8月7日晚間，全球逆變器龍頭陽(yáng)光電源披露上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。這家市值超1600億元巨頭上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)料達(dá)40-45億元，同比增長(zhǎng)344%-400%，這一數(shù)字已經(jīng)遠(yuǎn)超去年全年。

需要提及的是，在逆變器賽道，不僅僅是陽(yáng)光電源，包括上能電氣和德業(yè)股份上半年業(yè)績(jī)均暴增，其中上能電氣儲(chǔ)能業(yè)務(wù)營(yíng)收更是出現(xiàn)超20倍增長(zhǎng)。

不過(guò)在業(yè)內(nèi)看來(lái)，國(guó)內(nèi)逆變器賽道玩家持續(xù)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)仍存變量，近期海外逆變器龍頭SolarEdge發(fā)布了一份低于預(yù)期的Q3業(yè)績(jī)指引。

【資料圖】

隨著光伏電池組件價(jià)格持續(xù)下行，部分海外需求產(chǎn)生觀望情緒，業(yè)內(nèi)認(rèn)為下半年需求可能放緩，或?qū)?guó)內(nèi)廠商海外銷售形成一定拖累。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，三季度海外需求或平于二季度、甚至可能出現(xiàn)小幅下降。

逆變器玩家“高光時(shí)刻”

陽(yáng)光電源披露的半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，今年上半年該公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收260億元至300億元，同比增長(zhǎng)112%至144%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)40億元至45億元，同比增長(zhǎng)344%至400%。

光伏逆變器和儲(chǔ)能系統(tǒng)等核心產(chǎn)品收入的增長(zhǎng)是其上半年業(yè)績(jī)大增的一大原因。該公司稱，全球新能源市場(chǎng)保持快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)領(lǐng)先地位進(jìn)一步提升，光伏逆變器和儲(chǔ)能系統(tǒng)等核心產(chǎn)品收入同比大幅增長(zhǎng)。

陽(yáng)光電源還表示，精益化運(yùn)營(yíng)能力提升、海運(yùn)費(fèi)下降和匯兌收益增長(zhǎng)也助推了上半年歸母凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)。

值得注意的是，該公司2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)35.93億元。這也意味著，今年上半年40億元至45億元的凈利潤(rùn)已經(jīng)超過(guò)去年全年的凈利潤(rùn)，這無(wú)疑也是其陽(yáng)光電源史上最好的半年業(yè)績(jī)。

實(shí)際上，不僅僅是陽(yáng)光電源業(yè)績(jī)暴增，另外兩家國(guó)內(nèi)逆變器巨頭——上能電氣與德業(yè)股份上半年也不約而同實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。

上能電氣近期披露的中報(bào)顯示，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.77億元，同比增長(zhǎng)416.58%。其實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.35億元，同比增長(zhǎng)488.54%，同時(shí)實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤(rùn)1.29億元，同比增長(zhǎng)594.43%。

分季度來(lái)看，上能電氣錄得上市以來(lái)最好的單季度成績(jī)：二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.57億元，同比增長(zhǎng)665.56%，環(huán)比增長(zhǎng)超1.5倍。其凈利潤(rùn)接近1億元，同比增長(zhǎng)超13倍，環(huán)比增長(zhǎng)超1.7倍。

其中，上能電氣上半年最為顯眼的業(yè)務(wù)是儲(chǔ)能雙向變流器及系統(tǒng)集成產(chǎn)品，半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.18億元，同比增長(zhǎng)超20倍。不過(guò)，該業(yè)務(wù)今年上半年的毛利率明顯下滑，比上年同期下降了16.91%。

德業(yè)股份此前披露的業(yè)績(jī)預(yù)告也顯示，該公司預(yù)計(jì)2023年半年度歸母凈利潤(rùn)為13億元到13.8億元，與上年同期相比，將增加約8.5億元到約9.3億元，同比增加188.58%到206.34%。

該公司稱，業(yè)績(jī)變動(dòng)主要原因是上半年，亞非拉地區(qū)戶用儲(chǔ)能市場(chǎng)需求持續(xù)爆發(fā)式上升，公司戶用儲(chǔ)能產(chǎn)品銷售收入大幅增長(zhǎng)。同時(shí)，應(yīng)用于小型工商業(yè)場(chǎng)景的儲(chǔ)能逆變器、儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)銷售規(guī)模擴(kuò)大，該公司凈利潤(rùn)較去年同期增幅較大。

下半年高增長(zhǎng)或存變量

從整體上看，2023年初至今，國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)需求高速增長(zhǎng)，同時(shí)組件、逆變器等光伏電站核心部件維持較高出口增速。

盡管產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)下行觀望情緒濃厚，但6月國(guó)內(nèi)裝機(jī)仍然高增超市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)內(nèi)需求持續(xù)旺盛。

7月19日，國(guó)家能源局發(fā)布1-6月份全國(guó)電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，其中6月國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)17.21GW，同比增長(zhǎng)140.03%，環(huán)比增長(zhǎng)33.41%。而1-6月累計(jì)光伏裝機(jī)78.42GW，同比增長(zhǎng)153.95%，接近2022年全年水平。

同時(shí)光伏組件、逆變器等核心部件出口也保持著高增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2023年1-5月組件出口規(guī)模88GW，同比增長(zhǎng)28.4%，逆變器出口2462萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)45.2%。

不過(guò)需要注意的是，6月份逆變器出口出現(xiàn)微妙變化。根據(jù)InfoLink對(duì)海關(guān)數(shù)據(jù)梳理，6月中國(guó)共出口18.08GW的光伏組件，相較5月小幅減少5%。歐洲由于庫(kù)存累積逐漸發(fā)酵，6月從中國(guó)進(jìn)口組件環(huán)比減少約12%。

華創(chuàng)證券也認(rèn)為，受電池組件價(jià)格持續(xù)下行影響，使得部分海外需求產(chǎn)生觀望情緒，疊加歐洲夏季休假期影響，6月海外需求略顯疲軟，出口額環(huán)比減少符合預(yù)期。

事實(shí)上，海外逆變器巨頭SolarEdge近期也發(fā)布了一份不及預(yù)期的Q3業(yè)績(jī)指引。2023年二季度SolarEdge實(shí)現(xiàn)收入9.91億美元，凈利潤(rùn)1.2億美元，業(yè)績(jī)基本符合市場(chǎng)預(yù)期。但該公司Q3業(yè)績(jī)指引顯示，其預(yù)計(jì)三季度光伏業(yè)務(wù)收入8.5-8.8億美元，環(huán)比下降10%-7%，低于市場(chǎng)預(yù)期。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，主要受歐洲暖冬、能源危機(jī)緩和、電價(jià)下降、分銷商庫(kù)存積累等因素影響，歐洲下半年需求可能放緩，當(dāng)?shù)毓夥鼧I(yè)務(wù)或受到拖累。由于此前對(duì)光伏產(chǎn)品短缺和高增長(zhǎng)的預(yù)期，歐洲分銷商積累了大量組件和逆變器訂單，后續(xù)分銷商除了降庫(kù)存外，還將減少供應(yīng)商的數(shù)量，該公司預(yù)計(jì)此次庫(kù)存調(diào)整期或持續(xù)兩個(gè)季度。

平安證券預(yù)計(jì)，由于7-8月歐洲暑假因素，在安裝速度沒(méi)有明顯增量的情況下，預(yù)期庫(kù)存將持續(xù)影響需求，三季度需求或平于二季度、甚至可能出現(xiàn)小幅下降。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，今年三四季度光伏海外競(jìng)爭(zhēng)壓力加劇，擁有優(yōu)異產(chǎn)品性能、成本管理、銷售渠道、先進(jìn)技術(shù)的光伏龍頭企業(yè)，有望在海外去庫(kù)存周期中鞏固競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

從國(guó)內(nèi)看來(lái)，目前產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格已初步見(jiàn)底企穩(wěn)，隨著下游開(kāi)工率改善，項(xiàng)目建設(shè)積極性逐漸提升，下半年終端仍有望持續(xù)高景氣。

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