潤下行，6月中下旬多晶硅跌幅收窄，現(xiàn)復(fù)投料在67-73元/千克區(qū)間持穩(wěn)，此輪光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格調(diào)整階段性結(jié)束。

在本輪價格調(diào)整中，中小企業(yè)面臨成本和技術(shù)的雙重挑戰(zhàn)，大部分新建產(chǎn)能存在爬坡期成本偏高、產(chǎn)品品質(zhì)不穩(wěn)定等問題，此類產(chǎn)能可能面臨投產(chǎn)即虧損，甚至投產(chǎn)即虧現(xiàn)金的窘境，可見，有效產(chǎn)能的釋放存在不確定性。

綜合來看，伴隨著產(chǎn)業(yè)技術(shù)的革新以及原材料成本的降低，多晶硅的價格或有望重回上升通道。

對于大全能源，隨著價格影響因素的逐漸減弱，以及公司產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)，公司業(yè)績有望在下半年迎來好轉(zhuǎn)。

單位成本持續(xù)下降，疊加質(zhì)量優(yōu)勢形成強(qiáng)大競爭壁壘

多晶硅生產(chǎn)成本主要由工業(yè)硅粉等直接材料、直接人工、動力和折舊等制造費(fèi)用等構(gòu)成。根據(jù)公司半年報(bào)數(shù)據(jù)，上半年公司單位成本51.36元/公斤，較去年同期的63.14元/公斤，同比下降18.66%。單位現(xiàn)金成本為45.05元/公斤，較去年同期的57.81元/公斤，同比下降22.07%。

2023年上半年，公司毛利率為57.67%，較去年同期下降12.80個百分點(diǎn)；凈利率為47.47%，較去年同期下降10.82個百分點(diǎn)。

在上半年市場價格大幅下跌的情況下，公司盈利能力仍然表現(xiàn)優(yōu)秀。一方面是由于公司成本費(fèi)用管控能力較強(qiáng)，另一方面，得益于公司產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，同時緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢，加大N型硅料布局。

公司生產(chǎn)成本的不斷下降，得益于不斷改良多晶硅生產(chǎn)工藝技術(shù)，最大程度實(shí)現(xiàn)能源使用的集約化，降低單位產(chǎn)品的能耗和原材料單耗。

目前，公司產(chǎn)品生產(chǎn)過程中電力、水等能源，以及硅粉等材料的單位耗用均遠(yuǎn)優(yōu)于中國光伏行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)的行業(yè)平均水平，較低的電力消耗和較低的原材料消耗使公司具備一定的成本優(yōu)勢。

此外，由于上半年公司資金充裕，存款利息收入增加，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用為-1.73億元，較去年同期下降491.24%。

從行業(yè)層面看，光伏行業(yè)“平價上網(wǎng)”提速，對于降本增效的需求日益提高。下游TOPCon、異質(zhì)結(jié)等具備更高量產(chǎn)轉(zhuǎn)化效率的N型電池正處于快速發(fā)展階段，未來隨著電池成本的下降及良率的提升，N型電池有望獲得更大的市場份額。N型單晶硅片的發(fā)展隨之帶來相應(yīng)的N型單晶硅片用料需求，屆時對于純度更高的N型硅料需求將大幅提升。

同時，業(yè)內(nèi)人士指出，考慮到多晶硅頭部企業(yè)的成本優(yōu)勢，以及電池效率持續(xù)進(jìn)步驅(qū)動的對材料端品質(zhì)要求的提升，頭部企業(yè)高品質(zhì)產(chǎn)品或?qū)⒕哂酗@著的價格優(yōu)勢，并且隨下游N型電池產(chǎn)能釋放及硅料供應(yīng)整體趨于寬松，這種品質(zhì)溢價幅度或?qū)⒊掷m(xù)擴(kuò)大。

N型硅料對于硅料生產(chǎn)各環(huán)節(jié)（精餾、還原、破碎、包裝等）清潔度要求均提高。大全能源通過持續(xù)的技術(shù)研發(fā)，單晶硅片用料占比逐步提高。目前單晶硅片用料產(chǎn)量占比已達(dá)到99%以上，并已實(shí)現(xiàn)N型高純硅料的批量供給，獲得多家主流的下游企業(yè)驗(yàn)證通過，處于國內(nèi)先進(jìn)水平。

經(jīng)過多年行業(yè)積累，公司在產(chǎn)品質(zhì)量、專業(yè)技術(shù)及服務(wù)響應(yīng)方面得到客戶高度認(rèn)可，公司已與隆基綠能、晶澳科技、天合光能、TCL中環(huán)、上機(jī)數(shù)控、美科、高景太陽能等光伏行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，并獲得了市場的認(rèn)可和良好的業(yè)界口碑。

全球能源轉(zhuǎn)型支撐多晶硅需求提升，不斷加固護(hù)城河有望推動市場份額逐步提升

紫金天風(fēng)期貨研報(bào)指出，IEA預(yù)計(jì)到2050年太陽能將成為最大的能源來源，占能源供應(yīng)總量的五分之一，光伏累計(jì)裝機(jī)量將是2020年的20倍，其中到2027年，太陽能發(fā)電有望超過燃煤發(fā)電。

我國在“雙碳目標(biāo)”下，計(jì)劃至2030年實(shí)現(xiàn)風(fēng)電、太陽能發(fā)電總裝機(jī)容量12億千瓦以上。長期來看，全球能源轉(zhuǎn)型目標(biāo)支撐光伏裝機(jī)需求，而光伏裝機(jī)的快速增長是多晶硅需求提升的保障。

在光伏行業(yè)2023年上半年發(fā)展回顧與下半年形勢展望研討會上，中國光伏行業(yè)協(xié)會名譽(yù)理事長王勃華表示，下半年是裝機(jī)旺季，市場需求將快速擴(kuò)大，并將2023年中國光伏新增裝機(jī)預(yù)測由95-120GW上調(diào)至120-140GW，將2023年全球光伏新增裝機(jī)預(yù)測由280-330GW上調(diào)至305-350GW。

結(jié)合各國或地區(qū)對光伏新增裝機(jī)量的規(guī)劃，以及CPIA預(yù)測數(shù)，預(yù)計(jì)2024、2025全球光伏新增裝機(jī)分別為360、386GW，其中2024-2025年為樂觀估計(jì)下的數(shù)據(jù)，2024、2025新增裝機(jī)對多晶硅料的需求分別為86.3、92.2萬噸。

近幾年，面對多晶硅需求上升，作為行業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)，大全能源產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張。2023年6月，內(nèi)蒙古包頭一期10萬噸高純多晶硅項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)，自此公司名義產(chǎn)能躍升至20.5萬噸。目前，二期10萬噸高純多晶硅項(xiàng)目在有序建設(shè)中，預(yù)計(jì)2023年底建成投產(chǎn)，建成后高純多晶硅的產(chǎn)能將進(jìn)一步擴(kuò)充，規(guī)模效應(yīng)下公司市場地位和競爭力將進(jìn)一步鞏固。

同時，面對行業(yè)技術(shù)迭代，公司通過加強(qiáng)研發(fā)團(tuán)隊(duì)建設(shè)、加大研發(fā)投入，以保障技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢。截至2023年上半年，公司研發(fā)人員數(shù)量929人，較去年同期增長63.84%，研發(fā)人員數(shù)量占公司總?cè)藬?shù)比重為19.28%。上半年研發(fā)投入為3.10億元，占營業(yè)收入比重為3.33%，較去年同期增加1.28個百分點(diǎn)。

公司是國家級高新技術(shù)企業(yè)，擁有國家發(fā)改委認(rèn)定的“光伏硅材料開發(fā)技術(shù)國家地方聯(lián)合工程實(shí)驗(yàn)室”，是工信部等部門認(rèn)定的“智能光伏試點(diǎn)示范企業(yè)”、“國家技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)”、符合《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)，入選工信部“第一批綠色制造示范”名單、是國家知識產(chǎn)權(quán)局認(rèn)定的“國家知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢企業(yè)”。

公司在加強(qiáng)自身研發(fā)實(shí)力的同時，重視與技術(shù)咨詢機(jī)構(gòu)、高校及科研院所的合作，積極借助外部研發(fā)機(jī)構(gòu)的力量，努力提升公司整體的技術(shù)水平，形成了產(chǎn)、學(xué)、研一體化的運(yùn)作模式。2023年上半年，公司主要與石河子大學(xué)、天津大學(xué)、中國科技大學(xué)等在相關(guān)領(lǐng)域具有雄厚研發(fā)實(shí)力的大學(xué)建立合作關(guān)系。

研發(fā)成果方面，上半年，公司新增專利申請數(shù)44項(xiàng)，其中發(fā)明專利9項(xiàng)，實(shí)用新型專利35項(xiàng)；新增獲得專利數(shù)19項(xiàng)，其中發(fā)明專利3項(xiàng)，實(shí)用新型專利16項(xiàng)。

截至2023年6月，公司累計(jì)申請專利數(shù)379項(xiàng)，其中發(fā)明專利88項(xiàng)，實(shí)用新型專利279項(xiàng)，境外專利2項(xiàng)；累計(jì)獲得專利數(shù)278項(xiàng)，其中發(fā)明專利33項(xiàng)，實(shí)用新型專利243項(xiàng)，境外專利2項(xiàng)。

與此同時，公司對核心技術(shù)展開了進(jìn)一步的研究和提升：多晶硅裝置能量綜合回收與利用技術(shù)實(shí)現(xiàn)單位多晶硅綜合能耗進(jìn)一步降低。多晶硅物耗控制技術(shù)實(shí)現(xiàn)可回收氯硅烷及其他物料接近零排放。降低多晶硅料的金屬、非金屬雜質(zhì)含量的技術(shù)實(shí)現(xiàn)多晶硅料表體金屬雜質(zhì)含量總和、非金屬碳含量、施主、受主雜質(zhì)含量總和等影響多晶硅品質(zhì)的雜質(zhì)含量進(jìn)一步降低。通過技術(shù)提升有效解決非均勻性金屬雜質(zhì)的引入問題，實(shí)現(xiàn)多晶硅中金屬雜質(zhì)含量均勻性穩(wěn)定。開發(fā)檢測潔凈凈化間環(huán)境空氣中金屬雜質(zhì)含量方法，形成企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

整體來看，在多晶硅需求穩(wěn)步增長背景下，大全能源不斷擴(kuò)充產(chǎn)能，有望憑借更快的降本速度、對技術(shù)迭代更前瞻準(zhǔn)確的把握、以及質(zhì)量穩(wěn)定等優(yōu)勢，不斷提升市場份額，在行業(yè)周期波動中獲得高質(zhì)量增長。

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