在再融資階段性“收緊”背景下，通威股份（600438.SH）主動(dòng)終止了160億元的定增計(jì)劃。終止定增通常被解讀為利空，但公司此舉卻被部分市場(chǎng)人士認(rèn)為有一定正面意義。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，今年以來(lái)光伏行業(yè)發(fā)起定增、發(fā)債計(jì)劃超過(guò)20家，涉及主材各個(gè)環(huán)節(jié)和逆變器等輔材，合計(jì)融資金額已超過(guò)千億元。

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主動(dòng)終止定增

昨日晚間，通威股份發(fā)布公告稱，終止2023年度向特定對(duì)象發(fā)行股票事項(xiàng)。對(duì)于項(xiàng)目后續(xù)資金需求，公司表示將合理利用自有資金、金融機(jī)構(gòu)貸款以及其他融資方式，統(tǒng)籌資金安排，保障項(xiàng)目的順利實(shí)施。

對(duì)于此次終止定增，通威股份在本次公告中解釋稱，基于當(dāng)前資本市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，公司價(jià)值存在明顯低估，為維護(hù)全體股東的利益，公司擬終止本次向特定對(duì)象發(fā)行股票事項(xiàng)。

今年4月，通威股份發(fā)布2023年度向特定對(duì)象發(fā)行股票預(yù)案，擬定增募資不超過(guò)160億元，用于20萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目、云南通威水電硅材高純晶硅綠色能源項(xiàng)目（二期20萬(wàn)噸/年高純晶硅項(xiàng)目）。兩個(gè)項(xiàng)目投資總額達(dá)到201.88億元。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，這兩個(gè)項(xiàng)目對(duì)于通威股份具有重要意義，通過(guò)高純晶硅產(chǎn)能提升，其整體盈利水平或進(jìn)一步提升。今年上半年，公司多晶硅生產(chǎn)成本已經(jīng)不到4萬(wàn)元/噸，在行業(yè)處于領(lǐng)先地位。憑借規(guī)模和成本優(yōu)勢(shì)，通威股份多晶硅基本實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)滿銷(xiāo)，產(chǎn)品呈供不應(yīng)求狀態(tài)。

與定增計(jì)劃同時(shí)發(fā)布的還有2022年財(cái)報(bào)，公司在去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1424.22億元，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)257.26億元，是光伏板塊最“賺錢(qián)”公司之一。

“不缺錢(qián)”的通威股份，定增方案發(fā)布后還曾受到過(guò)質(zhì)疑。

截至9月26日，公司收盤(pán)價(jià)報(bào)31元/股，總市值1396億元，市盈率（靜）為5.42倍。choice數(shù)據(jù)顯示，較去年7月67.86元/股的高點(diǎn)，公司市值縮水近50%。事實(shí)上，持續(xù)的股價(jià)低迷也引發(fā)投資者不滿，在互動(dòng)平臺(tái)上，有投資者認(rèn)為是增發(fā)的不確定性導(dǎo)致。

值得一提的是，定增項(xiàng)目雖然終止，但公司此前披露公告，計(jì)劃向中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)申請(qǐng)發(fā)行不超過(guò)100億元的債務(wù)融資工具（DFI），該申請(qǐng)已于8月獲準(zhǔn)。

年內(nèi)已有超20家光伏企業(yè)發(fā)布融資計(jì)劃

在光伏行業(yè)，“不擴(kuò)產(chǎn)就要被超越”已成為共識(shí)。為了發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢(shì)和搶占市場(chǎng)，企業(yè)普遍大手筆投資，由此帶來(lái)的融資需求也同樣明顯。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，今年以來(lái)，光伏板塊已有超過(guò)20家企業(yè)宣布定增、發(fā)債等融資方案，其中超過(guò)百億的除了宣布終止的通威股份，還有天合光能（688599.SH）和TCL中環(huán)（002129.SZ）（可轉(zhuǎn)債）；超過(guò)50億元有晶科能源（688223.SH）、弘元綠能（603185.SH）、愛(ài)旭股份（600732.SH）和晶澳科技（002459.SZ）（可轉(zhuǎn)債）。

逆變器也是融資擴(kuò)產(chǎn)重點(diǎn)領(lǐng)域，錦浪科技（300763.SZ）、固德威（688390.SH）、上能電氣（300827.SZ）、德業(yè)股份（605117.SH）、科士達(dá)（002518.SZ）均有披露定增預(yù)案，募集資金用于擴(kuò)大生產(chǎn)線。

根據(jù)各家公司披露方案，募資總額已經(jīng)超過(guò)千億元，而企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)熱情主要來(lái)自旺盛的終端需求。僅在今年前8個(gè)月，國(guó)內(nèi)光伏新增裝機(jī)113.16GW，超過(guò)去年全年。有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，今年中國(guó)光伏新增裝機(jī)量上調(diào)至170GW，而全球裝機(jī)的預(yù)測(cè)上限也達(dá)到400GW。

目前，通威股份仍持續(xù)推進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)。根據(jù)規(guī)劃，公司在2024-2026年高純晶硅產(chǎn)能規(guī)模將達(dá)到80萬(wàn)-100萬(wàn)噸。此次終止定增后，公司表示會(huì)確保相關(guān)項(xiàng)目正常推進(jìn)。

對(duì)此，一位資本市場(chǎng)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，終止定增通常被解讀為利空，這是融資渠道的縮窄。但對(duì)于一些頭部企業(yè)而言，此舉可能被市場(chǎng)解讀為公司擁有足夠的內(nèi)部資金來(lái)支持發(fā)展。特別是考慮到增發(fā)導(dǎo)致稀釋每股收益，或者低價(jià)定增解禁后可能傷害中小股東利益的情況，終止定增有正面意義。

但現(xiàn)實(shí)是，上市企業(yè)通常不會(huì)輕易放棄融資擴(kuò)產(chǎn)機(jī)會(huì)。在弘元綠能昨日進(jìn)行的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，公司管理層回應(yīng)投資者提問(wèn)時(shí)表示，定增項(xiàng)目是公司應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的重要戰(zhàn)略規(guī)劃，未來(lái)隨著投資項(xiàng)目陸續(xù)達(dá)產(chǎn)后將逐步實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和盈利能力都將得到進(jìn)一步增強(qiáng)。

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