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在市場一片唱衰聲中，陷入低谷的紙漿期貨接連“收復失地”，以3個月上漲近18%的速度，再度突破6000元/噸關口，大有卷土重來之勢。

漿價走強的同時，7月以來造紙廠商進行了數輪提價。但綜合產業(yè)鏈多方消息，財聯(lián)社記者了解到，由于終端需求仍未全面回暖，紙企頻繁提價恐仍難完全覆蓋成本壓力，一位上市公司人士受訪時直言：“紙企還是希望成本能低一點。”

在另一位行業(yè)人士看來，紙企普遍認為此前降價過快，影響了下游心態(tài)，所以本輪提漲修復利潤效果相對有限，“特別是小紙廠，（訂單不好）抵觸漲價，大紙廠相對好一些，因為八九月份出貨還不錯，他們認為小幅提漲有利于穩(wěn)定紙價，但對頻繁漲價也比較擔憂。”

紙企的成本壓力，也得到了行情數據佐證。據卓創(chuàng)資訊提供的數據，7月以來主要紙種累計價格漲幅都落后于同期成本漲幅。

截至9月22日，白卡紙價格較6月30日上漲460元/噸，漲幅11.00%，同期成本上漲531元/噸，漲幅12.08%；木漿生活用紙價格累計漲幅3.04%，同期成本漲幅達到17.70%；銅版紙價格累計漲幅6.91%，同期成本上漲了18.81%。

值得注意的是，上述成本數據來源于市場公開報價，紙廠實際成本因為庫存水平等因素會存在較大差異，而在漿價上行過程中，原料庫存多的紙廠更有望獲益。

2023年半年報顯示，仙鶴股份（603733.SH）、岳陽林紙（600963.SH）和五洲特紙（605007.SH）的原材料賬面余額較2022年末均有明顯提升，漲幅分別為50.69%、29.95%及14.26%。同期，中順潔柔（002511.SZ）、博匯紙業(yè)（600966.SH）、華旺科技（605377.SH）和太陽紙業(yè)（002078.SZ）的原材料賬面余額較2022年末則有不同程度下滑。

展望后市，漿價仍將是左右紙企盈利的關鍵因素。中信建投期貨軟商品團隊吳新?lián)P向財聯(lián)社記者介紹稱，近期主要的利多因素是在世界紙漿去庫的背景下國內到達金九銀十的傳統(tǒng)旺季，對于漿價走勢他傾向認為“難大漲大跌”。

也有觀點指出，紙漿和原油都屬于我國對外依存度高的大宗原料，考慮到原油價格在產油國減產推動下，成功推翻此前市場預期，節(jié)節(jié)攀升，相似情節(jié)或也將在紙漿上演。

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