今日“科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)暫停，前四套也會(huì)有新的指導(dǎo)意見(jiàn)”的傳聞擾亂市場(chǎng)；接近監(jiān)管人士稱傳言不實(shí)，各類標(biāo)準(zhǔn)未改變；有21家以第五套標(biāo)準(zhǔn)成功發(fā)行上市，今年僅1家。

A股每天都不缺少小作文，從周末的T+0日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易，到今天與科創(chuàng)板IPO政策的有關(guān)調(diào)整傳言，無(wú)不擾亂市場(chǎng)。今天的傳言稱，“科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)暫停，前四套也會(huì)有新的指導(dǎo)意見(jiàn)”，傳聞還指到，包括新能源行業(yè)、特別是與儲(chǔ)能相關(guān)的企業(yè)未來(lái)一段時(shí)間都不能上市。

(相關(guān)資料圖)

傳言太多，辟謠跟不上了——再度成為無(wú)奈感慨。還有一則小作文就更為“囂張”。

對(duì)此記者了解到，以上傳言不實(shí)，各類上市標(biāo)準(zhǔn)并沒(méi)有改變。針對(duì)第五套標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)管要求中介機(jī)構(gòu)提高保薦質(zhì)量，對(duì)于未盈利企業(yè)，更要把好企業(yè)質(zhì)量關(guān)，不能卡著底線申報(bào)，不能為上市而上市。

上述說(shuō)法得到多位投行人士的確認(rèn)，愈加明確的監(jiān)管要求，實(shí)質(zhì)是倒逼保薦機(jī)構(gòu)提供高質(zhì)量標(biāo)的；作為長(zhǎng)坡厚雪賽道上的新能源和儲(chǔ)能，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)融資并不會(huì)受限。監(jiān)管最終的目的是，從前端提高市場(chǎng)主體質(zhì)量，進(jìn)而可以在主體上市之后，更好地維護(hù)股市的穩(wěn)定、保護(hù)市場(chǎng)參與各方的利益。

▌倒逼保薦機(jī)構(gòu)提供高質(zhì)量標(biāo)的

早在約兩周前，有傳聞稱，監(jiān)管對(duì)以科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)遞交材料申報(bào)的企業(yè)審核將更加審慎。

彼時(shí)，多位投行人士告訴記者，多數(shù)表示審核確實(shí)愈發(fā)嚴(yán)格了，但標(biāo)準(zhǔn)并沒(méi)有更改。

《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》為尚未盈利但具備盈利潛力的企業(yè)設(shè)置了第五套上市標(biāo)準(zhǔn)（其余四套均對(duì)擬上市企業(yè)的年收入有具體規(guī)定），打開(kāi)了尚未盈利企業(yè)上市融資的大門。

第五套標(biāo)準(zhǔn)明確，申請(qǐng)上市企業(yè)預(yù)計(jì)市值不低于人民幣40億元，主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門批準(zhǔn)，市場(chǎng)空間大，目前已取得階段性成果。醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)需至少有一項(xiàng)核心產(chǎn)品獲準(zhǔn)開(kāi)展二期臨床試驗(yàn)，其他符合科創(chuàng)板定位的企業(yè)需具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢(shì)并滿足相應(yīng)條件，可以申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市。

一家頭部券商投行負(fù)責(zé)人告訴財(cái)聯(lián)社記者，透過(guò)傳聞來(lái)看，其實(shí)還是監(jiān)管要提高上市公司質(zhì)量、嚴(yán)把入口關(guān)，這跟以往監(jiān)管要求一致。首先監(jiān)管的要求更為明確，以此倒逼保薦機(jī)構(gòu)，提供高質(zhì)量標(biāo)的；二是儲(chǔ)能和新能源是長(zhǎng)坡厚雪賽道，監(jiān)管不太可能在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)有所限制，監(jiān)管更多的是希望提供高質(zhì)量、能夠持續(xù)經(jīng)營(yíng)、有持續(xù)盈利能力的標(biāo)的，這樣就能夠從前端提高擬上市公司的質(zhì)量，在這些公司上市之后，可更好地維護(hù)股票市場(chǎng)穩(wěn)定，保護(hù)中小投資者的利益。這樣的做法，從長(zhǎng)期來(lái)看是非常有幫助的。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌分析稱，在最高層提出要活躍資本市場(chǎng)后，市場(chǎng)對(duì)資本市場(chǎng)的預(yù)期有所提高，特別是對(duì)部分事關(guān)重大的措施有所期待，諸如T+0、第五套非盈利標(biāo)準(zhǔn)等有助于改善市場(chǎng)交投的措施。但是目前A股并未出現(xiàn)嚴(yán)重的負(fù)面行情，因此并不會(huì)倉(cāng)促推出重大改革，所以對(duì)于一些激進(jìn)的措施并不會(huì)真正落地。

▌21家以第五套標(biāo)準(zhǔn)申報(bào)成功上市

第五套標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施以來(lái)上市情況如何？這一問(wèn)題的答案更具說(shuō)服力。

易董數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月7日，在科創(chuàng)板受理至今的4年零4個(gè)月，以第五套標(biāo)準(zhǔn)申報(bào)IPO的企業(yè)為47家，成功發(fā)行上市的有21家，在審企業(yè)有14家、終止/被否企業(yè)有12家。

從今年的審核情況來(lái)看，以科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)成功上市的企業(yè)僅 智翔金泰 一家，這距離上一家以同樣標(biāo)準(zhǔn)成功上市的企業(yè) 微電生理 已過(guò)去了近10個(gè)月。微電生理上市時(shí)間為2022年8月31日。

目前，14家企業(yè)以第五套標(biāo)準(zhǔn)提交上市申請(qǐng)并處于在審排隊(duì)階段，分別是錦江電子、艾柯醫(yī)療、愛(ài)科百發(fā)、鍵嘉醫(yī)療、北芯生命、捍宇醫(yī)療、華脈泰科、禾元生物、善康醫(yī)藥、思哲睿、恒潤(rùn)達(dá)生、軒竹生物、必貝特、新通藥物。

其中9家企業(yè)最近一期營(yíng)收為正，其中北芯生命、華脈泰科、錦江電子三家超過(guò)千萬(wàn)。

從凈利潤(rùn)來(lái)看，14家企業(yè)都有不同程度的虧損，虧損最高的接近4億元，虧損最小的為100萬(wàn)元左右。

從進(jìn)程上來(lái)看，4家處于審核中止階段，3家處于恢復(fù)審核階段，3家在接受問(wèn)詢，2家已提交注冊(cè)，1家問(wèn)詢已恢復(fù)，1家注冊(cè)生效。

值得注意的是，今年6月韜略生物主動(dòng)撤回了IPO材料。同月，報(bào)告期內(nèi)零收入的軒竹生物也被暫緩審議。

一位深圳投行人士稱，以科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)申報(bào)的企業(yè)審核變得更為嚴(yán)格，現(xiàn)在醫(yī)藥企業(yè)想通過(guò)該標(biāo)準(zhǔn)上市是難上加難，最好要有營(yíng)收和利潤(rùn)加持。

上述投行人士同時(shí)指出兩大難上市的原因，一是以第五套標(biāo)準(zhǔn)已上市的企業(yè)大多表現(xiàn)不佳，監(jiān)管重新考量這類企業(yè)上市在情理之中；二是滬深兩市的IPO數(shù)量已接近6000家，有階段性放緩的需求。

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