醫(yī)藥反腐風(fēng)暴也刮進(jìn)了資本市場。

(資料圖)

自7月28日，中央紀(jì)委國家監(jiān)委召開動員會，開展全國醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題集中整治以來，截至8月9日，A股共有16家藥企跌超15%，有5家跌幅超20%。其中一品紅股價(jià)跌幅最大，跌近28%。7月28日至8月9日，中信醫(yī)藥指數(shù)跌幅達(dá)到3.04%，今年以來累計(jì)跌幅達(dá)7.98%。

另外，在股價(jià)跌幅前20的企業(yè)中，銷售費(fèi)用率超50%的企業(yè)有盟科藥業(yè)、澤璟制藥、榮昌生物、艾力斯、歐林生物、九典制藥。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年，上述上市企業(yè)的銷售費(fèi)用率分別為171.18%、75.32%、57.08%、54.57%、52.68%、52.43%。

據(jù)了解，一品紅是一家創(chuàng)新型生物醫(yī)藥企業(yè)，主要聚焦于兒童藥、慢病藥及生物疫苗領(lǐng)域，產(chǎn)品類別涵蓋化學(xué)藥（含原料藥和制劑）、特色中成藥、生物疫苗等。

財(cái)報(bào)顯示，2023年一季度，一品紅的銷售費(fèi)用達(dá)到3.90億元，同比上漲30.83%，一品紅解釋主要是與銷售增長同步增長所致。2021年一季度、2022年一季度與2023年一季度，一品紅的銷售費(fèi)用率分別達(dá)到59.03%、57.75%與54.47%，近三年該指標(biāo)逐年下降。

2020年至2022年，一品紅的銷售費(fèi)用達(dá)到9.34億元、12.82億元、12.49億元，而同期營收才16.75億元、21.99億元、22.80億元，銷售費(fèi)用占比超一半。

2021年銷售費(fèi)用同期上漲，一品紅表示，主要是報(bào)告期公司醫(yī)藥制造產(chǎn)品銷售規(guī)模同比增加43.97%，銷售費(fèi)用隨之同向增加。2022年銷售費(fèi)用的微降，一品紅表示，主要是報(bào)告期公司醫(yī)藥制造產(chǎn)品銷售規(guī)模同比略有增加，相關(guān)的學(xué)術(shù)推廣費(fèi)略有下降所致。

上述一品紅提及的學(xué)術(shù)推廣費(fèi)用確實(shí)是一筆不小的開支。財(cái)報(bào)顯示，2020年至2022年，在一品紅銷售費(fèi)用所有類目中，市場及學(xué)術(shù)推廣費(fèi)占比最大，且居高不下，分別占銷售費(fèi)用的95.40%、96.02%、95.36%。而在上述三年，一品紅同期銷售人員分別為157人、205人、217人，三年的時(shí)間，人均花掉超500萬元。

同時(shí)，在上述企業(yè)中，有部分為創(chuàng)新藥企。創(chuàng)新藥企銷售費(fèi)用增長的原因之一在于，在藥品上市短期內(nèi)，市場推廣和人員擴(kuò)張費(fèi)用的攀升。

盟科藥業(yè)是一家專注于抗感染領(lǐng)域的創(chuàng)新藥企業(yè)，目前尚未盈利。2022年盟科藥業(yè)的銷售費(fèi)用為8251.85萬元，同比上漲24.62%。2023年一季度，盟科藥業(yè)的銷售費(fèi)用為1538.81萬元，占營業(yè)收入的比重達(dá)到89.07%。

盟科藥業(yè)在2022年年報(bào)中表示，公司自設(shè)立以來即從事藥物研發(fā)活動，該類項(xiàng)目研發(fā)周期長、資金投入大。目前公司產(chǎn)品除康替唑胺片于2021年6月獲批上市外，其他產(chǎn)品仍處于研發(fā)階段。同時(shí)，自核心產(chǎn)品康替唑胺片于2021年7月正式商業(yè)化以來，公司于報(bào)告期內(nèi)進(jìn)一步加大商業(yè)化銷售渠道布局，由此導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)所發(fā)生的銷售費(fèi)用大幅增加。

在盟科藥業(yè)2022年的銷售費(fèi)用中，職工薪酬福利費(fèi)用占比最大，達(dá)到42.81%，其次是市場及學(xué)術(shù)推廣費(fèi)，占比達(dá)到42.28%。

艾力斯于2020年12月上市，是一家專注于腫瘤治療領(lǐng)域的創(chuàng)新藥企業(yè)。2022年年報(bào)顯示，艾力斯?fàn)I業(yè)收入7.91億元，當(dāng)期的銷售費(fèi)用約4.32億元，同比增長60.70%。艾力斯表示，銷售費(fèi)用的增長主要原因是報(bào)告期公司為伏美替尼銷售所開展的系列市場活動、營銷團(tuán)隊(duì)人員增加導(dǎo)致的薪酬增加及學(xué)術(shù)會議及差旅費(fèi)、業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)和咨詢及專業(yè)服務(wù)費(fèi)增加。

據(jù)悉，伏美替尼是艾力斯自主研發(fā)的小分子靶向抗腫瘤1類新藥。2022年為伏美替尼上市后國內(nèi)銷售第二年。2022年1月1日起，伏美替尼二線治療適應(yīng)癥正式被納入國家醫(yī)保報(bào)銷范圍；2023年3月1日起，一線治療適應(yīng)癥正式被納入國家醫(yī)保報(bào)銷范圍。

相似的還有澤璟制藥。澤璟制藥是一家專注于腫瘤、出血及血液疾病、免疫炎癥性疾病和肝膽疾病等多個(gè)治療領(lǐng)域的創(chuàng)新型制藥企業(yè)，市場策略是面向全球、聚焦中國，研發(fā)和生產(chǎn)具有自主知識產(chǎn)權(quán)、安全、有效、患者可負(fù)擔(dān)的創(chuàng)新藥物。

2020年至2022年，澤璟制藥銷售費(fèi)用分別為3507萬元、1.4億元、2.28億元，同比分別增長347.9%、289.47%、62.93%。對于2022年銷售費(fèi)用同期增加的原因，澤璟制藥表示，是一線銷售人員增加相應(yīng)薪酬支出，以及新藥市場拓展及學(xué)術(shù)推廣活動開支增加所致。

據(jù)悉，2022年，澤璟制藥首個(gè)上市的創(chuàng)新小分子靶向藥多納非尼片新適應(yīng)癥獲批，商業(yè)化推廣持續(xù)推進(jìn)。多納非尼片于2021年6月獲批上市，用于晚期肝癌一線治療，于2022年度納入國家醫(yī)保目錄。2022年8月，多納非尼片新增治療甲狀腺癌適應(yīng)癥獲得上市批準(zhǔn)。2022年多納非尼片實(shí)現(xiàn)銷售收入3.02億元。

8月7日，在投資者交流平臺上，澤璟制藥被投資者問及“最近的股價(jià)走勢跌得有點(diǎn)離譜。公司是不是涉及醫(yī)藥領(lǐng)域反腐”。對此，澤璟制藥回復(fù)稱，“目前公司經(jīng)營情況正常，研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等各項(xiàng)工作均在正常開展中，不存在應(yīng)披露而未披露的信息。后續(xù)如有需披露的信息，公司將及時(shí)披露。二級市場股票股價(jià)變化受到多重因素影響。公司團(tuán)隊(duì)將持續(xù)努力，爭取良好的業(yè)績?！?/p>

榮昌生物也是一家創(chuàng)新型生物制藥企業(yè)，專注于抗體藥物偶聯(lián)物（ADC）、抗體融合蛋白、單抗及雙抗等治療性抗體藥物領(lǐng)域。隨著兩個(gè)核心產(chǎn)品泰它西普、維迪西妥單抗進(jìn)入醫(yī)保目錄，2022年銷售放量顯著。

2022年，榮昌生物的銷售費(fèi)用為4.41億元，與上年同期相比增長67.59%。榮昌生物表示，主要是由于泰它西普和維迪西妥單抗于2021年底納入國家醫(yī)保目錄，商業(yè)化銷售投入團(tuán)隊(duì)建設(shè)費(fèi)用和學(xué)術(shù)推廣活動等增加。其中，員工薪酬發(fā)生額占比最大，占銷售費(fèi)用的52.78%。

另外，榮昌生物也在2022年年報(bào)中表示，公司商業(yè)化能力尚處于前期建設(shè)階段，仍需投入較多的團(tuán)隊(duì)建設(shè)費(fèi)用和學(xué)術(shù)推廣費(fèi)用。

不過，到了2023年一季度，榮昌生物的銷售費(fèi)用率則飆升到94.05%。

另外，歐林生物與九典制藥的推廣服務(wù)費(fèi)均占銷售費(fèi)用超八成。

歐林生物是聚焦人用疫苗研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的生物制藥企業(yè)，于2021年登陸上交所科創(chuàng)板。2021年與2022年，歐林生物的銷售費(fèi)用分別為2.46億元與2.88億元，同比增長17.47%。

歐林生物表示，疫苗主要通過委托推廣商提供疫苗推廣服務(wù)的方式銷售，由于報(bào)告期內(nèi)各年疫苗銷售收入的大幅增長，導(dǎo)致需支付給推廣商的推廣服務(wù)費(fèi)亦大幅增加。

梳理年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，歐林生物的銷售費(fèi)用中推廣服務(wù)費(fèi)占比最大。2021年與2022年，推廣服務(wù)費(fèi)為2.13億元與2.49億元，占銷售費(fèi)用的86.74%與86.25%。

歐林生物表示，2022年度公司向疾控中心的銷售收入為4.94億元，較上年同期增長19.69%，推廣服務(wù)費(fèi)增長幅度為16.80%，疾控中心收入增長比例大于推廣服務(wù)費(fèi)增長比例，且推廣服務(wù)費(fèi)占疾控中心收入的比例同比下降1.24%，公司推廣服務(wù)費(fèi)增長幅度合理。

九典制藥的主營業(yè)務(wù)為醫(yī)藥產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要包括藥品制劑、原料藥、藥用輔料，還為行業(yè)內(nèi)相關(guān)企業(yè)提供CXO服務(wù)。2022年，九典制藥的銷售費(fèi)用為12.20億元，同比增長46.57%，九典制藥表示，主要是加大市場開拓力度所致。

而在銷售費(fèi)用中，學(xué)術(shù)推廣費(fèi)占大頭，占比雖逐年遞減，但仍超八成。2020年至2022年，九典制藥的銷售費(fèi)用分別達(dá)到5.09億元、8.32億元、12.20億元，學(xué)術(shù)推廣費(fèi)就達(dá)到4.65億元、7.43億元、10.59億元，占銷售費(fèi)用的比重分別達(dá)到91.36%、89.30%、86.80%。

關(guān)鍵詞：